Posuđivanje sredstava od strane proračuna različitih razina dovodi do stvaranja državnog i općinskog duga, odnosno - akumuliranog duga Ruske Federacije, konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i općina, koji podliježe otplati u obliku glavnice duga i kamata obračunatih na to.
Dug se može formalizirati u vrijednosnim papirima ili definirati ugovorom između zajmoprimca kojeg predstavlja nadležno izvršno tijelo državne vlasti ili lokalne samouprave, s jedne strane, i investitora, s druge strane.
Državni dug Ruske Federacije predstavlja dužničke obveze Ruske Federacije prema fizičkim i pravnim osobama, stranim državama, međunarodnim organizacijama i drugim subjektima međunarodnog prava.
Javni dug Ruske Federacije osiguran je cjelokupnom imovinom u federalnom vlasništvu koja čini državnu riznicu.
Javni dug Ruske Federacije uključuje dužničke obveze u sljedećim oblicima:
1) ugovori o zajmu i ugovori sklopljeni u ime Ruske Federacije s kreditnim organizacijama, stranim državama i međunarodnim financijskim organizacijama;
2) državne vrijednosne papire izdane u ime Ruske Federacije;
3) sporazumi o davanju državnih jamstava Ruske Federacije, sporazumi o jamstvu Ruske Federacije za osiguranje ispunjenja obveza trećih strana;
4) ponovno izdane dužničke obveze trećih strana u državni dug Ruske Federacije na temelju usvojenih saveznih zakona;
5) sporazumi i ugovori, uključujući međunarodne, sklopljeni u ime Ruske Federacije o produljenju i restrukturiranju dužničkih obveza iz prethodnih godina.
Općinski dug sastoji se od skupa dužničkih obveza općine. Osigurava ga sva općinska imovina koja čini općinsku blagajnu.
Dužničke obveze općine postoje u obliku:
1) ugovore o zajmu i ugovore koje sklapa općina;
2) zajmovi općinskog tijela, koji se provode izdavanjem vrijednosnih papira u ime općinskog tijela;
3) ugovori o davanju općinskih jamstava, ugovori o jamstvu općinskog subjekta za osiguranje ispunjenja obveza trećih osoba;
4) dužničke obveze pravnih osoba pretvorene u dug općine na temelju pravnih akata jedinica lokalne samouprave.
Za vođenje učinkovite financijske politike u području zaduživanja države i općina od posebne je važnosti proces upravljanja dugom države i općina. Upravljanje javnim dugom Ruske Federacije provodi Vlada Ruske Federacije, upravljanje javnim dugom konstitutivnog subjekta Ruske Federacije provodi izvršno tijelo konstitutivnog subjekta Ruske Federacije. Upravljanje dugom općine provodi ovlašteno tijelo lokalne samouprave.
Servisiranje duga
Razmotrimo postupak servisiranja državnog unutarnjeg duga Ruske Federacije, konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i općinskog duga.
Troškovi plasmana, isplate dohotka i otplate dužničkih obveza Ruske Federacije provode se na teret saveznog proračuna. Servisiranje državnog unutarnjeg duga Ruske Federacije provodi, u pravilu, Središnja banka Ruske Federacije i njezine institucije kroz operacije plasmana dužničkih obveza Ruske Federacije, njihovu otplatu i isplatu prihoda u oblik kamate na njih.
Obavljanje od strane Središnje banke Ruske Federacije i drugih specijaliziranih financijskih institucija funkcija generalnog agenta Vlade Ruske Federacije za plasman dužničkih obveza Ruske Federacije, njihovu otplatu i isplatu prihoda u obliku kamata na njih provodi se na temelju posebnih ugovora zaključenih s izdavateljem državnih vrijednosnih papira.
Servisiranje državnog unutarnjeg duga konstitutivnog entiteta Ruske Federacije i općinskog duga provodi se u skladu sa saveznim zakonima, zakonima konstitutivnog entiteta Ruske Federacije i pravnim aktima lokalnih vlasti.
Sporazumom stranaka državni ili općinski dug nastao kupnjom i prodajom državnih ili općinskih vrijednosnih papira može se zamijeniti obvezom zajma. Zamjena državnog i općinskog duga obvezom kredita provodi se u skladu s uvjetima za inovaciju i provodi se u obliku ugovora o kreditu.
Novacija je povezana s činjenicom da obveza prestaje sporazumom stranaka da se prvotna obveza koja je postojala između njih zamijeni drugom obvezom između istih osoba, s drugim predmetom ili načinom ispunjenja. Novacijom se prekidaju dodatne obveze povezane s izvornom obvezom.
Razmotrimo glavne aspekte funkcioniranja financija konstitutivnih entiteta Ruske Federacije.
Financije konstitutivnih subjekata Ruske Federacije skup su monetarnih odnosa koji nastaju u vezi s formiranjem, raspodjelom i korištenjem regionalnih fondova financijskih sredstava za rješavanje socioekonomskih problema konstitutivnih subjekata Ruske Federacije.
Ti se odnosi razvijaju između državnih tijela konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i stanovništva koje živi na području ovog konstitutivnog entiteta Ruske Federacije, kao i gospodarskih subjekata. Financije konstitutivnih entiteta Ruske Federacije uključuju:
· proračunska sredstva konstitutivnog entiteta Ruske Federacije;
· državne vrijednosnice u vlasništvu državnih tijela konstitutivnog entiteta Ruske Federacije;
· druga sredstva u vlasništvu konstitutivnog subjekta Ruske Federacije.
U širem smislu, financije konstitutivnog entiteta Ruske Federacije također uključuju konsolidirani proračun konstitutivnog entiteta Ruske Federacije.
Financije konstitutivnih entiteta Ruske Federacije temelje se na sljedećem principi:
· neovisnost;
· fiskalni federalizam;
· državna financijska potpora (transferi iz federalnog proračuna i ciljani prihodi);
· transparentnost;
· publicitet.
Prava vlasnika u vezi s financijama konstitutivnog subjekta Ruske Federacije ostvaruju državne vlasti konstitutivnog subjekta Ruske Federacije u skladu s ustavom ili statutom konstitutivnog subjekta Ruske Federacije.
Financije konstitutivnog entiteta Ruske Federacije su ekonomska osnova tijela državne vlasti konstitutivnog subjekta Ruske Federacije, zajedno s imovinom konstitutivnog subjekta Ruske Federacije, imovinom koja je u državnom vlasništvu i prenesena na upravljanje državnim tijelima konstitutivnog subjekta Ruske Federacije i drugom imovinom koji služi za zadovoljavanje potreba konstitutivnog entiteta Ruske Federacije.
Proračunski fondovi konstitutivnog subjekta Ruske Federacije i regionalni izvanproračunski fondovi dio su imovine konstitutivnog subjekta Ruske Federacije. Imovinom subjekta Ruske Federacije upravljaju državni organi subjekta Ruske Federacije. Prava vlasnika u vezi s imovinom koja je dio imovine konstitutivnog subjekta Ruske Federacije ostvaruju u ime konstitutivnog subjekta Ruske Federacije državna tijela konstitutivnog subjekta Ruske Federacije.
Državna tijela konstitutivnih entiteta Ruske Federacije imaju pravo prenijeti imovinu konstitutivnih entiteta Ruske Federacije na privremenu ili trajnu uporabu fizičkim i pravnim osobama, dati u zakup i otuđiti.
Postupak i uvjete privatizacije državne imovine konstitutivnog subjekta Ruske Federacije samostalno određuju državna tijela konstitutivnog subjekta Ruske Federacije.
Za financije konstitutivnih entiteta Ruske Federacije posebno je važno načelo fiskalni federalizam.
Državna tijela konstitutivnih entiteta Ruske Federacije, u dogovoru s federalnim državnim tijelima Ruske Federacije, mogu na njih prenijeti obavljanje dijela svojih ovlasti.
Tijela državne vlasti konstitutivnih subjekata Ruske Federacije ne mogu donositi pravne akte o financijskim i monetarnim pitanjima iz nadležnosti saveznih državnih tijela Ruske Federacije, kao što federalna tijela državne vlasti Ruske Federacije ne mogu donositi pravne akte o pitanjima koja spadaju u pod jurisdikcijom konstitutivnih entiteta Ruske Federacije.
U svrhu izvršavanja svojih ovlasti Državna tijela konstitutivnog entiteta Ruske Federacije:
· sudjelovati u izradi nacrta saveznih zakona i drugih regulatornih pravnih akata Ruske Federacije o subjektima zajedničke nadležnosti Ruske Federacije i subjekta Ruske Federacije od strane državnih tijela Ruske Federacije;
· provodi zakonsko uređivanje predmeta zajedničkog djelokruga, utvrđenih u skladu sa federalnim zakonodavstvom;
· sudjelovati u razvoju i provedbi saveznih ciljanih programa na području konstitutivnih entiteta Ruske Federacije;
· stvoriti uvjete za privlačenje stranih ulaganja u sastavni entitet Ruske Federacije u svrhu provedbe saveznih i regionalnih programa u skladu sa saveznim zakonodavstvom.
Izvršna tijela konstitutivnog entiteta Ruske Federacije može imati ovlasti teritorijalnih strukturnih jedinica izvršnih vlasti Ruske Federacije u području financijskih odnosa u skladu sa sporazumima zaključenim između izvršnih tijela konstitutivnog entiteta Ruske Federacije i izvršnih tijela Ruske Federacije.
Teritorijalne strukturne podjele Izvršne vlasti Ruske Federacije mogu imati ovlasti izvršnih tijela konstitutivnih subjekata Ruske Federacije u skladu sa sporazumima zaključenim između izvršnih tijela konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i izvršnih tijela Ruske Federacije.
Subjekt Ruske Federacije samostalno utvrđuje i uvodi regionalne poreze i naknade svojim zakonima u skladu s općim načelima oporezivanja i naknada utvrđenim Ustavom Ruske Federacije i saveznim zakonodavstvom.
Sastav i iznos prihoda koji prima državni proračun konstitutivnog entiteta Ruske Federacije i proračuni općina određenog konstitutivnog entiteta Ruske Federacije u obliku odbitaka od federalnih poreza i naknada (transferi, ciljani prihodi, subvencije) , subvencije, subvencije itd.) utvrđuju se sporazumom između federalnih tijela vlasti i državnih tijela konstitutivnog entiteta Ruske Federacije, osim ako nisu izričito utvrđeni saveznim zakonodavstvom.
Financiranje rashoda saveznog proračuna na području konstitutivnog entiteta Ruske Federacije može se provoditi putem teritorijalna tijela savezne riznice, uključujući porezna i druga plaćanja prikupljena na teritoriju konstitutivnog entiteta Ruske Federacije i podložna prijenosu u savezni proračun.
Da bi razgraničenje ovlasti između izvršnih tijela Ruske Federacije i izvršnih tijela konstitutivnog entiteta Ruske Federacije o predmetima zajedničke nadležnosti, izvršna tijela konstitutivnih entiteta Ruske Federacije zaključuju odgovarajući sporazumi s Vladom Ruske Federacije.
