Metode i alati finansijske analize. Alati i metode finansijske analize

Za sprovođenje finansijske analize preduzeća koriste se određene metode i alati za procenu finansijsko stanje preduzeća.

^ Najjednostavniji od njih je metoda poređenja. Prilikom njegove upotrebe upoređuju se finansijski pokazatelji izvještajnog perioda sa pokazateljima ili bazne (prošle) godine ili sa planskim (projektnim).

Kod ove metode indikatori moraju biti uporedivi, odnosno treba ih preračunati uzimajući u obzir homogenost sastavni elementi, inflatorni procesi u privredi, metode procjene itd.

> Kada se koristi metoda grupisanja, indikatori se grupišu i prikazuju u tabeli. Time se stvara mogućnost za izvođenje analitičkih proračuna, utvrđivanje trendova u razvoju pojedinih pojava i njihovih odnosa, te faktora koji utiču na promjene indikatora.

> Metoda lančane zamjene (ili elementiranja) sastoji se od zamjene posebnog izvještajnog indikatora osnovnim, dok svi ostali indikatori ostaju nepromijenjeni. Metoda vam omogućava da odredite uticaj pojedinačnih faktora na agregatni finansijski pokazatelj.

^ Savremene metode. Primjer takvih metoda je metoda izgradnje vertikalne i horizontalne ravnoteže. Ova metoda na osnovu podataka bilans.

Vertikalna analiza izglađuje uticaj inflatornih procesa koji mogu poremetiti apsolutne indikatore izveštavanja i omogućava poređenje sa drugim preduzećima čiji se izveštajni podaci značajno razlikuju od pokazatelja analiziranog preduzeća. Da bi se konstruisao vertikalni bilans stanja, zbir obaveza (aktive) bilansa stanja na početku i na kraju izveštajnog perioda treba uzeti kao 100% i izračunati procenat svake bilansne stavke u ukupnom iznosu. . Da bi se upotpunila finansijska slika, vertikalna analiza se može dopuniti horizontalnom analizom, koja se ne zasniva samo na apsolutnim pokazateljima, već i na relativnim stopama rasta (pada).

Horizontalna analiza omogućava ne samo da se identifikuju promjene u svakom indikatoru, već i da se na osnovu dobijenih podataka predvidi njegove promjene u budućnosti. Za konstruiranje horizontalnog bilansa potrebno je podatke za svaku bilansnu stavku na početku izvještajnog perioda uzeti kao 100% i izračunati povećanje (smanjenje) svakog indikatora u odnosu na osnovni. Da bi se tačnije predvidela stopa rasta (pada), potrebno je izvršiti proračune za nekoliko izveštajnih perioda – tada će trend promene biti očigledniji. Vrijednost i ispravnost zaključaka horizontalne analize značajno zavise od utjecaja inflacije, ali jasno identificirana dinamika svakog indikatora omogućava vam da vidite postojeće trendove u njihovim promjenama.

Finansijski pokazatelji se široko koriste kao alati za finansijsku analizu – relativni indikatori finansijskog stanja preduzeća koji izražavaju odnos nekih apsolutnih finansijskih pokazatelja prema drugima.

Finansijski pokazatelji se koriste u sljedeće svrhe.

1. Poređenje pokazatelja finansijskog stanja određenog preduzeća sa sličnim pokazateljima drugog preduzeća ili prosječnim pokazateljima djelatnosti;

2. Identifikacija dinamike razvoja indikatora i trendova promjena u finansijskom stanju preduzeća;

3. Definicija normalnih granica i kriterijuma različite strane finansijsko stanje.

U skladu sa Uredbom Vlade Rusije od 29. maja 2004. br. 257 „O osiguranju interesa Ruska Federacija kao povjerioca u stečajnom postupku iu postupcima koji se primjenjuju u stečajnom predmetu” uveden je sistem kriterijuma za utvrđivanje nezadovoljavajuće strukture bilansa stanja i nelikvidnosti preduzeća. Ovi kriterijumi su:

Koeficijent tekuće likvidnosti je > 2. Karakteriše obezbeđivanje obrtnih sredstava preduzeća za obavljanje poslovnih aktivnosti i blagovremenu otplatu obaveza;

Koeficijent kapitala je > 0,1. Karakteriše prisustvo sopstvenog radni kapital preduzeće, neophodno za njegovu finansijsku stabilnost;

Y je koeficijent obnavljanja (gubitka) solventnosti.

Pod stečajem preduzeća podrazumeva se nemogućnost dužnika da u potpunosti namiri potraživanja poverilaca za novčane obaveze i da ispuni obavezu obaveznih plaćanja, priznatu od strane arbitražnog suda ili obrazloženu od strane dužnika.

Na osnovu navedenih sistema kriterijuma donose se odgovarajuće odluke:

U o priznavanju strukture bilansa preduzeća kao nezadovoljavajuće, a preduzeća kao nesolventnog;

Na lageru realna mogućnost preduzeće dužnik da povrati svoju solventnost;

Postoji realna mogućnost da preduzeće izgubi likvidnost kada u bliskoj budućnosti neće biti u stanju da ispuni svoje obaveze prema poveriocima.

Ove odluke se donose bez obzira na postojanje spoljašnjih znakova nelikvidnosti preduzeća utvrđenog zakonom. Odluke donete u skladu sa ovim sistemom kriterijuma predstavljaju osnovu za pripremu predloga za pružanje finansijske podrške nesolventnim preduzećima, njihovu privatizaciju, kao i korišćenje drugih osnovanih aktuelno zakonodavstvo, ovlasti saveznog odjela za insolventnost (stečaj) pri Komitetu za državnu imovinu.

^ Koeficijenti solventnosti, finansijska stabilnost

A) spoljašnja manifestacija Finansijska stabilnost preduzeća je njegova solventnost. Preduzeće se smatra solventnim ako

njemu dostupno gotovina, kratkoročna ulaganja (hartije od vrijednosti, privremena finansijska pomoć drugom preduzeću) i aktivna poravnanja (poravnanja sa dužnicima) pokrivaju njegove kratkoročne obaveze.

Solventnost preduzeća može se izraziti kao sljedeća nejednakost:

gdje je K - kapital i rezerve; Ld - dugoročni krediti i pozajmice; AB - dugotrajna imovina;

♦♦♦ ukupna vrijednost glavnih izvora rezervi i troškova

gdje je EU vlastiti obrtni kapital; Z - rezerve;

♦♦♦ višak (+) ili nedostatak (-) ukupne vrijednosti glavnih izvora za formiranje rezervi i troškova (± EO):

gdje je Z - rezerve; EU - sopstveni obrtni kapital; M - kratkoročni krediti i pozajmice;

> normalna stabilnost finansijskog stanja, koja garantuje solventnost preduzeća. Moguće je pod uslovom:

gde sam ja izvori koji ublažavaju finansijske tenzije. Finansijske tenzije - privremeno slobodna sopstvena sredstva, pozajmljena sredstva, bankarski krediti za privremenu dopunu obrtnih sredstava i druga pozajmljena sredstva;

> finansijska kriza kada:

gdje je K - kapital i rezerve; B - valuta bilansa.

Normalna granica (optimalna vrijednost) ovog koeficijenta procjenjuje se na 0,5, odnosno KA > 0,5.

Racio pokazuje učešće sopstvenih sredstava u ukupnim resursima preduzeća. Što je ovaj udio veći, veća je finansijska nezavisnost preduzeća.

2) Odnos pozajmljenih i vlasničkih sredstava (KZ.C) izračunava se kao omjer pozajmljenih i vlasničkih sredstava:

gdje je EU vlastiti obrtni kapital; Z - rezerve.

Normalno ograničenje CO 4) Koeficijent manevarske sposobnosti (MC) izračunava se kao omjer vlastitog obrtnog kapitala i ukupnog kapitala:

gdje je K - kapital i rezerve; Ld - dugoročne obaveze (krediti i pozajmice); M - kratkoročni krediti i pozajmice.

Normalno CF ograničenje ^ Odnosi kreditne sposobnosti preduzeća i likvidnosti njegovog bilansa stanja

> Kreditna sposobnost je sposobnost preduzeća da blagovremeno i u potpunosti otplati svoje dugove. Analizu kreditne sposobnosti provode i banke koje daju kredite i preduzeća koja žele da ih dobiju. Prilikom analize kreditne sposobnosti vrše se proračuni za utvrđivanje likvidnosti imovine preduzeća i likvidnosti njegovog bilansa stanja.

> Likvidnost imovine je recipročna vrijednost vremena potrebnog za njihovo pretvaranje u novac, tj. što je manje vremena potrebno za pretvaranje imovine u novac, ona je likvidnija.

> Likvidnost bilansa stanja se izražava u stepenu u kome su obaveze preduzeća pokrivene njegovom imovinom, čiji period konverzije u novac odgovara periodu otplate obaveza. Postiže se uspostavljanjem jednakosti između obaveza preduzeća i njegove imovine. Svrha analize likvidnosti bilansa je upoređivanje sredstava za aktivu sa obavezama za obaveze. Imovina preduzeća je grupisana prema stepenu svoje likvidnosti i raspoređena je u opadajućem redosledu likvidnosti, a obaveze - prema rokovima dospeća prema rastućim rokovima plaćanja.