Razgraničenje državne imovine na teritoriju konstitutivnog subjekta Ruske Federacije, uključujući razgraničenje vlasništva nad zemljištem, vodom i drugim prirodnim resursima, između federalne imovine i imovine konstitutivnog subjekta Ruske Federacije, kao i razgraničenje ovlasti za upravljanje federalnom imovinom na teritoriju konstitutivnog entiteta Ruske Federacije obično se provodi posebnim sporazumima.
23.Vrste financijske pomoći
Prihodovnu stranu lokalnog proračuna mogu činiti novčane pomoći u različitim oblicima: subvencije, subvencije, koje također spadaju u sredstva regulacije proračuna. Potpore i subvencije novčani su prijenosi iz višeg proračuna u niži proračun kao materijalna pomoć.
Subvencija je novčani iznos koji se izdvaja iz proračuna više razine u slučajevima kada stalni i regulatorni prihodi nisu dovoljni za formiranje minimalnog proračuna općine, a koji su prema zakonu dužna osigurati državna tijela. Korištenje subvencije nema namjenu, a dodjeljuje se besplatno i nepovratno.
Subvencija je novčani iznos koji se iz proračuna više razine izdvaja za određeno razdoblje za posebne namjene i programe za ujednačavanje socioekonomskog razvoja dotičnog područja. Ako se subvencija ne koristi namjenski, mora se vratiti tijelu koje ju je dalo.
Prihodovna strana lokalnih proračuna može uključivati i pozajmljena sredstva.
Potreba za posuđenim sredstvima nastala je zbog nedostatnosti vlastitih sredstava za financijsku potporu lokalnim programima, izgradnju komunalnih objekata i pokrivanje proračunskih izdataka u uvjetima deficita lokalnog proračuna.
Zajam je privremeni prihod jer se mora vratiti. U slučajevima utvrđenim zakonom, također je predviđena isplata posuđenih sredstava.
Jedinice lokalne samouprave mogu koristiti posuđena sredstva kao što su kamatonosni i beskamatni zajmovi primljeni iz drugih proračuna, kratkoročni zajmovi od poslovnih banaka i prihodi od lokalnih zajmova.
Iznosi koji se prenose iz federalnog proračuna u proračune konstitutivnih entiteta Federacije nazivaju se transferi.
24. Društveni izvanproračunski fondovi. Sektorski državni izvanproračunski fondovi.
Izvanproračunski fondovi su samostalne financijske i kreditne institucije i organizacije, od kojih većina ima svojstvo pravne osobe. Oni su u pravnom i gospodarskom smislu neovisni o saveznom proračunu i proračunima administrativno-teritorijalnih zajednica (republike u Ruskoj Federaciji, regije, krajevi, gradovi, okrugi itd.). Prihodi i rashodi izvanproračunskih fondova ne ulaze u ukupan iznos prihoda i rashoda proračuna odgovarajućih administrativno-teritorijalnih zajednica.
Istodobno, sredstva izvanproračunskih fondova su federalna imovina. Država daje usmjeravanje i zakonsko reguliranje njihovog djelovanja.
Državna tijela osobito određuju svrhu i ciljeve pojedinog izvanproračunskog fonda, izvore njegovih prihoda, među kojima je najvažniji obvezna uplata pravnih i fizičkih osoba, koja se osniva na središnjoj razini. Osim toga, država utvrđuje smjer korištenja sredstava prikupljenih u izvanproračunskim fondovima.
Posebnosti izvanproračunskih fondova su njihova ciljana usmjerenost na financiranje rashoda koji nisu predviđeni proračunom te neovisnost o proračunu sredstava u državnom vlasništvu akumuliranih u fondovima. Odnosi vezani uz obračun, plaćanje i naplatu doprinosa u izvanproračunske fondove podliježu normama i odredbama poreznog zakonodavstva Ruske Federacije.
Društveni izvanproračunski fondovi glavni su izvor naknada u socijalnom osiguranju. Obvezno socijalno osiguranje je sustav pravnih, ekonomskih i organizacijskih mjera koje je stvorila država s ciljem kompenzacije ili minimiziranja posljedica promjena u materijalnom i (ili) socijalnom položaju zaposlenih građana, au slučajevima predviđenim zakonodavstvom Ruske Federacije Federacije, druge kategorije građana zbog priznanja statusa nezaposlenosti, ozljede na radu ili profesionalne bolesti, invaliditeta, bolesti, ozljede, trudnoće i porođaja, gubitka hranitelja, kao i nastupanja starosti, potrebe za njegom, sanatorijsko liječenje i pojava drugih rizika socijalnog osiguranja utvrđenih zakonodavstvom Ruske Federacije, podliježu obveznom socijalnom osiguranju.
Izvan federalnog proračuna formiraju se državni fondovi fondova, kojima upravljaju državna tijela Ruske Federacije i namijenjeni su za provedbu ustavnih prava građana na: 1) socijalno osiguranje za starost; 2) socijalno osiguranje za bolest, invalidnost, slučaj gubitka hranitelja, rođenje i odgoj djece i drugi slučajevi predviđeni zakonodavstvom Ruske Federacije o socijalnom osiguranju; 3) socijalno osiguranje u slučaju nezaposlenosti; 4) zdravstvena zaštita i besplatna medicinska skrb. Sredstva države izvanproračunski fondovi su u federalnom vlasništvu. Državni izvanproračunski fondovi Ruske Federacije su: 1) Mirovinski fond Ruske Federacije; 2) Fond socijalnog osiguranja Ruske Federacije; 3) Savezni fond obveznog zdravstvenog osiguranja; 4) Državni fond Fond za zapošljavanje Ruske Federacije. Prihodi državnih izvanproračunskih fondova generiraju se od: 1) obveznih plaćanja utvrđenih zakonodavstvom Ruske Federacije; 2) dobrovoljnih doprinosa fizičkih i pravnih osoba; 3) drugih prihoda, predviđenih zakonodavstvo Ruske Federacije Proračuni državnih izvanproračunskih fondova podliježu kreditiranju poreznih prihoda koje raspodjeljuju tijela Savezne riznice na razinama proračunskog sustava Ruske Federacije od sljedećih poreza: 1) jedinstveni porez koji se naplaćuje u vezi s primjenom pojednostavljenog sustava oporezivanja: 2) minimalni porez u vezi s primjenom pojednostavnjenog sustava oporezivanja: 3) jedinstveni porez na imputirani dohodak za pojedine vrste djelatnosti: 4) jedinstveni porez na poljoprivredu / Izdaci od državni izvanproračunski fondovi provode se samo u svrhe utvrđene zakonodavstvom Ruske Federacije, konstitutivnih subjekata Ruske Federacije, koji reguliraju svoje aktivnosti u skladu s proračunima tih fondova, odobrenim saveznim zakonima, zakonima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije. Izvršenje proračuna državnih izvanproračunskih fondova provodi Savezna riznica. Izvješće o izvršenju proračuna državnog izvanproračunskog fonda sastavlja tijelo upravljanja fondom i podnosi ga Vlada Ruske Federacije na razmatranje i odobrenje Saveznoj skupštini u obliku saveznog zakona.
Općinski proračun (lokalni proračun)– oblik formiranja i utroška sredstava po financijskoj godini namijenjenih ispunjavanju rashodnih obveza predmetne općine.
Tijelima lokalne samouprave nije dopušteno korištenje drugih oblika obrazovanja i trošenje sredstava za ispunjavanje rashodnih obveza općina.
Lokalni proračuni, u skladu s proračunskom klasifikacijom Ruske Federacije, posebno osiguravaju sredstva dodijeljena za ispunjenje rashodnih obveza općina u vezi s izvršavanjem ovlasti lokalnih samouprava o pitanjima od lokalnog značaja i rashodnih obveza općina, ispunjenih na trošak subvencija iz proračuna drugih razina za provedbu pojedinih državnih ovlasti.
Proračun općine (proračun četvrti) i skup proračuna gradskih i seoskih naselja koji ulaze u sastav općine (bez uzimanja u obzir međuproračunskih transfera između tih proračuna) čine konsolidirani proračun općine.
Kao sastavni dio proračuna gradskih i seoskih naselja mogu se dati predračuni prihoda i rashoda pojedinih naselja i drugih područja koja nisu općine. Jedinice lokalne samouprave osiguravaju uravnoteženost lokalnih proračuna, ispunjavanje utvrđenih zahtjeva za uređenje proračunskih odnosa, veličinu manjka lokalnog proračuna, visinu i sastav duga općina te ispunjavanje proračunskih i dužničkih obveza općina.
Formiranje, odobravanje, izvršenje lokalnog proračuna i nadzor nad nadopunom provode tijela lokalne samouprave samostalno u skladu sa zakonskim odredbama. Tijela lokalne samouprave, na način utvrđen saveznim zakonima i drugim regulatornim pravnim aktima Ruske Federacije donesenim u skladu s njima, podnose izvješća o izvršenju lokalnih proračuna saveznim tijelima vlasti i državnim tijelima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije.
Projekt lokalnog proračuna odluku o usvajanju proračuna općine, godišnje izvješće o njegovom izvršenju, tromjesečne podatke o napretku izvršenja proračuna općine i o broju općinskih službenika u tijelima lokalne samouprave, zaposlenika općinskih ustanova, s naznakom stvarnih troškova njihovih novčanih sredstava. održavanja podliježu službenoj objavi. Formiranje, odobravanje, izvršenje gradskog proračuna i nadzor nad njegovim izvršenjem provode tijela lokalne samouprave samostalno u skladu sa zakonskim odredbama. Tijela lokalne samouprave, na način utvrđen saveznim zakonima i drugim regulatornim pravnim aktima Ruske Federacije donesenim u skladu s njima, podnose izvješća o izvršenju lokalnih proračuna saveznim tijelima vlasti i državnim tijelima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije.
Proračunski rashodi- sredstva dodijeljena za financijsku potporu zadacima i funkcijama lokalne samouprave u oblicima predviđenim Zakonom o proračunu Ruske Federacije.
Tijela lokalne samouprave vode registre rashodnih obveza općina u skladu sa zahtjevima Zakona o proračunu Ruske Federacije na način utvrđen odlukom predstavničkog tijela općine. Izdaci iz lokalnih proračuna za financiranje ovlasti saveznih državnih tijela i državnih tijela konstitutivnih subjekata Ruske Federacije nisu dopušteni, osim u slučajevima utvrđenim saveznim zakonima i zakonima konstitutivnih subjekata Ruske Federacije.
26.Posebni proračunski režim. Investicijska podrška regionalnom razvoju.
Poseban proračunski režim regije, subjekta federacije. Velike regije i teritoriji zemlje imaju posebne proračunske režime samo u iznimnim slučajevima zbog teško rješivih političkih proturječja, etničkih i gospodarskih problema. Bit ovih načina- u proširenoj proračunskoj autonomiji regionalnih vlasti, većim ovlastima oporezivanja i financiranja izdataka, povlaštenijim uvjetima raspodjele prihoda od naplate nacionalno-regionalnih poreza. Lokalne vlasti također zadržavaju prava na primanje općih i posebnih transfera, često nastojeći osigurati da se njihovi specifični interesi uzmu u obzir.
Kao što pokazuje svjetsko iskustvo, u većini zemalja samo ograničeni broj regija uživa poseban proračunski režim. Šira uporaba ove metode skopčana je s takvim negativnim posljedicama kao što su sužavanje opsega državne makroekonomske regulacije, pogoršanje problema vertikalne i horizontalne neravnoteže proračunskog sustava i jačanje trendova prema suverenitetu teritorija (Kina)
Poseban režim lokalnog proračuna. U većini zemalja aktivno se koristi metoda posebnih proračunskih režima u odnosu na relativno male teritorije (dio regije, grad, okrug unutar grada) u kojima se stvaraju gospodarske zone. Zonska politika u industrijaliziranim zemljama primarno djeluje kao sredstvo za izglađivanje regionalnih razlika, poticanje gospodarstva zaostalih i depresivnih područja, au manjoj mjeri se koristi za potrebe inozemne gospodarske ekspanzije. U zemljama u razvoju usmjerena je uglavnom na stvaranje enklava gospodarskog rasta, što bi trebalo pridonijeti ubrzanju ukupnog gospodarskog razvoja, integraciji u svjetsko gospodarstvo, au manjoj je mjeri podređena rješavanju lokalnih socioekonomskih problema.
Značajke gospodarskog režima u kojem zone djeluju određene su njihovom vrstom i namjenom. Zone se međusobno razlikuju prvenstveno po tome ostaju li u granicama nacionalnog carinskog područja ili dobivaju status ekstrateritorijalnosti. SAD i UK koriste obje vrste zona, koje su stvorene u skladu s nacionalnim zakonima o zonama.
Zone koje nemaju status eksteritorijalnosti nazivaju se poduzetničkim. Status poduzetničke zone dobivaju područja (uglavnom područja u gradovima) koja zadovoljavaju određene kriterije depresije i zaostalosti. U SAD-u su takvi kriteriji: iznadprosječna razina siromaštva i nezaposlenosti, kao i broj stanovnika (najmanje 4 tisuće stanovnika). U Ujedinjenom Kraljevstvu ovi kriteriji nisu jasno definirani, što se smatra da omogućuje fleksibilnije politike zoniranja. U obje zemlje, osnivanje poduzetničkih zona zahtijeva pregovore i ugovor između središnjih i relevantnih lokalnih vlasti. U početku, središnje vlasti nude standardni skup fiskalnih pogodnosti i poticaja za novoosnovanu poduzetničku zonu. Tijekom pregovora precizirano je u vezi s prijedlozima lokalnih vlasti o visini vlastitih troškova u zoni. Opseg naknade troškova lokalnog proračuna od strane centra ovisi o aktivnosti lokalnih vlasti u izvođenju gospodarstva teritorija iz depresivnog stanja. U obje zemlje povlastice su prvenstveno usmjerene na poticanje malog i srednjeg poduzetništva (osobito predviđaju privremeno oslobađanje ili smanjenje poreza, prvenstveno na nekretnine i zemljište, subvencije za ulaganja u stalna proizvodna sredstva, troškove istraživanja i razvoja, plaće i otplata kredita, ubrzana amortizacija opreme do 100% odbitka troškova za nabavu opreme u prvoj godini rada). No, za razliku od UK-a, u SAD-u beneficije vrijede i za stanovništvo koje živi u takvoj zoni. Građani s niskim primanjima mogu dobiti dodatnu pomoć iz saveznog proračuna u obliku stambenih vaučera i negativnih stopa poreza na dohodak. U Sjedinjenim Državama poduzetničke zone mogu se formirati u skladu s nacionalnim zakonom i zakonima pojedinačnih država. Opseg poticaja dostupnih državnim poduzetničkim zonama određen je njihovim proračunskim mogućnostima.
Zone s izvanteritorijalnim statusom ili posebne gospodarske zone (SEZ) postale su sve raširenije u svijetu od poslovnih zona. Posebno uspješno posluju u novoindustrijaliziranim zemljama jugoistočne Azije, Brazilu i Meksiku. Obično postoje četiri glavne vrste SEZ-ova: trgovina, industrijska proizvodnja, tehnološka inovacija i usluge. Poput poduzetničkih zona, najčešće se stvaraju u gospodarski zaostalim i depresivnim regijama, ali s izuzetkom najjednostavnijih (trgovačkih) SEZ-ova, njihova uloga nadilazi rješavanje lokalnih problema. Očekuje se da će oni postati točke, polovi gospodarskog rasta, koji će imati snažan modernizacijski utjecaj na susjedne teritorije, čitave sektore nacionalnog gospodarstva, kao i "vrata" zemlje na svjetsko tržište, te će osigurati značajan priljev strana valuta. Stoga su kriteriji za odabir mjesta za stvaranje SEZ-a: povoljan geografski položaj; dostupnost faktora proizvodnje (radnih i materijalnih resursa) i dostupnost infrastrukture; blizina međunarodnih trgovačkih središta i tržnica.
Razvoj SEZ-ova usmjerenih na strani kapital zahtijeva posebno povoljnu investicijsku klimu stvorenu kroz sustav beneficija: fiskalnih, financijskih i administrativnih. Svaki tip SEZ-a karakterizira vlastiti skup pogodnosti i poticaja 5 . Najčešće porezne povlastice uključuju: potpuno oslobađanje od plaćanja carina i drugih pristojbi na uvoz opreme, sirovina i komponenti potrebnih za organiziranje proizvodnje; porezne „olakšice“ za plaćanje poreza na dohodak za strane ulagače, a potom i smanjena razina oporezivanja; potpuno ili djelomično oslobađanje pravnih osoba od većine drugih izravnih i neizravnih poreza; naknade za otpis amortizacije. Od velike su važnosti i financijski poticaji: subvencije za kredite i stanarine, povlaštene tarife za režije.
Investitori u relativno velikim višenamjenskim SEZ-ovima uživaju porezne olakšice iz središnjeg i lokalnih proračuna. To podrazumijeva uvođenje posebnog proračunskog režima za administrativno-teritorijalne jedinice (grad, regija) unutar kojih se zone nalaze. Lokalne vlasti imaju proširene proračunske i druge ovlasti. Ako se granice zone poklapaju s granicama administrativno-teritorijalne jedinice, primjerice grada, gradonačelnik potonjeg istodobno postaje i načelnik uprave zone, a gradski proračun postaje proračun zone. Uprava zone izravno je podređena vladinom odjelu u središtu koji kontrolira razvoj tih zona.
Osim toga, kako bi se ubrzalo stvaranje zona, lokalne vlasti mogu dobiti proračunske pogodnosti kao što je privremeno zadržavanje nacionalnih i regionalnih poreza prikupljenih na njihovom području. Središnje i regionalne vlasti također mogu djelomično nadoknaditi početne gubitke u prihodima lokalnog proračuna iz poreznih i drugih olakšica danih poduzećima u zonama. No, kako pokazuje iskustvo zona koje uspješno funkcioniraju, ti gubici više su nego nadoknađeni prihodima u njihove proračune kao rezultat općeg intenziviranja ulaganja i potražnje potrošača na njihovim teritorijima.
Dug države/općine rezultat je zaduživanja radi pokrivanja proračunskog deficita. Formira se zbrojem manjkova prethodnih godina umanjenih za suficite. Pogledajmo pobliže kako se to radi
Opće informacije
DO Državni dug Ruske Federacije uključuju obveze prema:
- Pravne i fizičke osobe (uključujući i strane).
- Subjekti Ruske Federacije.
- Međunarodne financijske strukture, drugi subjekti međunarodnog prava.
- Strane zemlje.
Javni dug čine i obveze:
- pod državnim jamstvima Ruske Federacije;
- nastalih donošenjem zakona o upisu duga trećih osoba u javni dug.
Terminološke nijanse
Sukladno odredbama zakona raspoređuje se državni i javni dug. Prvi koncept se smatra širim. Državni dug se sastoji ne samo od obveza vlade Ruske Federacije, već i od struktura upravljanja republika uključenih u zemlju, kao i od tijela samouprave.
Sigurnost
Provodi se na račun savezne imovine, koja čini riznicu zemlje. Unatoč činjenici da su kreditni odnosi osigurani riznicom, sredstva saveznog proračuna koriste se za otplatu dugova (
Zakon o proračunu sadrži imperativnu uputu strukturama federalne vlasti da iskoriste sve ovlasti za prikupljanje prihoda za otplatu obveza.
Spoj
Državni dug Ruske Federacije- izravna posljedica kreditne politike vlasti u zemlji. Sastav je određen oblikom zajma - načinom privlačenja slobodnih (privremenih) sredstava kojima raspolažu vlasti.
Kako je utvrđeno člankom 98. Knjižnog zakonika, obujam javnog duga uključuje:
- iznose glavnice duga po kreditima;
- nominalni iznos državnih vrijednosnih papira;
- obveze po izdanim jamstvima.
Dug ne uključuje plaćanje kamata, kao ni nekamatne prihode po zaduživanju države. U skladu s BC-om, oni djeluju kao neovisni oblik rashoda saveznog proračuna.
Metode upravljanja i servisiranja javnog duga
Javni dug nastaje kada državni rashodi premašuju prihode, odnosno kada se formira proračunski deficit. Pokriva se državnim zaduživanjem. Slična je situacija i s općinskim dugom. Jedina je razlika što se zaduživanje provodi na lokalnoj ili regionalnoj razini.
Upravljanje javnim dugom jedno je od područja financijske politike države. To je skup aktivnosti vezanih uz servisiranje javnog duga, njegova otplata, izdavanje, plasiranje kredita. Upravljanje također uključuje regulaciju tržišta državnih zajmova.
Metode upravljanja uključuju:
- Refinanciranje. Predstavlja otplatu prethodnog duga izdavanjem novih kredita, što podrazumijeva zamjenu obveza koje su dospjele novim obveznicama ili kratkoročnih dugova dugoročnima.
- Pretvorba. Predstavlja prilagodbu izvornim uvjetima prethodno izdanog kredita. Konkretno, mijenja se profitabilnost (postotak se smanjuje ili povećava).
- Konsolidacija. Riječ je o produljenju roka kredita spajanjem više obveza u jednu dugoročnu. U tom se slučaju u pravilu mijenja kamatna stopa na kredit.
- Ujedinjenje. U ovom slučaju također se kombinira nekoliko zajmova, ali se prethodno izdane obveznice mijenjaju za nove. Cilj metode je smanjiti broj vrsta papira, što zauzvrat optimizira rad s njima i smanjuje troškove. U nekim slučajevima zamjena se može izvršiti na temelju ugovora o regresu. To znači da je nekoliko prethodno izdanih obveznica jednako jednoj. Takva se zamjena, primjerice, provodila nakon rata kako bi se iz optjecaja izbacile ratne obveznice. Omjer je bio 3:1 (tri stare na jednu novu).
- Odgoda otplate. Predstavlja odgodu i prekid plaćanja na određeno vrijeme.