Imovina preduzeća, u zavisnosti od brzine konverzije u novac, deli se u četiri grupe:

■ najlikvidnija sredstva (A1) - gotovina i kratkoročna finansijska ulaganja;

■ brzo ostvariva imovina (A2) - potraživanja i ostala imovina;

■ sredstva koja se sporo kreću (A3) - zalihe sirovina, materijala, goriva, nedovršena proizvodnja, gotovi proizvodi;

■ teško prodava imovina (A4) - sve stavke u odeljku prvog bilansa stanja, sa izuzetkom reda uključene u grupu sporo prodatih sredstava.

Obaveze preduzeća (bilansne pasive) grupisane su u četiri grupe i raspoređene prema stepenu hitnosti njihovog plaćanja:

■ najhitnije obaveze (Pi) - obaveze prema dobavljačima;

■ kratkoročne obaveze (P2) - kratkoročni krediti i pozajmice i druge kratkoročne obaveze;

■ dugoročne obaveze (P3) - dugoročni krediti i pozajmice;

■ stalne obaveze (P4) - kapital i rezerve.

Za utvrđivanje likvidnosti bilansa stanja potrebno je uporediti obračune između grupa sredstava i grupa obaveza. Bilans stanja se smatra likvidnim uz slijedeće omjere grupa imovine i obaveza:

Poređenje prve i druge grupe imovine (najlikvidnija sredstva brzo prodate imovine) sa prve dvije grupe obaveza (najhitnije obaveze i kratkoročne obaveze) pokazuje tekuću likvidnost, odnosno solventnost ili nelikvidnost preduzeća. preduzeća u vreme najbliže vremenu analize. Poređenje treće grupe sredstava i obaveza (sporo ostvariva imovina sa dugoročnim obavezama) pokazuje dugoročnu likvidnost, odnosno prognozu buduće solventnosti preduzeća.

Likvidnost preduzeća se takođe utvrđuje korišćenjem više finansijskih pokazatelja.

> Koeficijent apsolutne likvidnosti (KA.L) izračunava se kao omjer najlikvidnije imovine prema zbiru najhitnijih obaveza i kratkoročnih obaveza (zbir obaveza prema dobavljačima i kratkoročnih kredita):

Normalno CT ograničenje. L ^ Koeficijent poslovne aktivnosti preduzeća, kriterijumi za njegovu analizu i vrednovanje

Poslovna aktivnost karakteriše efikasnost tekuće aktivnosti preduzeća i povezana je sa efektivnošću upotrebe materijala, rada

dovyh, finansijskih sredstava preduzeća i pokazatelji obrta kapitala. Savremeni ekonomski rečnik definiše šta je „poslovna aktivnost, poslovna aktivnost“. Ovo, prema sastavljačima, B. A. Raizberg, L. Sh. Lozovsky, E. B. Starodubtseva:

Svojstvo osobe i stvarna manifestacija te imovine, koja se sastoji u mobilnosti, poduzetnosti i inicijativi. Takvi kvaliteti su posebno važni za poslovne ljude i poslovne ljude;

Karakteristike stanja preduzetničke aktivnosti u industriji, kompaniji, državi; ocjenjuje se posebnim indeksima, posebno indeksom dinamike kursa hartija od vrijednosti.

Glavni kvalitativni i kvantitativni kriterijumi za poslovnu aktivnost preduzeća su: širina tržišta proizvoda, uključujući dostupnost izvoznih zaliha, reputacija preduzeća, stepen planiranja za glavne indikatore ekonomska aktivnost, obezbeđivanje navedenih stopa njihovog rasta, stepen efikasnosti u korišćenju resursa (kapitala), održivost privrednog rasta. Ekonomsku aktivnost preduzeća mogu okarakterisati različiti pokazatelji, od kojih su glavni obim prodaje proizvoda (radova, usluga), dobit i vrednost imovine preduzeća (predujamni kapital). Prilikom procjene dinamike ključnih indikatora potrebno je uporediti stopu njihove promjene. Optimalni omjer je sljedeći, na osnovu njihovog odnosa:

Ovaj omjer znači:

S da, prvo, profit raste brže od obima prodaje proizvoda, što ukazuje na relativno smanjenje troškova proizvodnje i distribucije;

S drugo, obim prodaje raste brže od imovine (kapitala) preduzeća, odnosno resursi preduzeća se koriste efikasnije;

S treće, ekonomski potencijal preduzeća se povećava u odnosu na prethodni period.

Razmatrani omjer u svjetskoj praksi naziva se „zlatno pravilo ekonomije preduzeća“. Međutim, postoje aktivnosti preduzeća koje zahtevaju značajno ulaganje sredstava (kapitala), koje se mogu isplatiti i doneti korist samo u manje-više dugom roku, tada su odstupanja od ovog „zlatnog pravila“ verovatna. Tada ova odstupanja ne treba smatrati negativnim. Razlozi za pojavu ovakvih odstupanja su: ulaganje kapitala u razvoj novih proizvodnih tehnologija, preradu, skladištenje proizvoda, modernizaciju i rekonstrukciju postojećih preduzeća. Za procjenu efikasnosti korištenja resursa preduzeća koriste se različiti indikatori, karakteristike

utvrđivanje intenziteta korišćenja svih resursa (produktivnost resursa) i njihovih vrsta: osnovnih, nematerijalnih i obrtnih sredstava.

Produktivnost resursa pokazuje obim prihoda od prodaje proizvoda (radova, usluga) po rublji sredstava uloženih u aktivnosti preduzeća. U svjetskoj praksi ovaj indikator se naziva koeficijent obrta uloženog kapitala. Njegova formula je:

w o.Lu.m ʺpisi txuriufriu.iu.

Eiu la laivvjoa.

(uzima se prosječan godišnji iznos svih uloženih sredstava),

gdje je f produktivnost resursa; Q - obim prodaje proizvoda, hiljada rubalja; B je prosječan godišnji iznos svih fondova.

Kada se analizira dinamika ovog indikatora, otkriva se trend njegove promjene. Trend povećanja produktivnosti resursa ukazuje na povećanje efikasnosti korišćenja ekonomskog potencijala.

Relativno nov indikator koji se koristi za procjenu solventnosti i likvidnosti preduzeća je parametar „tekućih finansijskih potreba“ (CFT). Određuje se formulom:

TFP = OA - DS - KZ, gdje je OA obrtna sredstva na datum posljednjeg izvještaja; DS - gotovina; KZ - dugovanja.

Drugim riječima, TFP je razlika između sredstava predujmljenih u obrtna sredstva (bez gotovine) i iznosa obaveza po osnovu robnih transakcija ili njegove ukupne vrijednosti. TFP imaju direktan uticaj na finansijsko stanje preduzeća, jer karakterišu njegovu potrebu za kratkoročnim bankarskim kreditom.

TFP se obično definiše:

U apsolutnom iznosu (formula za određivanje TFP-a);

Kao postotak prometa (obim prodaje ili prihod od prodaje proizvoda);

Po vremenu relativnog prometa (u danima ili mjesecima).

Relativna vrijednost TPP se određuje prema formuli:

TFPotn = TFP u monetarnom smislu / prosječni dnevni prihod od prodaje proizvoda.

Koncepti "solventnosti" i "likvidnosti" su vrlo bliski, ali drugi je prostraniji. Solventnost zavisi od stepena likvidnosti bilansa stanja i preduzeća. Istovremeno, likvidnost se karakteriše kao Trenutna drzava kalkulacije i budućnost. Preduzeće može biti solventno na datum izvještavanja, ali imati nepovoljne buduće prilike, i obrnuto. U ekonomskoj literaturi se pravi razlika između pojmova „likvidnost ukupne imovine“ kao mogućnosti njihove brze prodaje u slučaju stečaja i samolikvidacije preduzeća i „likvidnost obrtnih sredstava“, koja osigurava njegovu tekuću imovinu. solventnost. Na sl. Slika 12 prikazuje blok dijagram koji odražava odnos između solventnosti, likvidnosti preduzeća i likvidnosti bilansa stanja. Analiza poslovnih aktivnosti otkriva koliko efikasno preduzeće koristi svoja sredstva.

Koeficijenti obrta su od velikog značaja za ocjenu finansijskog stanja preduzeća, jer brzina obrta kapitala, odnosno brzina njegove konverzije u gotovinu, direktno utiče na solventnost preduzeća. Osim toga, povećanje stope obrta kapitala odražava, pod jednakim uslovima, povećanje proizvodnog i tehničkog potencijala preduzeća. Da bi se to postiglo, izračunava se niz pokazatelja prometa i jedan složeni indikator - „indeks poslovne aktivnosti“, koji daju najopćenitiju predstavu o ekonomskoj aktivnosti preduzeća.

Ukupan koeficijent obrta sredstava pokazuje koliko puta tokom perioda puni ciklus proizvodnju i promet, ostvarujući odgovarajući prihod. Izračunava se tako što se obim neto prihoda od prodaje podijeli sa prosječnom vrijednošću imovine za period:

gdje je Vr - neto prihod od prodaje; Sakt je prosječna vrijednost za period svih sredstava.

Kapitalna produktivnost osnovnih sredstava utvrđuje se odnosom obima prihoda od prodaje proizvoda (radova, usluga) i prosječne godišnje cijene osnovnih sredstava.

Promet osnovnih sredstava predstavlja kapitalnu produktivnost, odnosno karakteriše efikasnost korišćenja osnovnih proizvodnih sredstava (sredstava) preduzeća za određeni period. Izračunava se tako što se obim neto prihoda od prodaje podijeli sa prosječnom vrijednošću osnovnih sredstava za period:

gdje je FO kapitalna produktivnost; Vr - neto prihod od prodaje; Sos - prosječna vrijednost osnovnih sredstava za period.