- Otkazivanje. Podrazumijeva potpuno odricanje od obveza. To se može dogoditi iz različitih razloga: financijska nelikvidnost, dolazak na vlast osoba koje odbijaju priznati obveze prethodne vlasti itd.
- Restrukturiranje. Podrazumijeva reviziju roka plaćanja kamata ili otplate glavnice duga, smanjenje stope i otpis određenog dijela duga. U pravilu se ova metoda koristi kada se solventnost pogoršava i postoje znakovi bankrota. Prema članku 105. KZ-a, restrukturiranje je prestanak obveza države uz njihovu zamjenu drugim obvezama koje zahtijevaju drukčije uvjete. servisiranje javnog duga i njegovu otplatu.
- otkupnina. Na sekundarnom tržištu financijskih instrumenata država dužnik može otkupiti svoje obveze.
Mjere servisiranja javnog duga
Glavne uključuju:
- plaćanja vjerovnicima;
- davanje jamstava;
- otplata unutarnjih/vanjskih kredita;
- utvrđivanje uvjeta za izdavanje i plasiranje novih obveza i sl.
Učinkovitost ovih mjera ovisi o valjanosti donesenih odluka. Ona se pak temelji na temeljitoj analizi strukture i obujma javnog duga, objektivnoj ocjeni trenutnog stanja zaduživanja.
Normativna baza
Odredbe koje reguliraju servisiranje javnog duga i zaduživanje općina sadržane su u članku 119. BK-a.
Shvaća se kao skup transakcija za isplatu prihoda u obliku kamata ili diskonta. OKO servisiranje državnog (općinskog) duga provodi iz proračuna odgovarajuće razine.
Stavkom 2. ovoga članka utvrđeno je da Središnja banka, kreditna struktura ili druga specijalizirana financijska organizacija obavlja poslove zastupnika Vlade za provedbu tih poslova, kao i za plasman, zamjenu, otkup i otplatu obveza. . Ovu djelatnost obavlja u skladu s ugovorima o zastupstvu sklopljenim s generalnim agentom, a Centralna banka obavlja bez naknade.
Kako je utvrđeno člankom 119. BK-a, plaćanje aktivnosti agenata za provedbu zadataka utvrđenih ugovorima sklopljenim s Ministarstvom financija vrši se iz saveznog proračuna.
Provedba funkcija agenta izvršnog tijela državne vlasti regije Ruske Federacije od strane kreditne strukture ili druge specijalizirane organizacije provodi se u skladu sa sporazumima sklopljenim s izvršnim institutom vlasti subjekta koji provodi zaduživanje. .
Ugovori se mogu sklopiti i s lokalnom upravom (kod servisiranja općinskog duga). U tom slučaju, plaćanje agencijskih usluga vrši se iz lokalnog proračuna.
Troškovi održavanja
Spominju se u čl. 111. pr. Kr.
Troškovi servisiranja javnog duga predmetna ili općinska zaduživanja planiraju se godišnje. Predračun se utvrđuje zakonom o odgovarajućem proračunu.
Maksimalni iznos izdataka za servisiranje javnog duga prema pokazateljima iz izvješća o izvršenju stavki prihoda i rashoda proračuna za izvještajno razdoblje ne može biti veća od 15% obujma rashoda odgovarajućeg proračuna. Troškovi nastali kroz subvencije nisu uzeti u obzir.
Ključna načela
Servisiranje javnog duga temelji se na:
- Bezuvjetnost. To uključuje osiguranje točne i pravodobne otplate obveza prema ulagačima i vjerovnicima bez postavljanja dodatnih uvjeta.
- Dosljednost. Podrazumijeva maksimalno usklađivanje interesa zajmodavca i zajmoprimca.
- Jedinstvo računovodstva. U tijeku upravljanja i servisiranja javnog duga moraju se uzeti u obzir sve vrste vrijednosnih papira koje izdaju (izdaju) državna tijela, regionalne strukture i općine.
- Jedinstvo kreditne politike. To uključuje korištenje jedinstvenog pristupa u provođenju aktivnosti za upravljanje i servisiranje duga od strane centra u odnosu na Moskovsku regiju i regije.
- Smanjenje rizika. Financijska politika mora sadržavati sve potrebne mjere za smanjenje rizika za vjerovnike, investitore i samog dužnika.
- Glasnost. Svi zainteresirani korisnici trebaju na vrijeme dobiti potpune i pouzdane informacije o kreditima.
- Optimalnost. Mora se stvoriti sustav državnih zajmova u kojem će se njihova otplata odvijati uz minimalne rizike. Istovremeno, poslovanje bi trebalo imati najmanji negativan utjecaj na gospodarstvo.
Ovlašteni subjekti
Sukladno članku 101. Knjižnog kodeksa, uprava:
- državni dug Ruske Federacije provodi Vlada ili Ministarstvo financija koje ona ovlasti;
- državni dug regije - najviša izvršna institucija vlasti ili financijska struktura ovlaštena u skladu s regionalnim zakonodavstvom;
- općinske obveze - izvršno i upravno tijelo općine (lokalna uprava), ovlašteno statutom općine.
Zaključak
Veličina javnog duga određuje učinkovitost svih kreditnih poslova koje provodi država. Apsolutni pokazatelj zaduživanja, njihova dinamika i brzina promjena karakteriziraju stanje financija i gospodarstva zemlje te učinkovitost financijskih organizacija.
U vrijeme recesije, prema klasičnom pristupu upravljanja obvezama, preporučljivo je smanjiti iznos javnog duga. Inače će dug negativno utjecati i na financijsko stanje zemlje i na njezino gospodarstvo.
Alternativni pristup temelji se na suprotnom konceptu. U skladu s njim, kada se smanjuje poslovna aktivnost, potrebno je smanjiti iznos kredita. Istodobno, javni dug služit će kao financijski mehanizam koji pomaže ubrzanju gospodarskog razvoja.
Državno zaduživanje može biti korisno samo u vrijeme održivog gospodarskog rasta. Tijekom razdoblja recesije, proračunski deficit može značajno pogoršati financijsko stanje zemlje, povećavajući prijetnju dužničke krize i smanjujući ocjenu pouzdanosti zemlje. To pak dovodi do pogoršanja ukupnog gospodarskog stanja. Rast javnog duga dovodi do stvarnih negativnih posljedica za financijski, gospodarski i društveni sektor.
Servisiranje javnog duga
Proces upravljanja javnim dugom skup je radnji vezanih uz pripremu za izdavanje i plasman državnih dužničkih obveza, regulaciju tržišta državnih vrijednosnih papira, servisiranje i otplatu javnog duga, davanje zajmova i jamstava.
Upravljanje javnim dugom obuhvaća metode izravne (institucionalne, tehničke, ekonomske) i neizravne regulacije (utjecaj na makro- ili mikroekonomske poluge upravljanja nacionalnom ekonomijom).
Upravljanje javnim dugom u širem smislu odnosi se na formiranje jednog od pravaca ekonomske politike države koji se odnosi na njezino djelovanje kao zajmoprimca. Taj proces uključuje: formiranje politike državnog duga; određivanje glavnih pravaca i ciljeva utjecaja na mikro- i makroekonomske pokazatelje; utvrđivanje mogućnosti i izvedivosti financiranja nacionalnih programa javnim dugom i druga pitanja u vezi sa strateškim upravljanjem javnim dugom; postavljanje limita duga.
Upravljanje dugom u užem smislu podrazumijeva skup aktivnosti vezanih uz izdavanje i plasman državnih dužničkih obveza, servisiranje, otplatu i refinanciranje državnog duga, kao i regulaciju tržišta državnih vrijednosnih papira.
Proces upravljanja javnim dugom, u širem i užem smislu, zahtijeva sustavan pristup države i uvjetuje višestranost reguliranja postojećeg duga. S druge strane, sustavno upravljanje dugom nemoguće je bez jasne klasifikacije duga.
Servisiranje javnog duga povezano je s preraspodjelom dohotka u zemlji. Za otplatu duga možete iskoristiti imovinu kojom država raspolaže privatizacijom državne imovine. Drugi pristup povezan je s povećanjem proračunskih prihoda širenjem porezne osnovice. Teret uzdržavanja prebacuje se na porezne obveznike. Drugi izvor otplate duga mogli bi biti krediti Središnje banke. Međutim, u kontekstu da je glavna banka u zemlji neovisna o vladi, vrlo je teško koristiti emisije za smanjenje duga. Servisiranje vanjskog duga zapravo znači legalan izvoz kapitala, koji se posebnom linijom odražava u platnoj bilanci, odnosno dovodi do preraspodjele dijela nacionalnog dohotka kroz fiskalni i monetarni sustav u interesu ne- stanovnici.
Financiranje proračunskog deficita iz domaćih izvora također ne doprinosi uvijek razvoju nacionalnog gospodarstva. Povećanje unutarnjeg duga znači povećanje udjela državnog zaduživanja na financijskom tržištu. To bi moglo dovesti do natjecanja za resurse na domaćem financijskom tržištu, povećanja kamatnih stopa i smanjenja kapitalizacije tržišta privatnih vrijednosnih papira. Osim toga, smanjuju se investicije jer će investicijski projekti čija isplativost ne premašuje kamate plaćene na državne vrijednosne papire zajedno s premijom rizika ostati nerealizirani.
Izdaci za servisiranje javnog duga Ruske Federacije u 2010. godini predviđaju se u iznosu od 304,0 milijarde američkih dolara. Isplate kamata (servisiranje državnog i općinskog duga) u siječnju 2010 iznosio 17,1 milijardi rubalja, njihov udio u ukupnom obujmu rashoda federalnog proračuna iznosio je 2,6%.
Problemi upravljanja javnim dugom
Za rješavanje novonastalih problema saveznog proračuna potrebno je razviti strateški program upravljanja javnim dugom kao sastavnim dijelom duga Ruske Federacije. Pritom se ne može zanemariti da se u gospodarstvu u razvoju u fazi gospodarskog rasta upravljanje dugom provodi u skladu sa stopom rasta BDP-a, dohotka svih sektora gospodarstva, porezne osnovice, i, u određenim okolnostima, relativno niska realna stopa na dužničke obveze s dugim rokovima zaduživanja.
Strategija upravljanja javnim dugom trebala bi se temeljiti na usklađivanju dinamike duga sa stopom gospodarskog rasta i smanjenju troškova njegova servisiranja. Pridržavanje ovih uvjeta u pravilu omogućuje, uz povećanje apsolutne ljestvice zaduživanja, održavanje omjera javnog duga i BDP-a na približno istoj razini, sprječavajući situaciju u kojoj dug počinje negativno utjecati na gospodarstvo. Glavni problemi koji se razmatraju pri donošenju odluke o novom zaduživanju su učinkovitost zaduživanja, određivanje prihvatljivih iznosa i izvora njihova pokrića te procjena utjecaja zaduživanja na društveno-ekonomski razvoj.
Uvjeti suvremenog gospodarstva uvjetuju potrebu formiranja posebnog strateškog programa za praćenje i upravljanje javnim dugom, uključujući zajmove od konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i lokalnih samouprava. Istodobno se mora osigurati praćenje vanjskog duga banaka i poduzeća. Složenost problema leži u činjenici da je javni dug heterogen, a njegovi sastavni elementi zahtijevaju specifične regulatorne mehanizme pomoću različitih financijskih instrumenata. Mnoge komponente imaju visok stupanj nesigurnosti i zahtijevaju posebnu analizu za odabir najučinkovitijih metoda upravljanja.
Strateški program servisiranja i otplate javnog duga mora biti usklađen s načinom upravljanja državnim proračunom u cjelini, visinom njegova deficita i uređenjem općeg gospodarskog stanja u zemlji.
Program upravljanja dugom trebao bi uključivati:
ẑ usklađivanje poreznih i neporeznih proračunskih prihoda i emisijskih aktivnosti s veličinom javnog duga, njegovom dinamikom u cilju stabilizacije i mogućeg smanjenja javnog duga, prvenstveno vanjskog;
* mjere restrukturiranja javnog duga i njegovog otpisa od strane vjerovnika;
* mogućnost refinanciranja državnog duga;
ẑ smanjenje troškova servisiranja javnog duga, uzimajući u obzir inflatornu deprecijaciju glavnice duga i troškova servisiranja;
* izvori valute za otplatu i servisiranje vanjskog duga;
* smanjenje državne potrošnje;
ẑ nadzor nad zaduživanjem konstitutivnih subjekata Ruske Federacije;
ẑ nadzor nad zaduživanjem poslovnih subjekata.
Sudjelovanje Banke Rusije u servisiranju vanjskog duga uglavnom je pasivne prirode u vezi s formiranjem deviznih rezervi, provedbom devizne politike i politike tečaja rublje. Osiguravanje stabilnosti nacionalne valute uglavnom se provodi u okviru uređenog deviznog tržišta.
Nerazvijenost institucionalne osnove zaduživanja države, koja uvelike određuje negativne trendove u ovom području, očituje se u obliku niza okolnosti, među kojima je uspostavljeni sustav koncentracije funkcija zaduživanja države u jednom resoru, uključujući sve faze i elementi ove institucije. Kombinacija financijskih tokova različitih mehanizama i instrumenata u jednom financijskom središtu uz istodobnu kombinaciju izvršnih i kontrolnih funkcija nosi rizik ozbiljnih kršenja u ovom području. Rješavanje problema razdvajanja funkcija državnog zaduživanja, uključujući sve strukturne elemente procesa, posebice određivanje strategije državnog zaduživanja, učinkovitosti i servisiranja vanjskog i unutarnjeg duga, u objekt relativno neovisnog upravljanja glavna je zadaća u područje povećanja učinkovitosti institucije državnog zaduživanja i sprječavanja prijetnji nacionalnoj sigurnosti.
Razlozi proračunskog deficita mogu biti vrlo različiti. To uključuje ratove, ekonomske padove, smanjenje poreza, a ponekad i nedostatak političke volje i odlučnosti da se smanji potrošnja i uštede proračuni. Inflacija, neracionalna porezna i investicijsko-kreditna politika negativno utječu na proračun. Proračunski deficit sam po sebi nije uvijek negativna pojava, štoviše, njegova prisutnost može potaknuti gospodarski razvoj, ali to uvelike ovisi o načinu financiranja. Može se pokriti na nekoliko načina: emisijom novca, zaduživanjem kod središnje banke, zaduživanjem privatnog sektora i inozemnim zaduživanjem.
Emisija novca smatra se najlakšim načinom pokrivanja proračunskog deficita. Ali prekomjerne emisije mogu izazvati nekontroliranu inflaciju i obezvrijediti štednju i nacionalnu valutu.
Država može i postrožiti poreznu politiku, ali to je nepopularna mjera koju ljudi pokušavaju izbjeći.
Državni zajmovi su, u usporedbi s dva navedena načina, poželjniji izvor financiranja proračunskog deficita. To nije tako razorno za gospodarstvo kao emisija, jer se takvi, primjerice, interni krediti sastoje od privremeno slobodnih sredstava stanovništva i organizacija, odnosno agregatna potražnja i količina novca u gospodarstvu se ne povećavaju. Ali i dalje postoji negativan utjecaj na gospodarstvo. Državni vrijednosni papiri preusmjeravaju dio slobodnih novčanih tokova; Povećanje državne potražnje za sredstvima dovodi do povećanja kamatnih stopa, a posljedica toga je smanjenje ulaganja u realni sektor gospodarstva.
Državni zajmovi mogu se klasificirati prema sljedećim kriterijima: prema subjektima zajmodavnih odnosa (zajmovi koje plasiraju središnja i teritorijalna tijela); prometom na tržištu (tržišni, koji se slobodno kupuju i prodaju, i netržišni, koji ne mogu mijenjati vlasnika); prema valuti zaduživanja (domaće i inozemne); ovisno o razdoblju prikupljanja sredstava (kratkoročno - do 1 godine), srednjoročno (od 1 do 5 godina), dugoročno (od 5 godina i više); prema načinu utvrđivanja dohotka (s fiksnim ili promjenjivim dohotkom); po osiguranju (hipotekarni i nehipotekarni); po prirodi isplaćenog dohotka (dobitni, kamata, negubitni) i drugim karakteristikama1.
Unutarnji i vanjski zajmovi.
U najopćenitijem smislu, vanjski dug je dug prema stranim državama, organizacijama i pojedincima, dok je unutarnji dug dug države prema stanovništvu. U skladu s Zakonom o proračunu Ruske Federacije, obujam državnog unutarnjeg duga Ruske Federacije uključuje: nominalni iznos duga po državnim vrijednosnim papirima Ruske Federacije, čije su obveze izražene u valuti Ruske Federacije; iznos glavnice duga po zajmovima koje je primila Ruska Federacija, a obveze za koje su izražene u valuti Ruske Federacije; obujam glavnog duga po proračunskim zajmovima koje je primila Ruska Federacija; obujam obveza prema državnim jamstvima izražen u valuti Ruske Federacije; obujam drugih (osim navedenih) dužničkih obveza Ruske Federacije, čije je plaćanje u valuti Ruske Federacije predviđeno saveznim zakonima prije stupanja na snagu ovog Kodeksa2.
Posljedice državnog duga za gospodarstvo.
Ekonomski istraživači razlikuju dva stajališta o posljedicama javnog duga za gospodarstvo. Prvi je da javni dug izrazito negativno utječe na gospodarstvo zemlje. Povezan je, prije svega, s takozvanim teretom duga - stanovništvo je prisiljeno plaćati državne poreze potrebne za servisiranje duga. Drugo, posuđivanjem novca država tjera privatne zajmoprimce s tržišta kredita. Zagovornici suprotne ideje smatraju da nema zaduženja niti istiskivanja privatnih zajmoprimaca.
Prvi smjer razvio se u radu klasičnih ekonomista. Klasični model ekonomije pretpostavlja da glavni pokretač nije potražnja, već ponuda, a ekonomija se sama prilagođava. Dakle, nema potrebe za državnom funkcijom stabilizacije, što znači da nema potrebe za kreditima. Adam Smith dijelio je negativan stav prema državnom dugu. Stavljajući individualne poduzetničke interese ispred interesa države, istaknuo je da je država, za razliku od privatnog zajmoprimca, rastrošnija i manje učinkovito upravlja kapitalom. Kada se država zadužuje, gubi se resurs koji povlači iz gospodarstva, kako u slučaju unutarnjeg tako i vanjskog duga. Stoga Adam Smith postavlja zahtjev za uravnoteženim proračunom, odnosno proračunom bez deficita.
Jednu od najtemeljitijih studija u okviru ovog koncepta napravio je Pierre Paul Leroy-Beaulieu. Izgradio je sljedeći model unutarnjeg duga: posljedica zajmova je nametanje poreza građanima koji se potom u obliku kamata raspoređuju među rentijerima. Na prvi pogled, blagostanje nacije se ne mijenja - neki građani, zvani rentijeri, primaju kamate od drugih građana, zvanih porezni obveznici.
Pretpostavimo da je zajam otkazan. Porezni obveznici neće plaćati porez, ali će rentijeri drugačije uložiti svoj kapital i dobiti približno iste kamate. Svakoj stranci tada ostaje iznos koji bi, da je posudio, pripadao samo jednoj strani. Dakle, izostanak zaduživanja čini naciju bogatijom. Međutim, prema Leroy-Beaulieu, postoji slučaj kada zajam može biti koristan. To se događa kada se koristi za dobro planirane i ekonomično izvedene javne radove. Tada se kapital ne uništava, već se pretvara u javno dobro: izgradnja mosta, prometne mreže i tako dalje.
Drugo stajalište o državnom dugu često se povezuje s takozvanom Ricardovom ekvivalencijom. David Ricardo nije smatrao javni dug pozitivnom stvari, ali vjeruje da dug ne nameće porezno opterećenje budućim generacijama. Ricardo je pretpostavio da buduće poreze povezane s tekućim zaduživanjem kapitaliziraju racionalni građani u trenutku nastanka duga. To jest, kao rezultat zajma, porezi se ne povećavaju, oni se raspoređuju tijekom vremena.
Nadalje, kejnezijanska je škola iznijela svoje primjedbe klasičnom pogledu na javni dug. Keynesovi sljedbenici razlikovali su se od klasika u tri točke.
Prvo, nisu vjerovali da stvaranje duga znači stvaranje tereta duga za buduće generacije (barem u slučaju domaćeg duga). To su pripisali činjenici da će, čak i ako se uzme u obzir činjenica da će potomci morati otplatiti dug, i oni imati koristi od tog duga, jer će im država morati platiti kamate i iznos otplate.
Drugo, javni dug nije isto što i privatni dug. Kada se privatni zajmoprimac zadužuje, prisiljen je vrlo pažljivo upravljati svojim financijama kako se ne bi doveo do bankrota.
Vjerojatnost bankrota države je blizu nule, ma koliki joj unutarnji dug bio, jer vjerovnici žive u istoj zemlji kao i porezni obveznici.
Treće, postoji velika razlika između domaćeg i inozemnog duga. U slučaju vanjskog duga stavovi kejnezijanaca bliski su idejama klasika. Ali domaći dug nije tako loš zbog gornje dvije zamjerke. Na temelju toga Keynesovi sljedbenici predlažu zamjenu pravila uravnoteženog proračuna pravilom prema kojem su proračunski rashodi jednaki zbroju poreza i unutarnjeg duga.
Moderna ekonomska teorija zauzima stajalište da se posljedice duga moraju procijeniti kroz vremenski horizont.
Kratkoročno, ekonomija je kejnzijanska. Deficit izaziva povećanje agregatne potražnje, što za sobom povlači povećanje nacionalnog dohotka.
Dugoročno, ekonomija je klasična. Deficiti koče rast nacionalnog dohotka i obeshrabruju privatna ulaganja.
Upravljanje i servisiranje javnog duga.