Glavni uslov za rast kapitalne produktivnosti je višak rasta produktivnosti rada nad stopom rasta njenog odnosa kapitala i rada. Povećanje koeficijenta kapitalne produktivnosti može se postići i zbog relativno niske specifična gravitacija osnovna sredstva, a zbog visokog tehničkog nivoa. Međutim, opći obrasci ovdje su takvi da što je veći koeficijent, to su niži troškovi izvještajnog perioda. Nizak omjer ukazuje ili na nedovoljan obim prodaje ili prevelik visoki nivo ulaganja u ove vrste imovine. Pokazatelj kapitalne produktivnosti je usko povezan sa produktivnošću i odnosom kapitala i rada. Intenzitet kapitala proizvodnje je inverzan od kapitalne produktivnosti. Odnos između ovih

TT/LTUO ootattGGGL TTX L/GLMGTTL G> T T1LO OTTT^T G» TTO TTL 7" TҐLTTTTTHL TTX ttapl Í̈^GTTOL tth

gdje je WR prosječna proizvodnja po 1 zaposlenom, rub.; Q - obim prodaje proizvoda, hiljada rubalja; R - prosječan broj zaposlenih, ljudi; F - omjer kapitala i rada, rub.; F - prosječni godišnji trošak osnovnih sredstava, hiljada rubalja; f - kapitalna produktivnost osnovnih sredstava, rub.

Glavni uslov za rast kapitalne produktivnosti je višak rasta produktivnosti rada nad stopom rasta njenog odnosa kapitala i rada. Stoga je neophodno detaljna analiza razlozi i obim propuštenih prilika za povećanje produktivnosti rada. Sticanje nematerijalnih ulaganja ima za cilj postizanje ekonomskog efekta od njihove upotrebe u proizvodnji proizvoda, obavljanju poslova i pružanju usluga. Konačni efekat korišćenja licenci, znanja i drugih nematerijalnih dobara se izražava u ukupni rezultati glavne i komercijalne aktivnosti preduzeća.

U ekonomskoj praksi, kada se analizira stanje preduzeća, velika pažnja se poklanja analizi intenziteta korišćenja obrtnih sredstava (obrtna sredstva), budući da likvidnost preduzeća i njegove šanse za uspeh zavise od brzine njihove konverzije u gotovinu. . S tim u vezi, postoji potreba za utvrđivanjem i potkrepljenjem kriterijuma efikasnosti obrtnih sredstava i metodologije za njihovo određivanje.

Kriterijum efikasnosti korišćenja obrtnih sredstava (poslovne aktivnosti) može biti relativna minimizacija predujmi obrtnih sredstava, obezbeđivanje što većeg proizvodnog (obim proizvodnje, asortimana, kvaliteta proizvoda) i finansijskih (dobit, prihod) rezultata preduzeća. . Na osnovu ovog kriterijuma, efikasnost korišćenja obrtnih sredstava može se okarakterisati sistemom indikatora: koeficijent unapredjenja stope rasta obima proizvoda (radova, usluga) u odnosu na stopu rasta bilansa obrtnih sredstava; povećanje prodaje proizvoda (radova, usluga) za jednu rublju obrtnog kapitala; relativna ušteda (dodatno povećanje) obrtnih sredstava; ubrzanje obrta obrtnih sredstava.

Ubrzanje obrta obrtnih sredstava znači uštedu društveno neophodnog vremena i oslobađanje sredstava iz opticaja. Ovo omogućava preduzeću da se zadovolji manjim iznosom obrtnog kapitala kako bi osigurao proizvodnju i prodaju proizvoda ili, sa istim iznosom obrtnog kapitala, povećao obim i poboljšao kvalitet proizvedenih proizvoda. Važan pokazatelj za analizu je koeficijent obrta materijalnih obrtnih sredstava, odnosno brzina njihove realizacije. Generalno, što je veća vrednost ovog koeficijenta, to je manje sredstava vezano za ovu najmanje likvidnu stavku, likvidnija je struktura obrtnog kapitala i stabilnije je finansijsko stanje preduzeća. I obrnuto, prekomjerne zalihe, pod ostalim jednakim uvjetima, negativno utiču na poslovnu aktivnost preduzeća. Faktori koji ubrzavaju obrt obrtnih sredstava su optimizacija zaliha, efikasno korišćenje materijalnim, radnim i novčanim resursima, smanjenjem trajanja proizvodnog ciklusa, smanjenjem dužine trajanja obrtnih sredstava u bilansima gotovih proizvoda iu naseljima. Za mjerenje obrtnog kapitala koriste se sljedeći pokazatelji:

> trajanje jednog obrtaja u danima (D). Izračunava se po formuli:

gdje je Q promet od prodaje proizvoda (radova, usluga); SO - prosječno stanje obrtnih sredstava;

> iznos obrtnog kapitala po rublji prodatih proizvoda. Ovaj indikator se obično naziva koeficijent konsolidacije (opterećenja) obrtnog kapitala (Kz). Određuje se formulom:

gdje je CO prosječan saldo obrtnog kapitala; Q - promet od prodaje proizvoda (radova, usluga).

Pokazatelji obrta mogu se izračunati za sva obrtna sredstva u cjelini i posebno za materijalna obrtna sredstva i potraživanja. Stvarni promet od prodaje se obračunava na osnovu podataka iz Obrasca br. 2 na osnovu nabavne vrednosti robe, proizvoda, radova, usluga prodatih po veleprodajnim cenama preduzeća (bez poreza na dodatu vrednost i akciza). Prosječna stanja obrtnih sredstava utvrđuju se na osnovu stanja na početku godine (kvartala), kvartalnih datuma i kraja godine (kvartala) kao prosječne hronološke vrijednosti. Planirani pokazatelji obrta sredstava preduzeća mogu se utvrditi samo materijalnim obrtnim sredstvima. Na osnovu istog obračunava se planirani promet
aplikanata koji su uzeti u obzir prilikom utvrđivanja stvarnog prometa. U ovom slučaju, promet od prodaje industrijskih proizvoda (radova, usluga) uzima se u obzir u visini primljenog prihoda prilikom obračuna planirane dobiti. Broj dana (D) u analiziranom periodu obično se smatra 90 u kvartalu, 180 u polugodištu i 360 u godini.

Pokazatelji obrtnog kapitala upoređuju se sa sličnim. Promet materijalnih obrtnih sredstava takođe se poredi sa planiranim prometom. Ukoliko je promet obrtnih sredstava u danima u izvještajnoj godini manji od prošlogodišnjeg, to ukazuje na ubrzanje obrta obrtnih sredstava, a samim tim i na njihovo efikasnije korištenje. Usporavanje obrta obrtnih sredstava ukazuje na njihovu neefikasnu upotrebu.

> Obrt zaliha

Ovaj koeficijent (Oz) se izračunava kao odnos troškova proizvodnje i prosječne vrijednosti zaliha, nedovršene proizvodnje i gotove robe u skladištu za period:

gdje je Tper trajanje perioda u danima; Oz - promet zaliha.

Procjena prometa je najvažniji element analiza efikasnosti kojom preduzeće upravlja zalihama. Ubrzanje obrta je praćeno dodatnim uključivanjem sredstava u promet, a usporavanje je praćeno preusmjeravanjem sredstava iz privrednog prometa, njihovom relativno dužom nekrozom u zalihama (inače - imobilizacija vlastitih obrtnih sredstava). Pored toga, očigledno je da kompanija ima dodatne troškove za skladištenje zaliha, koji su povezani ne samo sa troškovima skladištenja, već i sa rizikom od oštećenja i zastarelosti robe.

> Promet potraživanja

Koeficijent obrta potraživanja (RRR) izračunava se kao omjer prihoda od prodaje i prosječnog iznosa potraživanja za period:

Period obrta potraživanja karakteriše prosečno trajanje odgođenih plaćanja datih kupcima.

Upravljanje potraživanjima podrazumeva, pre svega, kontrolu prometa sredstava u obračunima. Ubrzanje prometa u više perioda smatra se pozitivnim trendom. Velika važnost Da bi smanjili rokove plaćanja, biraju potencijalne kupce i određuju uslove plaćanja za robu predviđene ugovorima. Prilikom analize važno je utvrditi ne samo smjer i veličinu odstupanja u prometu obrtnih sredstava u izvještajnoj godini u odnosu na prethodnu godinu, već i kako su ta odstupanja uticala na veličinu obrtnih sredstava. Iznos oslobađanja (ili dodatnog opterećenja) obrtnih sredstava kao rezultat ubrzanja (ili usporavanja) prometa obrtnih sredstava u odnosu na prethodnu godinu za jednodnevni iznos prometa za prodaju u izvještajnoj godini i za broj obrta. Podaci iz obrazaca br. 1 i 2 koriste se kao glavni izvori informacija za utvrđivanje i procjenu obrta obrtnih sredstava.

U tržišnoj ekonomiji povećava se mogućnost i značaj izračunavanja i analize pokazatelja privatnog prometa, odnosno prometa za pojedine elemente obrtnih sredstava. To je zbog činjenice da stopa obrta svih obrtnih sredstava ovisi o brzini kojom se svaki element kreće iz jednog funkcionalnog oblika u drugi. Najvažniji privatni pokazatelji su promet sredstava uloženih u zalihe, nedovršena proizvodnja, gotovi proizvodi i dobra. Što je veća stopa prodaje zaliha, struktura bilansa postaje likvidnija. Smanjenje prosečnog roka otplate potraživanja za robu, radove i usluge pozitivno utiče na poslovnu aktivnost preduzeća. Kao rezultat takve analize, otkriva se koliko je u istom periodu uloženi kapital u jednom ili drugom materijalnom obliku ostvario promet, odnosno koliko je puta nadoknađen preduzeću pri prodaji robe, proizvoda, radova i usluga.