Sustav upravljanja javnim dugom je skup proračunskih, financijskih, računovodstvenih, organizacijskih i drugih mjera usmjerenih na učinkovito reguliranje javnog duga i smanjenje utjecaja tereta duga na gospodarstvo zemlje, a posebno na isplatu prihoda vjerovnicima i otplatu kredita, promjenu uvjete već izdanih kredita, utvrđivanje uvjeta i izdavanje novih državnih vrijednosnih papira.
U području upravljanja javnim dugom postoje sljedeće mjere: konverzija, konsolidacija, objedinjavanje, zamjena obveznica po regresivnom omjeru, odgoda otplate i otkazivanje kredita, refinanciranje i restrukturiranje duga.
Pretvorba– Riječ je o smanjenju ili povećanju iznosa kamata na kredite.
Konsolidacija– promjene uvjeta kredita u vezi s njihovim uvjetima. Država je u pravilu zainteresirana za povećanje roka kredita. Obično se uz konsolidaciju provodi i objedinjavanje vrijednosnih papira.
Ujedinjenje- ovo je kombinacija više zajmova u jedan, kada se obveznice prethodno izdanih zajmova mijenjaju za obveznice novog zajma. Ova mjera se poduzima kako bi se smanjio broj vrsta vrijednosnih papira u opticaju kako bi se smanjili troškovi njihovog servisiranja. U nekim slučajevima obveznice se razmjenjuju pomoću regresivnog omjera.
Zamjena obveznica pod regresivnim omjerom je situacija u kojoj se nekoliko prethodno izdanih obveznica izjednačava s jednom novom obveznicom.
Otpis javnog duga- to je odbijanje države od obveza po izdanim kreditima (unutarnji, vanjski ili za cjelokupni javni dug). Do poništenja može doći u slučaju bankrota države ili odbijanja nove političke vlasti da prizna dugove prethodnih vlasti.
Pod, ispod refinanciranje odnosi se na otplatu starog državnog duga izdavanjem novih zajmova. Stoga je područje upravljanja javnim dugom povezano s utvrđivanjem uvjeta i izdavanjem novih kredita od posebne važnosti. Međudržavni zajmovi obično su neobveznički. Njihovi uvjeti navedeni su u posebnim ugovorima. Ali međudržavni zajmovi mogući su samo ako zemlja ima dobru reputaciju na financijskom tržištu.
Restrukturiranje– otplata obveza po dugu uz utvrđivanje ostalih uvjeta za servisiranje obveza po dugu i rokova otplate (revizija rokova plaćanja, otpis dijela duga). Restrukturiranje duga provodi se uz suglasnost vjerovnika.
Ciljevi upravljanja javnim dugom su: održavanje obujma javnog duga na ekonomski sigurnoj razini; održavanje troškova servisiranja javnog duga; osiguravanje ispunjenja državnih obveza u cijelosti uz niže troškove u srednjem i dugom roku.
Sljedeća tablica prikazuje ciljeve upravljanja javnim dugom u različitim zemljama.
| Australija | "Primarni cilj... je podizanje duga, upravljanje i servisiranje duga uz najniže dugoročne troškove i prihvatljivu izloženost riziku." |
| Danska | “Opći cilj politike državnog duga je smanjiti, koliko je to moguće, trošak zaduživanja u dugoročnom razdoblju. Ovaj cilj je okružen drugim razmatranjima: – održati rizik na prihvatljivoj razini; – stvoriti i održavati dobro funkcionalno, učinkovito financijsko tržište u Danskoj; "kako bi se vladi olakšao dugoročno ulazak na financijsko tržište." |
| Irska | “Cilj upravljanja dugom... je refinancirati dug koji dospijeva i financirati potrebe države za godišnjim zaduživanjem na način koji osigurava kratkoročnu i dugoročnu likvidnost, obuzdava rast i volatilnost troškova servisiranja fiskalnog duga, ograničava izloženost države rizik i nadmašuje referentnu vrijednost. aktovka". |
| Novi Zeland | "Maksimizirajte dugoročni ekonomski povrat na državnu financijsku imovinu i dug u kontekstu vladine fiskalne strategije i averzije prema riziku." |
| Portugal | „Prikupljanje posuđenih sredstava i obavljanje drugih financijskih transakcija u ime Republike Portugal kako bi se: – zadovoljila potreba Republike za posuđenim sredstvima na stabilnoj osnovi; – dugoročno minimizirati državne troškove za servisiranje duga, uzimajući u obzir strategije rizika koje je razvila vlada.” |
| Švedska | „Cilj upravljanja dugom središnje države je minimiziranje troškova zaduživanja tijekom dugoročnog razdoblja, uzimajući u obzir rizike povezane s upravljanjem dugom. Međutim, menadžment se uvijek mora pridržavati zahtjeva koje nameće monetarna politika i upute Kabineta ministara." |
| Velika Britanija | “Održavati godišnji obujam koji su odredili ministri financija za kupnju i prodaju državnih obveznica, s naglaskom na minimiziranje dugoročnih troškova i uzimanje u obzir rizika.” |
| Izvor: Currie, Elizabeth, Jean-Jacques Dethier i Eriko Togo, "Institucionalni aranžmani za upravljanje javnim dugom", Radni dokument Svjetske banke o politici istraživanja 3021, travanj 2003., str. 30. (Alekhine B.I. Državni dug. Priručnik za studente Akademije za proračun i riznicu. M., 2007) | |
Da bi se utvrdilo koliko je učinkovito upravljanje kreditom potrebno je iznos viška primitaka nad rashodima u sustavu javnih kredita usporediti s iznosom rashoda. Na temelju vanjskog javnog duga moguće je odrediti njegov omjer servisiranja. To je omjer svih plaćanja duga prema deviznim prihodima zemlje od izvoza roba i usluga, izražen u postocima. Sigurnom razinom servisiranja javnog duga smatra se do 25%.
Međunarodno iskustvo u provedbi politike državnog duga.
Kako bi se utvrdili aktualni trendovi u politici duga, potrebno je sagledati razinu raspodjele javnog duga po zemljama svijeta. Na karti s podacima MMF-a za listopad 2014. vidimo da je postotak javnog duga u odnosu na BDP izrazito neravnomjerno raspoređen. Zemlje dužnice možemo podijeliti u dvije skupine: zemlje dužnice s visokim životnim standardom i razvijenim gospodarstvima i zemlje dužnice s nerazvijenim gospodarstvima.
Krenimo od prve skupine.
Početkom 2014. godine SAD su imale najveći javni dug, zatim su zemlje (razvijene) raspoređene ovim redom:
SAD – 17,61 bilijun. dolara
Japan – 9,87 bilijuna. dolara
Kina – 3,89 bilijuna. dolara
Njemačka – 2,60 bilijuna. dolara
Italija – 2,33 bilijuna. dolara
Francuska – 2,11 bilijuna. dolara
Velika Britanija – 2,06 bilijuna. dolara
Brazil – 1,32 bilijuna. dolara
Španjolska – 1,23 bilijuna. dolara
Kanada – 1,2 bilijuna. dolara
Štoviše, ako procijenimo javni dug prema BDP-u, popis će biti malo drugačiji:
Japan – 242,3%
Grčka – 174%
Italija – 133,1%
Portugal – 125,3%
Irska – 121,0%
SAD – 107,3%
Singapur - 106,2%
Belgija – 101,2%
Španjolska – 99,1%
UK – 95,6%
Japan zauzima vodeće mjesto i na prvom i na drugom popisu. Treba napomenuti da je dug Japana većinom domaći. Njegov rast počeo je nakon naftne krize 1973. godine. Kako bi prebrodila krizu, japanska je vlada privatizirala državne korporacije, no početkom 90-ih gospodarstvo je ušlo u razdoblje stagnacije. Reforme za prevladavanje problema zahtijevale su proračunske injekcije, a deficit je rastao. Nakon nesreće u Fukushimi 11. ožujka 2011. zatvorene su nuklearne elektrane u Japanu, a proizvodnja energije morala se preusmjeriti na druge resurse, prvenstveno uvozne. Velik broj ljudi u dobi za odlazak u mirovinu i tradicionalna socijalna politika podrazumijevaju razvijene socijalne programe za koje su potrebna i sredstva. Sve to dovodi do povećanja proračunskih rashoda. Glavni prioritet ekonomske politike novog premijera Shinza Abea bio je povećanje potražnje na domaćem tržištu i fiskalne reforme (osobito povećanje poreza). Međutim, državni dug nastavio je rasti, porastao je za 1,4% u razdoblju od travnja do lipnja 2014. i dosegnuo novu rekordnu razinu od 1 kvadrilijuna 39 bilijuna jena (10,2 bilijuna dolara). U lipnju 2014. Banka za međunarodna poravnanja objavila je izvješće u kojem se procjenjuje da bi povećanje prinosa na 10-godišnje državne obveznice od 2 postotna boda uzrokovalo da troškovi servisiranja duga premaše porezne prihode.
Polovicu redaka na obje liste zauzimaju zemlje Europske unije u kojima je veliki rast dugova i proračunskih deficita doveo do dužničke krize.
Postoje tri razine razloga za europsku dužničku krizu: prvo, utjecaj globalne financijske i gospodarske krize, drugo, unutarnje europske integracijske proturječnosti, treće, pogoršanje situacije u najosjetljivijim zemljama s velikim brojem unutarnjih gospodarskih problema. problema.
Globalnu financijsku i gospodarsku krizu potaknuo je višak likvidnosti kao posljedica politike "jeftinog novca" američke središnje banke, kao i akumulacija štednje u brzorastućim azijskim zemljama. Nakon toga se smanjila kamatna stopa, krediti su počeli pojeftinjivati, što je potaknulo rast tržišta duga.
U EU su svoju ulogu odigrale i osobitosti samog udruživanja. Iz razvijenijih zemalja, prvenstveno iz Njemačke, tijek kapitala bio je usmjeren prema “rubnim” zemljama - Španjolskoj, Grčkoj, Irskoj, Portugalu. Priljev novca izazvao je brzi rast plaća, ekspanziju domaće potražnje i rast cijena. Pritom je rast plaća bio brži od rasta produktivnosti rada, udio izvoza ostao je malen, a uvoz se, naprotiv, povećao. Rezultat je bio porast vanjskog duga. Globalna kriza zaustavila je priljev vanjskog financiranja. Cijena kredita počela je rasti. Do tada su periferne zemlje već nakupile deficite. Kriza državnog duga započela je krizom tržišta grčkih državnih obveznica 2010. Dinamika njezina razvoja može se pratiti prema sljedećem grafikonu:
Zašto je situacija izmakla kontroli? Odgovor leži u posebnostima strukture Europske unije. Dokumentacionu osnovu ekonomske i monetarne unije do 2010. godine činili su sljedeći dokumenti: Ugovor iz Maastrichta, Ugovor o funkcioniranju Europske unije, Lisabonski ugovor o rastu i zapošljavanju(2010. zamijenjen strateškim programom “Europa 2020”) i Pakt o stabilnosti i rastu.
U Ugovor iz Maastrichta naznačeni su kriteriji koji su omogućili provjeru spremnosti zemlje za članstvo u uniji. Riječ je o određenoj razini inflacije - ne više od 1,5 postotnih bodova višoj od pokazatelja tri zemlje EU s najnižim stopama, veličini proračunskog deficita - najviše 3% BDP-a zemlje, razini javni dug - ne veći od 60% BDP-a.
Izmjene dokumenata koje su uslijedile 2005. godine znatno su ublažile proračunsku politiku, a koju su koristile nacionalne vlade, dovele su do povećanja javnog duga i razine proračunskog deficita u nizu zemalja te završile krizom.
Za prevladavanje krize bilo je potrebno globalno revidirati unutareuropske politike. Posebno je naglasak stavljen na temeljito makroekonomsko praćenje zemalja članica Europske unije. Danas, u slučaju odstupanja od odobrenih kriterija, Europska komisija izdaje preporuke za korektivne mjere koje su povezane s određenim mjerama uštede. Ako nakon pet mjeseci rezultati budu nezadovoljavajući, državi se uvode sankcije (što u prethodnom zakonskom okviru nije bio slučaj). U slučaju prekomjernog deficita, zemlja polaže kamatu od 0,2-0,5% BDP-a. Ako se mjere ne poduzmu, država prestaje primati kamate. Ako se preporuke EU nastave ignorirati, depozit se pretvara u kaznu. Može se pretpostaviti da bi Europa ili izbjegla krizu, da su takva pravila postojala prije 2010., ili bi ona bila puno blaža.
Međutim, skeptici ukazuju na značajne nedostatke takve politike, koji uključuju djelomični gubitak suvereniteta zemalja sudionica, usporavanje gospodarskog rasta povezano sa štednjom i novčanim kaznama, kao i narodne prosvjede, koji također ne doprinose stabilnosti i prosperitetu.
Druga odabrana skupina su zemlje dužnici s nerazvijenim gospodarstvima. Za razliku od visokorazvijenih zemalja, gdje najveći dio duga čini unutarnje zaduživanje, u drugom slučaju radi se uglavnom o vanjskom dugu: vjerovnici su druge države, strane banke i sl. Među najvećim dužnicima su zemlje Afrike i Latinske Amerike. Dugovi većine afričkih zemalja bili su među najmanje osiguranim. Konkretno, mnogi od njih dugovali su novac SSSR-u za opskrbu oružjem. U srpnju 2008. Rusija je otpisala 16 milijardi dolara duga afričkih zemalja.
Što se tiče Latinske Amerike, nakon niza kriza 80-ih i 90-ih godina, vanjski dug najvećih zemalja u regiji je rastao i nastavlja rasti.
državni dug SAD-a.
Sjedinjene Države imaju najveći javni dug na svijetu. Danas je američki državni dug veći od 18 trilijuna. dolara. Zašto je SAD nagomilao tako velik dug i zašto to izaziva zabrinutost u cijelom svijetu? Da bismo to razumjeli, potrebno je razumjeti povijest njegovog nastanka i njegovu strukturu.
Odmah se može primijetiti da su dugovi podijeljeni u dvije skupine: Računi savezne vlade i Javni. Računi savezne vlade su “netržišni dugovi”, čiji su vlasnici različiti izvanproračunski društveni fondovi i proračunske organizacije. Tim se dugovima ne trguje na tržištu, oni su uzrokovani unutarnjim zaduživanjem javnog sektora. Javni dug – “tržišni dugovi”. Njihovi su vlasnici kupci dužničkih vrijednosnih papira američkog trezora na financijskom tržištu, prvenstveno trezorskih vrijednosnih papira i trezorskih zapisa.
Tržišni dugovi se pak dijele na dugove Feda i ostale dugove. Udio duga koji se drži u trezorima brzo raste. U 2008. godini u ukupnom obujmu javnog duga dug izdan trezorskim vrijednosnim papirima činio je 65,2%. A sredinom 2013. udio trezorskih vrijednosnih papira u državnom dugu porastao je na 75%8.
Imatelji vrijednosnih papira američkog trezora mogu biti rezidenti i nerezidenti. Rezidenti su nositelji financijskog i nefinancijskog sektora. Sustav federalnih rezervi pripada financijskom sektoru. Ostale financijske organizacije uključuju investicijske fondove, nedržavne mirovinske i socijalne fondove, depozitne i kreditne organizacije (banke) i osiguravajuća društva. Tijekom proteklih šest godina najznačajnije je porastao udio Federalnih rezervi: od 2008. (7,8%) do sredine 2013. porastao je na 16,6%. Ovaj rast je olakšan programima "kvantitativnog popuštanja" usmjerenih na kupnju "junk" obveznica na američkom financijskom tržištu kako bi se zamijenile državnim obveznicama. Ove mjere i niz drugih bile su usmjerene na održavanje američkog bankovnog sustava tijekom krize 2007.-2009. Obamina administracija nastavila je svoju politiku potpore financijskim institucijama u nevolji i problematičnim hipotekarnim zajmoprimcima. Najsnažnija manifestacija te politike bilo je donošenje novog zakona o državnim potporama - Zakon o oporavku i reinvestiranju od 17. veljače 2009. (American Recovery and Reinvestment Act of 2009). Prema tom zakonu, 787 milijardi dolara izdvojeno je tijekom dvije godine za programe podrške američkom gospodarstvu, prevladavanje krize i obnovu gospodarskog rasta. Općenito, za prevladavanje krize država je u gospodarstvo uložila oko 5 trilijuna. 9 dolara.
Što se tiče američkih dugova od nerezidenata, to su uglavnom vrijednosni papiri u bilancama središnjih banaka i ministarstava financija drugih zemalja. To su takozvani službeni imatelji utrživog državnog duga SAD-a. Privatni investitori mnogo su manje voljni ulagati u američke državne obveznice zbog niskog prinosa. Glavni vlasnici američkih državnih obveznica izvan Amerike su Kina i Japan. Mnoge zapadnoeuropske zemlje također su vlasnici američkih državnih vrijednosnica. Tako veliki razmjeri ulaganja europskih zemalja u američke državne obveznice na prvi se pogled čine čudnim u kontekstu europske dužničke krize. Mnogi stručnjaci to smatraju manifestacijom europske ovisnosti o Sjedinjenim Državama. Međutim, ne zaboravimo da je glavna prednost vrijednosnih papira američkog trezora pouzdanost. U cijeloj njihovoj povijesti nije bilo kašnjenja ili odbijanja plaćanja kamata. Za investitore ovo je gotovo bezrizičan instrument za pouzdanu dugoročnu štednju. Godine 2008. Sjedinjene Države imale su potrebu za vrlo velikom količinom proizvodnje - ne 200–400 milijardi dolara, već 1400 milijardi dolara (točno toliko je izdano 2009.). Ali u isto vrijeme, globalna previranja učinila su ih posebno atraktivnim sredstvom zbog njihove pouzdanosti. To može objasniti kupnju američkih državnih vrijednosnica od strane europskih zemalja tijekom krize.
Dakle, državni dug SAD raste, što znači da se povećavaju troškovi njegova servisiranja, a iza toga i proračunski deficit. Kako bi izbjegla tehnički default, američka vlada prisiljena je povećavati “plafon” nacionalnog duga za nova i nova zaduživanja. To izaziva ozbiljnu zabrinutost i također služi kao karta u političkoj igri između republikanske i demokratske stranke. Prvi se zalažu za štednju i uspostavljanje tvrdog “plafona” državnog duga, koji će sljedeći put biti preispitan 16. ožujka 2015. godine.
Državni dug Ruske Federacije.
Na dan 1. prosinca 2014. unutarnji dug Ruske Federacije iznosio je 4 427 138,353 milijuna rubalja, a vanjski dug 5 3972,2 milijuna američkih dolara.
Vanjski dug Rusije čine: zajmovi Pariškog kluba vjerovnika; zajmovi SSSR-a prema bilateralnim sporazumima; zajmovi izdani Rusiji od 1992. prema bilateralnim sporazumima; zajmovi međunarodnih financijskih organizacija; tržišni zajmovi (euroobveznice).
Iznos dugova naslijeđenih od SSSR-a bio je oko 90 milijardi dolara. To su bili udjeli svih saveznih republika, koje je Rusija preuzela na sebe u zamjenu za odbijanje republika svog udjela u vanjskoj imovini SSSR-a. Najviše dugovanja odnosi se na Pariški i Londonski klub vjerovnika. U Pariškom klubu gotovo sav dug SSSR-a nastao je 80-ih godina kao rezultat pada cijena nafte. Restrukturiranje tog duga olakšano je pristupanjem Rusije Pariškom klubu 1997. godine: definirano je razdoblje odgode do 2020. godine, tijekom kojeg je Ministarstvo financija Ruske Federacije moralo platiti samo dio kamata i tek nakon njegova završetka - iznos glavnice duga. Ali u kolovozu 2006., zahvaljujući visokim cijenama nafte, dug je u cijelosti plaćen prije roka.
Rusija je do 2010. plaćala i dugove SSSR-a prema Londonskom klubu, koji je uključivao privatne banke i izvozne tvrtke, koje su se raspadom SSSR-a našle u poziciji vjerovnika u odnosu na ruske uvoznike. U 2010. godini ovaj dug je u cijelosti plaćen.
Od 1. lipnja 1992. Rusija je članica Međunarodnog monetarnog fonda. Suradnja sa Zakladom odvijala se temeljem redovitih ciljanih programa. Pozajmljivanje se nastavilo do 17. kolovoza 1998., kada su ruske vlasti bile prisiljene donijeti odluke o de facto proglašenju neizvršenja obaveza prema domaćem državnom dugu (što se tiče GKO-a i OFZ-a s dospijećem do 31. prosinca 1999.), uspostavljajući moratorij od 90 dana na plaćanja o inozemnim financijskim obvezama poslovnih banaka i provedbi mjera na valutnom području, koje su dovele do četverostruke devalvacije rublja u odnosu na dolar i druge strane valute. Paket kredita za pomoć Rusiji privremeno je zamrznut. Još jedna tranša od MMF-a primljena je u srpnju 1999., a od 2000. Rusija nikada nije zatražila kredit od MMF-a.
Od 2004. do 2006. bilježi se stalni pad javnog duga, no nakon krize 2008. ponovno počinje rasti.
Danas ponovno prolazimo kroz veliki pad cijena energije. Ali, kao prvo, Rusija sada ima relativno mali javni dug, a kao drugo, postoje sredstva akumulirana tijekom godina suficita - sredstva iz Federalnih rezervi i Fonda nacionalnog blagostanja. Dokument „Glavni pravci politike državnog duga Ruske Federacije za 2013. – 2015.“ pretpostavio je moguće negativne posljedice političke situacije, ekonomskih šokova i drugih mogućih negativnih čimbenika. Stoga je politika duga bila usmjerena na:
– osiguravanje uravnoteženog federalnog proračuna uz održavanje visokog stupnja održivosti duga;
– razvoj tržišta državnih vrijednosnih papira;
– osiguranje optimalnog pristupa izvorima posuđenog kapitala10.
Planirano je povećanje broja vrsta dužničkih instrumenata i postupno povećanje unutarnjeg duga kako bi se izbjeglo ozbiljno opterećenje njegova servisiranja. Međutim, stvarnost je korigirala prognoze. Nafta je pala daleko ispod prognoziranih razina, stanje gospodarstva i utjecaj političkih faktora dovode do proračunskog deficita. Sukladno tome, povećavat će se domaći javni dug.