Poslovanje akcionarskih preduzeća u svetskoj praksi karakteriše stepen održivosti ekonomski razvoj ili rast.

Analiza održivosti ekonomskog rasta ukazuje na to da kompanija nije u opasnosti od bankrota. Sasvim je očigledno da neodrživ razvoj implicira mogućnost bankrota. Stoga, prije menadžmenta
preduzeća i menadžeri se suočavaju sa veoma ozbiljnim zadatkom obezbeđivanja održivog tempa ekonomskog razvoja. Tempo ekonomskog razvoja preduzeća prvenstveno je određen stopom povećanja reinvestiranih sopstvenih sredstava. One zavise od mnogih faktora koji odražavaju efektivnost tekućih (rentabilnost prodatih proizvoda, promet kapitala) i finansijskih (politika dividendi, finansijska strategija, izbor strukture kapitala) aktivnosti. U računovodstveno-analitičkoj praksi, sposobnost preduzeća da proširi svoju osnovnu delatnost reinvestiranjem sopstvenih sredstava utvrđuje se pomoću koeficijenta održivosti rasta (GSD), koji se izražava u procentima i izračunava po formuli:

gde je PR neto profit koji ostaje na raspolaganju preduzeću; D - dividende isplaćene akcionarima; IP - kapital; RPR - profit usmjeren na razvoj proizvodnje (reinvestirani profit).

Koeficijent održivosti ekonomskog rasta pokazuje prosječnu stopu po kojoj raste ekonomski potencijal preduzeća. Procijeniti uticaj faktora koji odražavaju efikasnost finansijskih i ekonomskih aktivnosti na stepen održivi razvoj Preduzeća obično koriste sljedeći model:

gde KRP - karakteriše politiku dividendi u preduzeću, izraženu u izboru ekonomski izvodljivog odnosa između isplaćenih dividendi i dobiti reinvestirane u razvoj proizvodnje; ^Cq - karakteriše profitabilnost prodatih proizvoda (radova, usluga); f - karakteriše produktivnost resursa ili kapitalnu produktivnost; KFZ je koeficijent finansijske zavisnosti koji karakteriše odnos između pozajmljenih i sopstvenih izvora sredstava.

Model odražava uticaj kako proizvodnih (drugi i treći faktor) tako i finansijskih (prvi i četvrti faktor) aktivnosti preduzeća na koeficijent održivosti ekonomskog rasta. Istovremeno, kao što proizilazi iz modela, preduzeće ima mogućnost da koristi određene ekonomske poluge da utiče na rast ovog omjera: smanjenje udjela isplaćenih dividendi, povećanje produktivnosti resursa, povećanje profitabilnosti proizvoda, pronalaženje mogućnosti da se opravda zajmovi i pozajmice. Dati faktorski model se može proširiti tako da uključuje i takve važni pokazatelji finansijsko stanje preduzeća, kao što su: sigurnost sopstvenih obrtnih sredstava, likvidnost obrtnih sredstava, promet obrtnih sredstava, odnos kratkoročnih obaveza i sopstvenog kapitala preduzeća.

Model proširenog faktora za izračunavanje koeficijenta održivosti ekonomskog rasta je sljedeći:

Faktorska analiza dinamike koeficijenta održivosti privrednog rasta vrši se na osnovu podataka iz obrazaca br. 1 i br. 2 finansijskih izvještaja. Dakle, metode ekonomske dijagnostike finansijskog stanja preduzeća su efikasni finansijski mehanizmi koji omogućavaju identifikovanje mogućih razvojnih perspektiva, procenu finansijskog potencijala i obezbeđivanje finansijskog zdravlja preduzeća.

Da izvrši finansijsku analizu preduzeća, izvesno metode i alati za procjenu finansijskih stanje preduzeća.

Ø Najjednostavniji od njih metoda poređenja. Prilikom njegove upotrebe upoređuju se finansijski pokazatelji izvještajnog perioda sa pokazateljima ili bazne (prošle) godine ili sa planskim (projektnim). Kod ove metode indikatori moraju biti uporedivi, odnosno preračunati uzimajući u obzir homogenost sastavnih elemenata, inflatorne procese u privredi, metode procjene itd.

Ø Prilikom upotrebe metod grupisanja indikatori su grupisani i tabelarno. Time se stvara mogućnost za izvođenje analitičkih proračuna, utvrđivanje trendova u razvoju pojedinih pojava i njihovih odnosa, te faktora koji utiču na promjene indikatora.

Ø Metoda lančane zamjene(ili elementacija) sastoji se od zamjene posebnog izvještajnog indikatora osnovnim, dok svi ostali indikatori ostaju nepromijenjeni. Metoda vam omogućava da odredite uticaj pojedinačnih faktora na agregatni finansijski pokazatelj.

Ø Savremene metode. Primjer takvih metoda je metoda konstruisanja vertikalne i horizontalne ravnoteže. Ova metoda se zasniva na podacima iz bilansa stanja.

Vertikalna analiza izglađuje uticaj inflatornih procesa koji mogu poremetiti apsolutne indikatore izveštavanja i omogućava poređenje sa drugim preduzećima čiji se izveštajni podaci značajno razlikuju od pokazatelja analiziranog preduzeća. Da bi se konstruisao vertikalni bilans stanja, zbir obaveza (aktive) bilansa stanja na početku i na kraju izveštajnog perioda treba uzeti kao 100% i izračunati procenat svake bilansne stavke u ukupnom iznosu. . Da bi se upotpunila finansijska slika, vertikalna analiza se može dopuniti horizontalnom analizom, koja se ne zasniva samo na apsolutnim pokazateljima, već i na relativnim stopama rasta (pada).

Horizontalna analiza omogućava ne samo da se identifikuju promjene u svakom indikatoru, već i da se na osnovu dobijenih podataka predvidi njegove promjene u budućnosti. Za konstruiranje horizontalnog bilansa potrebno je podatke za svaku bilansnu stavku na početku izvještajnog perioda uzeti kao 100% i izračunati povećanje (smanjenje) svakog indikatora u odnosu na osnovni. Da bi se tačnije predvidela stopa rasta (pada), potrebno je izvršiti proračune za nekoliko izveštajnih perioda – tada će trend promene biti očigledniji. Vrijednost i ispravnost zaključaka horizontalne analize značajno zavise od utjecaja inflacije, ali jasno identificirana dinamika svakog indikatora omogućava vam da vidite postojeće trendove u njihovim promjenama.

As alataširoko se koristi za finansijsku analizu finansijski pokazatelji– relativni pokazatelji finansijskog stanja preduzeća, koji izražavaju odnos nekih apsolutnih finansijskih pokazatelja prema drugima.

Finansijski pokazatelji se koriste za sljedeće ciljevi.

1. Poređenje pokazatelja finansijskog stanja određenog preduzeća sa sličnim pokazateljima drugog preduzeća ili prosječnim pokazateljima djelatnosti;

2. Identifikacija dinamike razvoja indikatora i trendova promjena u finansijskom stanju preduzeća;

3. Određivanje normalnih ograničenja i kriterijuma za različite aspekte finansijskog stanja.

U skladu sa Uredbom Vlade Rusije od 29. maja 2004. godine br. 257 „O osiguranju interesa Ruske Federacije kao povjerioca u stečajnom postupku iu postupcima koji se primjenjuju u slučaju stečaja“, uveden je sistem kriterijumi za utvrđivanje nezadovoljavajuće strukture bilansa stanja i nelikvidnosti preduzeća. Ovi kriterijumi su:

ü koeficijent tekuće likvidnosti 2. Karakteriše obezbeđivanje obrtnih sredstava preduzeća za obavljanje poslovnih aktivnosti i blagovremenu otplatu obaveza;

ü koeficijent kapitala 0,1. Karakteriše dostupnost sopstvenog obrtnog kapitala preduzeća, neophodnog za njegovu finansijsku stabilnost;

ü koeficijent obnavljanja (gubitka) solventnosti.

Ispod stečaj preduzeća znači nemogućnost dužnika da u potpunosti namiri potraživanja povjerilaca za novčane obaveze i da ispuni obavezu obaveznih plaćanja, koju priznaje arbitražni sud ili obrazlaže dužnik.

Na osnovu navedenih sistema kriterijuma, odgovarajući rješenja:

ü o prepoznavanju strukture bilansa preduzeća kao nezadovoljavajuće, a preduzeća kao nesolventnog;

ü postojanje stvarne mogućnosti za preduzeće dužnika da povrati svoju solventnost;

ü postoji realna mogućnost gubitka solventnosti preduzeća, kada neće biti u mogućnosti da ispuni svoje obaveze prema poveriocima u bliskoj budućnosti.

Ove odluke se donose bez obzira na dostupnost utvrđeno zakonom eksterni znaci nesolventnosti preduzeća. Odluke donete u skladu sa ovim sistemom kriterijuma osnov su za pripremu predloga za pružanje finansijske podrške nesolventnim preduzećima, njihovu privatizaciju, kao i korišćenje drugih ovlašćenja utvrđenih važećim zakonima federalnog odeljenja za stečajne predmete. pod Komitetom za državnu imovinu.

Ø Koeficijenti solventnosti i finansijske stabilnosti

a) spoljna manifestacija finansijske stabilnosti preduzeća je njegova solventnost. Preduzeće se smatra solventnim ako njegova raspoloživa sredstva, kratkoročna ulaganja (hartije od vrednosti, privremena finansijska pomoć drugom preduzeću) i aktivna poravnanja (poravnanja sa dužnicima) pokrivaju njegove kratkoročne obaveze.

Solventnost preduzeća se mogu izraziti kao sljedeća nejednakost:

gdje je D – potraživanja, kratkoročna finansijska ulaganja, gotovina, itd.; M – kratkoročni krediti i pozajmice; N – obaveze prema dobavljačima i ostale obaveze. Ekonomska suština finansijska stabilnost preduzeća je obezbjeđivanje njegovih rezervi i troškova izvorima formiranja;

b) pri analizi finansijske stabilnosti preduzeća izračunavaju se sljedeće indikatori:

v dostupnost sopstvenog obrtnog kapitala (EC):

E C = K + P D – A B,

gdje je K – kapital i rezerve; P D – dugoročni krediti i pozajmice; A B – dugotrajna imovina;

v ukupna vrijednost glavnih izvora rezervi i troškova (E O):

E O = E C + M,

gde je E S – sopstveni obrtni kapital; M – kratkoročni krediti i pozajmice;

c) na osnovu gore navedenih pokazatelja se izračunavaju indikatori obezbjeđenja rezervi i troškova sa izvorima njihovog formiranja:

v višak (+) ili nedostatak (–) vlastitih obrtnih sredstava (E C):

E C = E C – Z,

gde je E S – sopstveni obrtni kapital; Z – rezerve;

v višak (+) ili manjak (–) ukupne vrijednosti glavnih izvora za formiranje rezervi i troškova (E O):

E O = E O – Z,

gdje su E O glavni izvori rezervi i troškova; Z – rezerve;

d) prema stepenu finansijske stabilnosti preduzeća moguće je četiri vrste situacija:

Ø apsolutno finansijsku stabilnost. Ova situacija je moguća pod sledećim uslovima:

Z< Е С + М,

gdje je Z – rezerve; E C – sopstveni obrtni kapital; M – kratkoročni krediti i pozajmice;

Ø normalno stabilnost finansijskog stanja, garantujući solventnost preduzeća. Moguće je pod uslovom:

Z = E C + M;

Ø nestabilno finansijski položaj. Povezano sa povredom solventnosti, javlja se pod uslovom:

Z = E C + M + I,

gde sam ja izvori koji ublažavaju finansijske tenzije. Finansijske tenzije – privremeno raspoloživa sopstvena sredstva, pozajmljena sredstva, bankarski krediti za privremenu dopunu obrtnih sredstava i druga pozajmljena sredstva;

Ø kriza finansijsko stanje kada:

Z > E C + M.

Izračunavanje ovih indikatora i određivanje situacija na osnovu njih omogućava nam da identifikujemo situaciju u kojoj se preduzeće nalazi i da navedemo mere za njeno promenu.

e) za karakterizaciju finansijske stabilnosti preduzeća izračunavaju se i sljedeće kvote.

1) koeficijent autonomije(K A) izračunava se kao omjer vrijednosti izvora vlastitih sredstava (kapitala) prema ukupnoj (valuti bilansa):

gdje je K – kapital i rezerve; B – valuta bilansa.

Normalna granica (optimalna vrijednost) ovog koeficijenta je procijenjena na 0,5, odnosno K A 0,5.

Racio pokazuje učešće sopstvenih sredstava u ukupnim resursima preduzeća. Što je ovaj udio veći, veća je finansijska nezavisnost preduzeća.

2) omjer duga i kapitala(K Z.S) izračunava se kao omjer pozajmljenih i vlasničkih sredstava:

gdje PD – dugoročne obaveze (krediti i pozajmice); M – kratkoročni krediti i pozajmice; K – kapital i rezerve.

Normalna granica K Z. S £ 1. Koeficijent pokazuje koji se dio aktivnosti preduzeća finansira pozajmljenim sredstvima.

3) omjer kapitala(K O) se izračunava kao odnos iznosa sopstvenih obrtnih sredstava prema iznosu zaliha i troškova.

gde je E S – sopstveni obrtni kapital; Z – rezerve.

Normalna granica K O £ 0,1. Racio pokazuje raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava neophodnih za finansijsku stabilnost.

4) koeficijent manevarske sposobnosti(K M) se izračunava kao odnos sopstvenih obrtnih sredstava i ukupnog kapitala:

gde je E S – sopstveni obrtni kapital; K – kapital i rezerve.

Normalna granica K M £ 0,5. Omjer pokazuje koliki je dio vlastitih obrtnih sredstava kompanije uložen u najpokretnija sredstva. Što je veći udio ovih sredstava, to preduzeće ima više mogućnosti da manevrira svojim sredstvima.

5) omjer finansiranja(K F) izračunava se kao omjer vlastitih i pozajmljenih izvora:

gdje je K – kapital i rezerve; P D – dugoročne obaveze (krediti i pozajmice); M – kratkoročni krediti i pozajmice.

Normalni limit KF £ 1. Koeficijent pokazuje koji dio aktivnosti preduzeća se finansira iz sopstvenih sredstava.

Ø Odnos kreditne sposobnosti preduzeća i likvidnosti njegovog bilansa stanja

Ø bonitet– sposobnost preduzeća da blagovremeno i potpuno izmiruje svoje dugove. Analizu kreditne sposobnosti provode i banke koje daju kredite i preduzeća koja žele da ih dobiju. Prilikom analize kreditne sposobnosti vrše se proračuni za utvrđivanje likvidnosti imovine preduzeća i likvidnosti njegovog bilansa stanja.

Ø likvidnost sredstava- recipročna vrijednost vremena potrebnog za njihovo pretvaranje u novac, tj. što je manje vremena potrebno za pretvaranje imovine u novac, to je ona likvidnija.

Ø likvidnost bilansa stanja– izražava se u stepenu u kome su obaveze preduzeća pokrivene njegovom imovinom, čiji period transformacije u novac odgovara periodu otplate obaveza. Postiže se uspostavljanjem jednakosti između obaveza preduzeća i njegove imovine. Svrha analize likvidnosti bilansa je upoređivanje sredstava za aktivu sa obavezama za obaveze. Imovina preduzeća je grupisana prema stepenu svoje likvidnosti i raspoređena je u opadajućem redosledu likvidnosti, a obaveze - prema rokovima dospeća prema rastućim rokovima plaćanja.

Imovina preduzeća u zavisno od stope konverzije u novac dijele se u četiri grupe:

§ najlikvidnija sredstva (A 1) – gotovina i kratkoročna finansijska ulaganja;

§ sredstva koja se brzo realizuju (A 2) – potraživanja i druga imovina;

§ sredstva koja se sporo kreću (A 3) - zalihe sirovina, materijala, goriva, nedovršena proizvodnja, gotovi proizvodi;

§ teško prodava imovina (A 4) - sve stavke u odeljku prvog bilansa stanja, sa izuzetkom reda uključene u grupu sredstava koja se sporo prodaju.

Obaveze preduzeća (stavke bilansne pasive) grupišu se u četiri grupe i raspoređeni prema stepenu hitnosti njihovog plaćanja:

§ najhitnije obaveze (P 1) – obaveze prema dobavljačima;

§ kratkoročne obaveze (P 2) – kratkoročni krediti i pozajmice i druge kratkoročne obaveze;

§ dugoročne obaveze (P 3) – dugoročni krediti i pozajmice;

§ stalne obaveze (P 4) – kapital i rezerve.

Za utvrđivanje likvidnosti bilansa stanja potrebno je uporediti obračune između grupa sredstava i grupa obaveza. Stanje se smatra likvidnim ako sljedeće omjere grupa imovine i obaveza:

A 1 P 1; A 2 P 2; A 3 P 3; A 4 P 4.

Likvidnost preduzeća se također određuje pomoću serije finansijski pokazatelji.

Ø koeficijent apsolutne likvidnosti(K A. L) izračunava se kao odnos najlikvidnije imovine prema iznosu najhitnijih obaveza i kratkoročnih obaveza (iznos obaveza prema dobavljačima i kratkoročnih kredita):

gdje je B – kratkoročna finansijska ulaganja i gotovina; N – obaveze prema dobavljačima i druge obaveze; M – kratkoročni krediti i pozajmice.

Normalna granica K A. L £ 0,2–0,5. Koeficijent pokazuje koji dio tekućeg duga može biti otplaćen što je prije moguće prije sastavljanja bilansa stanja.

Ø pokrivenost ili struja likvidnost (K T. L) izračunava se kao odnos svih obrtnih sredstava minus odloženi troškovi (A O) i iznosa tekućih obaveza (iznos obaveza prema dobavljačima i kratkoročnih kredita):

K T. L = .

Normalno ograničenje K T. L £ 2. Omjer pokazuje u kojoj mjeri obrtna sredstva pokrivaju kratkoročne obaveze.