Danas država izdaje sljedeće vrste vrijednosnih papira.
1) Obveznice saveznog zajma koje omogućuju plaćanje kamata na kupone. OFZ-ove izdaje Ministarstvo financija Ruske Federacije i dijele se na OFZ AD - s amortizacijom duga, koji predviđa periodičnu otplatu glavnice duga, i OFZ PD - sa stalnim prihodom, kada se kupon plaća jednom godišnje. godine i fiksna je za cijelo razdoblje optjecaja.
2) Državne štedne obveznice. Potonji su dostupni s fiksnom kamatnom stopom i stalnom kamatnom stopom. GSO-ima se ne trguje na sekundarnom tržištu i nisu namijenjeni stranim ulagačima. Izdaju se za osiguravajuće organizacije, mirovinske i investicijske fondove, društva za upravljanje, kao i izvanproračunske fondove.
3) OVZ – obveznice unutarnjih zajmova Ruske Federacije. Do sada izdani OVZ-ovi dospijevaju 2018. godine.
U nacrtu saveznog proračuna za 2015.–2017., Ministarstvo financija predviđa razinu unutarnjeg javnog duga Ruske Federacije na kraju 2015. u iznosu od 7,4 trilijuna rubalja, a vanjski javni dug - 64 milijarde rubalja. Očekuje se da će unutarnji državni dug Ruske Federacije na kraju 2016. biti 7,9 trilijuna rubalja, na kraju 2017. - 8,7 trilijuna rubalja. Gornja granica vanjskog javnog duga Ruske Federacije od 1. siječnja 2017. postavljena je na 71,5 milijardi američkih dolara (55 milijardi eura); od 1. siječnja 2018. - 77 milijardi američkih dolara (59,2 milijarde eura).
Što se tiče mogućeg bankrota u Rusiji 2015., postoje dva suprotna gledišta. Optimisti, prije svega službeni izvori, kažu da nema govora o bankrotu zahvaljujući nagomilanim deviznim rezervama. Pesimisti, uključujući Saxo banku, predviđaju bankrot u 2015., čiji će uzrok biti ekonomska nestabilnost. Očekuje se da će se devizne rezerve brzo potrošiti za kompenzaciju gubitaka od sankcija.
Zaključak.
1) Javni dug je instrument koji se u posljednje vrijeme najviše koristi, iako ga teoretičari dvojako ocjenjuju. Klasična škola ovaj instrument negativno ocjenjuje, kejnezijanizam ga u potpunosti dopušta ako je dug unutarnji. Stav prema inozemnom dugu izrazito je negativan, jer usporava gospodarski razvoj.
2) Upravljanje javnim dugom prilično je skupa stavka u državnom proračunu. Sastoji se od izdavanja državnih vrijednosnih papira, servisiranja postojećih dugova i njihovog restrukturiranja kada je to moguće. Ali ni najvještije upravljanje dugom ne može otkloniti potrebu otplate duga, što pada na pleća živih ili budućih generacija. Nemogućnost plaćanja dugova nanosi nepopravljivu štetu gospodarstvu zemlje, jer potkopava povjerenje investitora i stanovništva.
3) Povećanje javnog duga može biti opravdano u slučaju realizacije velikih državnih projekata koji će naknadno donijeti veću javnu korist. Ili u kritičnim uvjetima, na primjer, tijekom rata.
4) Države se mogu podijeliti na one koje se zadužuju u kritičnim situacijama i one koje privlače dodatna sredstva za poboljšanje životnog standarda stanovništva ili za određene političke svrhe. Prva uključuje najsiromašnije zemlje Afrike i Latinske Amerike, druga uključuje razvijena gospodarstva i gospodarstva u razvoju.
5) Čak i zemlje s razvijenim gospodarstvima imaju ozbiljne ekonomske i političke probleme u slučaju prenapuhanog javnog duga, te poduzimaju najintenzivnije mjere za njegovo smanjenje. U nastavi se slična situacija razmatra na primjeru Japana i Europske unije. U oba slučaja vlade su spremne poduzeti nepopularne mjere – poput politike štednje, smanjenja socijalnih naknada, čak i djelomičnog gubitka suvereniteta – kako bi smanjile javni dug. I to ne čudi. Uostalom, to nije samo rastući proračunski deficit, nego, u slučaju vanjskog duga, i oružje političkog pritiska.
6) Glavni interes je situacija s državnim dugom SAD-a. Danas je to najveći javni dug na svijetu, koji stalno raste. Neki autori, ističući da Sjedinjene Države u svoje gospodarstvo privlače resurse iz cijelog svijeta, sumnjaju na neku zlu volju određenog kruga ljudi, razvijajući teoriju zavjere. Jedno od glavnih pitanja je što bi se moglo dogoditi ako američka vlada odbije podići gornju granicu duga i proglasi tehnički neizvršenje obveza. Tu se mišljenja razlikuju - optimisti vjeruju da će uz visok BDP i određene mjere štednje SAD moći podnijeti svoje zaduživanje. Pesimisti sugeriraju da bi to moglo završiti u Trećem svjetskom ratu, podsjećajući da takva situacija s državnim dugom izgleda kao repriza gospodarskih problema s kojima su se Sjedinjene Države suočavale prije Drugog svjetskog rata.
No kako god se situacija razvijala, u svakom slučaju njezin će se utjecaj proširiti daleko izvan američkog gospodarstva, au to nitko ne sumnja.
7) Ruski javni dug i dinamika njegova rasta usko su povezani s cijenama nafte i energenata. Ovdje je odnos suprotan – kad poskupi energija, država otplaćuje svoje dugove. Kad cijene energije padaju, državni dug raste. I SSSR i Ruska Federacija su u određenim razdobljima svog postojanja stvarali prilično velik vanjski dug. Danas je gospodarska situacija najnepovoljnija, a Vlada ide putem razvoja javnog unutarnjeg duga. Čini se da je to jedini mogući izlaz iz situacije, budući da je gospodarstvo tijekom razdoblja održivog razvoja akumuliralo određena sredstva koja država može posuditi i iskoristiti za rješavanje gorućih problema. Ako se tim sredstvima osuvremeni industrija i poljoprivreda te uvedu inovacije, onda naša zemlja ima priliku dobiti dodatni poticaj za razvoj. Neki faktori (proračun za obrambeni kompleks, koji vuče cijelo gospodarstvo; reorganizacija bankarskog sustava itd.) dopuštaju nam da se nadamo ovoj optimističnoj opciji.
Anastazija Blucher
Književnost:
Nikolaeva T.P. Proračunski sustav Ruske Federacije: obrazovni i praktični priručnik. ur. Centar EAOI, 2010. (monografija).
Alekhin B.I. Državni dug. Priručnik za studente Akademije za proračun i riznicu. M., 2007. (monografija).
Seregina S.F., Larionova M.L. Europska dužnička kriza i novi pravci reforme mehanizama ekonomske politike EU. Ruski ekonomski časopis. 2012., broj 6
Katasonov V.Yu. Kome duguje SAD? http://www.fondsk.ru
Glavni pravci politike državnog duga Ruske Federacije za 2013-2015. www.minfin.ru
Zakon o proračunu Ruske Federacije.Članak 98
To je vrijednost koja karakterizira iznos duga prema poslovnim subjektima koji imaju državni oblik vlasti, kao i prema lokalnom stanovništvu. Ova vrsta duga može se izračunati samo u nacionalnoj valuti i ima oblik izdanih dužničkih obveza, ali ne otplaćenih u trenutku svih izračuna. U skladu sa zakonodavstvom koje je na snazi u Ruskoj Federaciji, svi unutarnji dugovi moraju se vratiti u strogo određenim rokovima (oni su navedeni u dokumentaciji o kreditu). Maksimalno trajanje domaćeg javnog duga ne može biti dulje od 30 godina. Napominjemo da se ne mogu mijenjati ugovori države i vjerovnika koji se tiču kamata, rokova otplate duga i mjesečnih plaćanja.
Interno stanje se sastoji od sljedećih komponenti:
1. Dug po kreditima koje je Ruska Federacija primila od raznih financijskih institucija.
2. Obveze zemlje prema danim jamstvima.
3. Ruski dug po vrijednosnim papirima koje je izdala država.
4. Dugovi zemlje po zajmovima i predujmovima usmjereni na punjenje proračuna i provedbu planiranih socijalnih programa.
Pri formiranju stavki rashoda državnog proračuna obvezno se uključuju sredstva namijenjena otplati obveza po dugu. U slučaju da država nema financijskih sredstava za ispunjavanje svojih obveza, vlada provodi postupak konsolidacije duga. Za pokriće proračunskog deficita država izdaje unutarnje zajmove ili provodi prethodno izdane kreditne programe. Ako ovu situaciju opišemo jednostavnim jezikom, možemo reći da je unutarnji dug države izvrstan način punjenja proračuna zemlje. U ovom slučaju, obični građani od kojih je država posudila sredstva na određeno vrijeme će djelovati kao investitori. Pravne osobe koje su registrirane na teritoriju Ruske Federacije i na njemu obavljaju svoju gospodarsku djelatnost također mogu djelovati kao vjerovnici države.
Vrste i oblici unutarnjeg duga Ruske Federacije
Trenutačno u Rusiji postoji nekoliko vrsta dužničkih obveza, koje uključuju sljedeće:
Netržišni;
obveze nastale izvršenjem federalnog proračuna;
tržište;
obveze države iskazane u obliku vrijednosnih papira (izdanih).
Proučavajući značajke unutarnjeg javnog duga, mogu se uočiti sljedeći oblici:
Sporazumi koje je Vlada Ruske Federacije sklopila za primanje proračunskih kreditnih programa i zajmova;
državne obveze povezane s izdavanjem vrijednosnih papira;
sporazumi koje je Ruska Federacija sklopila s vjerovnicima u vezi s restrukturiranjem prethodno primljenih zajmova;
ugovorne obveze Ruske Federacije vezane uz državna jamstva.
Kako se servisira javni dug?
U skladu sa saveznim zakonodavstvom Rusije, servisiranje unutarnjeg javnog duga mora obavljati Središnja banka. Njegove institucije, čije su odgovornosti regulirane zakonom koji je na snazi na teritoriju Ruske Federacije, također mogu aktivno sudjelovati u ovom procesu.
Procedura servisiranja unutarnjeg duga države provodi se na sljedeći način: prije svega, država mora položiti dužničke obveze, nakon čega se može pristupiti rješavanju pitanja vezanih uz otplatu duga, kao i izvršenje svih dospjelih plaćanja. Kako bi napunila proračun, Vlada Ruske Federacije je 1995. usvojila zakon koji joj omogućuje privlačenje sredstava od stanovništva, primljenih u obliku zajmova, za stabilizaciju domaćeg gospodarstva. Iznos državnog zajma u to je vrijeme iznosio 10 trilijuna rubalja (za taj iznos izdano je 10 serija).