Ø Koeficijent poslovne aktivnosti preduzeća, kriterijumi za njegovu analizu i vrednovanje

Poslovna aktivnost karakteriše efektivnost tekućih aktivnosti preduzeća i povezan je sa efektivnošću korišćenja materijalnih, radnih, finansijskih resursa preduzeća i sa pokazateljima obrta kapitala. Savremeni ekonomski rečnik definiše šta je „poslovna aktivnost, poslovna aktivnost“. Ovo, prema sastavljačima, B. A. Raizberg, L. Sh. Lozovsky, E. B. Starodubtseva:

ljudsko svojstvo i stvarna manifestacija ovog svojstva, koja se sastoji u mobilnosti, poduzetništvu i inicijativi. Takvi kvaliteti su posebno važni za poslovne ljude i poslovne ljude;

karakterizacija stanja preduzetničke aktivnosti u industriji, kompaniji, državi; ocjenjuje se posebnim indeksima, posebno indeksom dinamike kursa hartija od vrijednosti.

Glavni kvalitativni i kvantitativni kriterijumi poslovanja preduzeća su: širina tržišta za svoje proizvode, uključujući dostupnost izvoznih zaliha, reputaciju preduzeća, stepen planiranja za glavne pokazatelje ekonomske aktivnosti, osiguranje određenih stopa njihovog rasta, nivo efikasnosti u korišćenje resursa (kapitala), održivost privrednog rasta. Ekonomsku aktivnost preduzeća mogu okarakterisati različiti pokazatelji, od kojih su glavni obim prodaje proizvoda (radova, usluga), dobit i vrednost imovine preduzeća (predujamni kapital). Evaluating dinamika ključne indikatore, potrebno je uporediti stopu njihove promjene. Optimalni omjer je sljedeći, na osnovu njihovog odnosa:

T rb > T q p > T in > 100%,

gdje je T rb, T q r, Tv – stopa promjene bilansne dobiti, obima prodaje i iznosa imovine (kapitala).

Ovaj omjer znači:

ü da, prvo, profit raste brže od obima prodaje proizvoda, što ukazuje na relativno smanjenje troškova proizvodnje i distribucije;

ü drugo, obim prodaje raste brže od imovine (kapitala) preduzeća, odnosno resursi preduzeća se koriste efikasnije;

ü treće, ekonomski potencijal preduzeća se povećava u odnosu na prethodni period.

Razmatrani omjer u svjetskoj praksi naziva se „ Zlatno pravilo ekonomija preduzeća" Međutim, postoje aktivnosti preduzeća koje zahtevaju značajno ulaganje sredstava (kapitala), koje se mogu isplatiti i doneti korist samo u manje-više dugom roku, tada su odstupanja od ovog „zlatnog pravila“ verovatna. Tada ova odstupanja ne treba smatrati negativnim. Razlozi za pojavu ovakvih odstupanja su: ulaganje kapitala u razvoj novih proizvodnih tehnologija, preradu, skladištenje proizvoda, modernizaciju i rekonstrukciju postojećih preduzeća. Za procjenu efikasnosti korištenja resursa preduzeća, razni indikatori koji karakterišu intenzitet korišćenja svih resursa(produktivnost resursa) i njihove vrste: osnovna, nematerijalna i obrtna sredstva.

Efikasnost resursa prikazuje obim prihoda od prodaje proizvoda (radova, usluga) po rublji sredstava uloženih u aktivnosti preduzeća. U svjetskoj praksi ovaj indikator se naziva koeficijent obrta uloženog kapitala. Njegova formula je:

f = Q P/ B(uzima se prosječan godišnji iznos svih uloženih sredstava),

Gdje f– efikasnost resursa; Q P – obim prodaje proizvoda, hiljada rubalja; IN– prosječni godišnji iznos svih sredstava.

Kada se analizira dinamika ovog indikatora, otkriva se trend njegove promjene. Trend povećanja produktivnosti resursa ukazuje na povećanje efikasnosti korišćenja ekonomskog potencijala.

Relativno nov indikator koji se koristi za procjenu solventnosti i likvidnosti preduzeća je parametar „tekućih finansijskih potreba“ (CFT). Određuje se formulom:

TFP = OA – DS – KZ,

gde je OA – obrtna sredstva na poslednji izveštajni datum; DS – gotovina; KZ – obaveze prema dobavljačima.

TFP se obično definiše:

u apsolutnom iznosu (formula za određivanje TFP-a);

kao procenat prometa (obim prodaje ili prihod od prodaje proizvoda);

prema relativnom vremenu obrta (u danima ili mjesecima).

Relativna vrijednost TPP-a određena je formulom:

TFP rel = TFP u monetarnom smislu /

prosječni dnevni prihod od prodaje proizvoda.

Koncepti "solventnosti" i "likvidnosti" su vrlo bliski, ali drugi je prostraniji. Solventnost zavisi od stepena likvidnosti bilansa stanja i preduzeća. Istovremeno, likvidnost karakteriše i sadašnje stanje poravnanja i budućnost. Preduzeće može biti solventno na datum izvještavanja, ali imati nepovoljne buduće prilike, i obrnuto. U ekonomskoj literaturi se pravi razlika između pojmova „likvidnost ukupne imovine“ kao mogućnosti njihove brze prodaje u slučaju stečaja i samolikvidacije preduzeća i „likvidnost obrtnih sredstava“, koja osigurava njegovu tekuću imovinu. solventnost. Na sl. Slika 12 prikazuje blok dijagram koji odražava odnos između solventnosti, likvidnosti preduzeća i likvidnosti bilansa stanja. Analiza poslovnih aktivnosti otkriva koliko efikasno preduzeće koristi svoja sredstva.

Dugoročni razvoj svakog preduzeća zavisi od sposobnosti menadžmenta da pravovremeno identifikuje probleme koji se pojavljuju i kompetentno ih neutrališe. Za postizanje ovog cilja koristi se finansijska analitika, čija je svrha da se identifikuju svi problematični elementi u alatima upravljanja kompanijom.

Šta je finansijska analiza preduzeća

Finansijsku analizu treba shvatiti kao integrisanu upotrebu određenih procedura i metoda za objektivnu procjenu stanja preduzeća i njegovih ekonomskih aktivnosti. Osnova za procjenu su kvantitativne i kvalitativne računovodstvene informacije. Nakon njegove analize donose se konkretne upravljačke odluke.

Finansijska analiza je fokusirana na proučavanje ekonomskog, tehničkog i organizacionog nivoa preduzeća, kao i odeljenja u vezi sa njim. Svrha finansijske analize uključuje procjenu finansijskih i proizvodno-ekonomskih aktivnosti preduzeća, uključujući dijagnosticiranje stečaja.

Prioriteti finansijske analize

Finansijsko-ekonomska analiza stanja preduzeća postavlja specifične zadatke, čijom realizacijom se određuje tačnost analitičkog rezultata. Riječ je o otkrivanju rezervi i proizvodnih mogućnosti koje nisu iskorištene, ocjenjivanju kvaliteta, utvrđivanju uticaja pojedinih vrsta aktivnosti na ukupne poslovne rezultate i identifikovanju faktora koji su doveli do odstupanja od standarda. U procesu analize vrši se i prognoza očekivanih rezultata aktivnosti preduzeća i priprema informacija neophodnih za donošenje upravljačkih odluka.

Može se tvrditi da finansijsku analizu preduzeće igra ulogu finansijsko upravljanje kako u samoj kompaniji tako iu procesu saradnje sa partnerima, poreskim organima, finansijsko-kreditnim sistemom. Pri tome se uzimaju u obzir poslovna aktivnost, finansijska stabilnost, profitabilnost i profitabilnost. Sama analiza se može definisati i kao alat za upravljanje, planiranje, kao i praćenje aktivnosti kompanije i njene dijagnostike.

Vrijedi napomenuti da se analiza specifičnih aspekata djelatnosti preduzeća zasniva na analizi sistema indikatora, i to u dinamičnom stanju. Ovo se objašnjava činjenicom da finansijske, proizvodne i ekonomske aktivnosti kompanije, kao i njene divizije, imaju međusobno povezane pokazatelje. Iz tog razloga, promjene pojedinih pokazatelja mogu uticati na konačne finansijsko-tehničke i ekonomske pokazatelje preduzeća.

Finansijsko-ekonomska analiza preduzeća: ciljevi

Govoreći o ovom obliku analize aktivnosti kompanije, vrijedi napomenuti da uključuje kombinaciju metoda dedukcije i indukcije. Drugim riječima, prilikom proučavanja pojedinačnih indikatora, analitika mora uzeti u obzir i opšte indikatore.

Drugi važan princip je da se prilikom analize preduzeća proučavaju sve vrste poslovnih procesa uzimajući u obzir njihovu međuzavisnost, međuzavisnost i međusobnu povezanost. Što se tiče analize faktora i uzroka, u ovom slučaju analitika se zasniva na razumijevanju sljedećeg principa: svaki faktor i uzrok moraju dobiti objektivnu procjenu. Stoga se u početku proučavaju i uzroci i faktori, nakon čega se svrstavaju u grupe: sekundarne, glavne, beznačajne, bitne, manje i determinirajuće.

Sljedeća faza je proučavanje uticaja determinirajućih, glavnih i bitnih faktora na ekonomske procese. Ali nisko-determinirajući i beznačajni faktori proučavaju se samo ako je potrebno i tek nakon što je glavni dio analize završen. Vrijedi uzeti u obzir činjenicu da finansijska analiza ne podrazumijeva uvijek proučavanje svih faktora, jer je to relevantno samo u nekim slučajevima.

Istovremeno, ako govorimo o tačnim ciljevima finansijske analize preduzeća, ima smisla odrediti sledeće komponente procesa procene:

analiza sposobnosti otplate kredita;
praćenje stanja preduzeća u vreme procene;
sprečavanje stečaja;
procjenu vrijednosti kompanije prilikom spajanja ili prodaje;
praćenje dinamike finansijskog stanja;
analiza sposobnosti preduzeća da finansira investicione projekte;
izradu prognoze finansijske aktivnosti preduzeća.

Važno je napomenuti da u procesu proučavanja finansijskog stanja preduzeća oni privredni subjekti koji su fokusirani na dobijanje izuzetno tačnih i objektivnih informacija o aktivnostima preduzeća mogu koristiti pomoć finansijskog analitičara.

Takvi predmeti se mogu podijeliti u dvije kategorije:

Eksterni: kreditori, revizori, vladine agencije, investitori.
Interni: akcionari, komisija za reviziju i likvidaciju, menadžment i osnivači.

Druga svrha zbog koje se finansijska analiza može sprovesti, ali ne na inicijativu preduzeća, jeste procena investicionog potencijala i kreditnog kapaciteta kompanije. Takva analitika, po pravilu, interesuje banke, za koje je važno osigurati solventnost i profitabilnost preduzeća. Ovo je logično, jer je svaki potencijalni investitor zainteresovan da dobije informacije o likvidnosti kompanije i stepenu rizika u vezi sa gubitkom depozita.

Karakteristike interne i eksterne analize

Interno finansijsko računovodstvo i analiza su neophodni kako bi se zadovoljile potrebe samog preduzeća. Može se fokusirati kako na utvrđivanje stepena likvidnosti kompanije, tako i na temeljnu procjenu njenih rezultata u posljednjem izvještajnom periodu. Ovakve metode procene su relevantne u slučaju kada finansijski analitičar ili menadžment kompanije namerava da utvrdi koliko je realna i relevantna planirana alokacija sredstava za proširenje proizvodnje i kakav uticaj na to mogu imati dodatni troškovi.

Što se tiče eksterne finansijske analize, nju provode analitičari koji nisu povezani sa preduzećem. Oni takođe nemaju pristup internim informacijama kompanije.

Ako se izvrši interna analiza, onda neće biti problema sa privlačenjem informacija bilo koje kategorije, uključujući i one koje nisu dostupne. U slučaju da eksterne analize U početku se uzimaju u obzir neka ograničenja metoda procjene zbog nedostatka potpunih informacija.

Vrste finansijske analize

Analitiku, uz pomoć koje se procjenjuje stanje poduzeća, možemo podijeliti u nekoliko ključnih tipova prema sadržaju procesa upravljanja:

retrospektivna ili tekuća analiza;
obećavajući (preliminarni, prognozirani);
operativne finansijske i ekonomske analize;
analiza koja uzima u obzir rezultate aktivnosti u određenom vremenskom periodu.

Svaki tip se koristi ovisno o ključnom zadatku.

Metode finansijske analize

Trenutne metode finansijske analitike uključuju sljedeće oblasti:

Vertikalna analiza. Ovo je jedna od vrsta procene finansijskih izveštaja preduzeća, u kojoj se udeo stavki bilansa i razne vrste pasive i imovine. Kod ove metode distribucija resursa je prikazana u udjelima.

Horizontalna analiza. Riječ je o finansijskoj analitici kompanije koja podrazumijeva dinamičku procjenu bilansnih stavki. Ocjenjuju se i priroda i smjer trenda.
Analiza omjera. Kod ove vrste se na osnovu računaju finansijski, ekonomski i proizvodni pokazatelji finansijski izvještaji. Takva finansijska i računovodstvena analiza također proučava izvještaje o gubicima, dobiti i drugu regulatornu dokumentaciju. Izračunavanje koeficijenata omogućava da se, između ostalog, proceni efektivnost i efikasnost različitih resursa, aktivnosti i kapitala preduzeća.
Analiza trenda. Ovakvom procenom svaka izveštajna stavka se upoređuje sa određenim prethodnim periodima, usled čega se utvrđuje trend kretanja preduzeća. Koristeći utvrđeni trend, vrši se formiranje moguće vrijednosti budući učinak. Drugim riječima, provodi se prospektivna analiza.
Faktorska analiza. U ovom slučaju se koristi procjena uticaja specifični faktori o konačnim rezultatima aktivnosti kompanije. Za istraživanje se koriste stohastičke i determinističke tehnike.
Komparativna analiza. Riječ je o intra-farm analitici zbirnih pokazatelja radionica, odjeljenja, podružnica i sl. Međufarmska finansijska analiza organizacije se vrši iu odnosu na indikatore konkurentskih preduzeća.

Ratio analiza kao glavni alat finansijske analitike

Ratio se može definisati kao ključni metod finansijske analize. Ovo se objašnjava činjenicom da kvantifikacija stanje preduzeća i donošenje različitih upravljačkih odluka u cilju promjene pojedinih pokazatelja donose se na osnovu finansijskih i ekonomskih pokazatelja. U ovom slučaju se može uočiti direktna veza između resursa preduzeća koji su uzeti u obzir i efikasnosti njihovog poslovanja, izražena kroz vrijednosti finansijskih i ekonomskih pokazatelja i podataka u bilansnim stavkama.

Ova metoda finansijske analize uključuje procjenu četiri relevantne grupe ekonomskih indikatora:

Koeficijenti profitabilnosti (profitabilnosti). Takvi podaci služe da odražavaju profitabilnost kapitala preduzeća u stvaranju prihoda korištenjem različitih vrsta imovine.
Koeficijenti finansijske pouzdanosti (održivosti). U ovom slučaju se pokazuje nivo vlasničkog i dužničkog kapitala preduzeća, a takođe je prikazana i struktura kapitala preduzeća.
Omjeri solventnosti (likvidnosti). Odražavaju sposobnosti i sposobnost organizacije da blagovremeno izvrši kratkoročne i dugoročne obaveze.

Koeficijenti obrta (poslovna aktivnost). Koristeći ove podatke, možete odrediti broj imovine preduzeća za određeni izvještajni period i intenzitet njihovog prometa, između ostalog.

Metoda finansijske analize, u kojoj se kao osnova za obračun uzimaju koeficijenti preduzeća, smatra se važnom iz razloga što omogućava pravovremeno identifikovanje kriznih pojava u preduzeću i preduzimanje relevantnih mera za stabilizaciju situacije.

Ovaj tip analiza je dio strateškog upravljanja organizacijom.

Primjeri finansijske analitike

Da bi se razumjela suština procjene stanja organizacije, potrebno je proučiti primjer finansijske analize. Recimo da je u cijelom ispitivanom periodu marža bila stabilna, ali je uočeno izvjesno smanjenje.

U periodu istraživanja utvrđeno je povećanje stope prometa robe za 35 dana. Ovo ukazuje na prisustvo nelikvidnih zaliha i povećanje količine robnih zaliha. Istovremeno, optimalna vrijednost prometa za trgovine hardverom je 80-90 dana.

Što se tiče potraživanja, kompanija nema nijednu - sve maloprodaja kompanija se vrši po principu plaćanja po isporuci. Potraživanja se okreću u roku od 4-7 dana, što se može definisati kao pozitivan pokazatelj.

Istovremeno je i operativni ciklus u periodu obuhvaćenom analizom povećan za 35 dana. Očigledno, on (ciklus) odgovara povećanju trajanja trgovinskog prometa. Zbog povećanja perioda trgovinskog prometa, povećan je i period finansijskog ciklusa.

Finansijska analiza preduzeća definiše primjer ove vrste kao prilično stabilnu djelatnost u kojoj magacin može biti preopterećen. Da bi se proces maksimalno optimizovao, potrebno je revidirati politiku nabavke kako bi se smanjio period obrta.

Kako analizirati aktivnosti banke

Finansijska analiza banke usmjerena je na osiguranje upravljanja kvalitetom kroz razvoj ključnih parametara njenih aktivnosti. Riječ je o pokazateljima kao što su profitabilnost poslovanja, kapital i platni promet, struktura aktive i pasive, efikasnost odjeljenja banke, rizici portfelja finansijskih sredstava i unutarbankarsko određivanje cijena.

Da bi proučavanje stanja banke bilo uspješno, moraju se ispuniti određeni uslovi: informacije koje se koriste za analizu moraju biti pouzdane, tačne, pravovremene i potpune. Ukoliko dostavljeni podaci ne odgovaraju stvarnosti, primijenjene metode finansijske analize neće dovesti do objektivnih zaključaka. To znači da će uticaj nekih problema biti potcijenjen, što može dovesti do pogoršanja situacije.

Pouzdanost informacija ocjenjuje se tokom inspekcijskih nadzora i dokumentarnog nadzora.

Metode za proučavanje stanja banke

Korištenjem naučnih i metodoloških alata procjenjuju se različiti aspekti aktivnosti banke. Uz njihovu pomoć moguće je razviti optimalno rješenje za specifične probleme upravljanja.

Postoje popularne metode finansijske analize banke:

Jednačina dinamičkog bilansa stanja. Ova tehnika uključuje obračun dobiti i gubitaka. Kroz takvo upravljanje vrši se faktorska finansijska procjena stanja banke i činjenice koliko su njene aktivnosti isplative.
Modificirano upravljanje bilansom (obaveze jednake imovini). U ovom slučaju finansijska analiza podrazumijeva brzu procjenu efikasnosti upravljanja obavezama banke.
Osnovno upravljanje bilansom stanja (aktiva jednaka zbiru kapitala i plaćenih obaveza). Ključni princip ove metodologije procjene je efektivno upravljanje i vlasništvo nad svim sredstvima banke.
Jednačina kapitala bilansa stanja (kapital banke je jednak aktivi minus plaćenim obavezama). Ova vrsta jednačine je relevantna kada je potrebno dobiti konačnu procjenu koliko je efikasno bilo upravljanje raspoloživim kapitalom u okviru povećanja vlasničkog kapitala. Ova tehnika se takođe koristi za određivanje i eksploataciju rezervi povećane profitabilnosti.

Dakle, možemo zaključiti da je finansijska analiza preduzeća, čiji je primjer dat gore, neophodna mjera za utvrđivanje stanja i profitabilnosti preduzeća. Bez takve analitike, efikasnost poslovanja preduzeća može značajno da se smanji, a istovremeno se mere sanacije mogu pokazati irelevantnim ako se ne procene na vreme.

Analiza finansijskog stanja preduzeća:

Za analizu finansijskog stanja preduzeća koriste se određene metode i alati.

Najjednostavniji metod je poređenje, kada se finansijski pokazatelji izvještajnog perioda upoređuju ili sa planiranim ili sa pokazateljima za prethodni period (bazni).

Kada se porede indikatori za različiti periodi potrebno je postići njihovu uporedivost, tj. indikatore treba preračunati uzimajući u obzir homogenost sastavnih elemenata, inflatorne procese u privredi, metode procjene itd.

Metoda grupisanja. Indikatori su grupisani i tabelarni, što omogućava izvođenje analitičkih proračuna, utvrđivanje trendova u razvoju pojedinih pojava i njihovih odnosa, te faktore koji utiču na promjene indikatora.

Metoda lančane zamjene, odnosno eliminacije, sastoji se od zamjene posebnog izvještajnog indikatora osnovnim, svi ostali indikatori ostaju nepromijenjeni. Ova metoda omogućava utvrđivanje uticaja pojedinih faktora na ukupni finansijski pokazatelj.

Za kvantitativne karakteristike finansijskog stanja;

Uporediti indikatore finansijskog stanja određenog preduzeća sa sličnim pokazateljima drugih preduzeća ili industrijskim prosječnim indikatorima;

Identificirati dinamiku razvoja indikatora i trendova promjena u finansijskom stanju preduzeća;

Odrediti normalna ograničenja i kriterijume za različite aspekte finansijskog stanja.

Na primjer, u skladu sa Uredbom Vlade Ruske Federacije od 20. maja 1994. br.

“O nekim mjerama za implementaciju zakona o nesolventnosti (stečaju) preduzeća

Zakonom br. 498 uveden je sistem kriterijuma za utvrđivanje nezadovoljavajuće strukture bilansa stanja nesolventnih preduzeća. Takvi kriterijumi su koeficijent tekuće likvidnosti, koeficijent obezbeđenja sopstvenih obrtnih sredstava, koeficijent obnavljanja (gubitka) solventnosti. Određene su njihove normalne granice - maksimalne veličine.

Za finansijsku analizu preduzeća koriste se određeni algoritmi i formule. Glavni izvor informacija za takvu analizu je računovodstvena banana. Radi pogodnosti rada, smanjenja prostora i vremena za pisanje formula koje se koriste u analizi, preporučljivo je evidentirati pokazatelje bilansa stanja i druge finansijske pokazatelje koristeći sljedeće simboli: Indikatori bilansa stanja

I. Osnovna sredstva-Ae

II. Obrtna sredstva-A"Akcije - 3

Potraživanja, kratkoročna finansijska ulaganja,

gotovina i ostala sredstva - D Kratkoročna finansijska ulaganja i gotovina - V W. Kapital i rezerve - K

V. Dugoročne obaveze (dugoročni krediti i pozajmice) - II"

VI. Kratkoročne obaveze - I* Kratkoročni krediti i pozajmice - M Obaveze prema dobavljačima i ostale obaveze - N Valuta bilansa - B

Procijenjeni finansijski pokazatelji Iznos sopstvenih obrtnih sredstava - 1

Višak ili manjak sopstvenih obrtnih sredstava - Višak ili manjak ukupnog iznosa glavnih izvora

formiranje rezervi i troškova - ±E° Izvori ublažavanja finansijske napetosti - I".

Više o temi 8.2. Metode i alati finansijske analize:

32. Sprovođenje finansijske analize u preduzeću. Faze i metode

Retko se dešava da sami brojevi nešto znače. Ono što je važno je njihov odnos sa drugim figurama ili njihove promjene iz perioda u period. Alati finansijske analize su dizajnirani da pokažu odnose i promjene. Najčešće korištene metode finansijske analize su: horizontalna analiza, analiza trenda, vertikalna analiza i analiza omjera.

Horizontalna analiza

Međunarodni standardi finansijskog izvještavanja zahtijevaju prezentaciju uporednih finansijskih izvještaja koji daju finansijske informacije za tekuću godinu i prošle godine. Tipično, polazna tačka za ispitivanje ovakvih izvještaja je horizontalna analiza, koja počinje izračunavanjem promjena u monetarnom i procentualnom smislu od prethodne do tekuće godine. Procentualna promjena mora se izračunati kako bi se pokazalo kako se iznos promjene odnosi na odgovarajuće iznose. Promjena u prodaji od 1 milion nije toliko kritična kao promjena neto prihoda od 1 milion jer prodaja predstavlja relativno veći iznos od neto prihoda.

Na ilustracijama su prikazane sažete verzije uporednih bilansa i izvještaja o dobiti i gubitku švedske kompanije Volvo, proizvođača automobila, kamiona i autobusa, koji ukazuju na promjene u novčanom i procentualnom smislu. Procentualna promjena se izračunava na sljedeći način:

Procentualna promjena =
100 * (promjena iznosa / prošlogodišnja vrijednost)

U bilo kojem skupu podataka, bazna godina se uvijek razmatra kao prva. Na primjer, od 1994. do 1995. dugoročna imovina Volva porasla je za 2.350 miliona kruna - sa 60.208 miliona na 62.558 miliona, ili za 3,9%. Procentualno povećanje se izračunava na sljedeći način:

Procentualna promjena =
100 * (2.350 miliona / 60.208 miliona) = 3,9%

Analiza uporednih bilansa pokazuje neke promjene koje su se dogodile od 1994. do 1995. godine. Zalihe su porasle za 2,6 posto, dok su nematerijalna imovina značajno porasla za 23,8 posto. Smanjenje kratkoročnih obaveza za 17,2 odsto više je od šest puta veće od smanjenja obrtne imovine koja je iznosila 2,8 odsto. Došlo je do oštrog pada od 45,8 posto kod bankarskih i ostalih kredita. Ukupni dionički kapital povećan je za 18,2 posto. Općenito, Volvo je postao likvidniji i manje intenzivno financiran kroz kratkoročne zajmove.

Morate biti oprezni kada analizirate procentualne promjene. Na primjer, gledajući ilustraciju, moglo bi se smatrati da je povećanje zajmova obveznica od 61,6 posto važnije od povećanja ostalih dugoročnih zajmova i vremenskih razgraničenja od 22 posto. Međutim, ovaj zaključak bi bio netačan, budući da je u monetarnom smislu povećanje ostalih dugoročnih kredita za 3.024 miliona kruna veći iznos od povećanja obvezničkih zajmova za 2.658 miliona kruna.

U bilansu uspjeha prikazanom na ilustraciji 14-3, povećanje troškova prodaje od 11,6 posto i povećanje ukupnih troškova i rashoda od 10,9 posto premašilo je povećanje prihoda od prodaje od 10,0 posto, što je rezultiralo smanjenjem operativne dobiti prije jednokratnih stavki za 3,7 posto. Godine 1995. Volvo je imao značajnu jednokratnu dobit od prodaje preduzeća. Takođe treba napomenuti da i u prvoj i drugoj godini stavka „ulaganja u kapital i finansijski prihodi“ pokazuje pozitivan iznos, što znači da su finansijski prihodi u svakoj godini bili veći od rashoda od kamata.

Ilustracija 14-2 Uporedni bilansi sa horizontalnom analizom

Kompanija Volvo
Konsolidovani bilansi stanja

	(u milionima kruna)	Povećanje (Smanjenje)


Obrtna imovina:
Likvidna sredstva
Potraživanja


Dugoročna imovina:
Nekretnine, zgrade i oprema, neto
Ulaganje u dionice
Dugoročna potraživanja i krediti
Nematerijalna imovina

Ukupna imovina
Obaveze i kapital
Kratkoročne obaveze:
Obveze
Avansi od kupaca
Bankarski i drugi krediti
Ostale tekuće i procijenjene obaveze

Dugoročne dužnosti:
Obveznički zajmovi
Ostali dugoročni krediti i pasivna vremenska razgraničenja
Odgođene porezne obaveze

Manjinski udio
Akcionarski kapital
Akcijski kapital
Rezerve i zadržana dobit
Ukupni dioničarski kapital
Ukupne obaveze i vlasnički kapital

Ilustracija 14-3 Uporedni bilans uspjeha
sa horizontalnom analizom

Kompanija Volvo
Konsolidovani bilans uspeha
31. decembra 1995. i 1994. godine

	(u milionima kruna)	Povećanje (Smanjenje)

Neto prihoda od prodaje
Troškovi i izdaci:
Troškova prodaje
Troškovi prodaje, opći i administrativni troškovi
Amortizacija glavne sredstava i nematerijalne imovine
Ukupni troškovi i izdaci
Operativna dobit prije neponovljivih stavki
Jednokratni članci
Operativni profit
Ulaganje u kapital i finansijski prihod
Zarada prije oporezivanja i manjinskih interesa
Porez na prihod

Manjinski udio
Dobit za period