Service de la dette publique de la dette publique de la Fédération de Russie. Le concept, l'essence, les buts, les objectifs et les méthodes de gestion du crédit public. Expérience internationale dans la mise en œuvre de la politique d'endettement de l'État

L'emprunt de fonds par des budgets de différents niveaux conduit à la formation d'une dette publique et municipale, respectivement - la dette accumulée de la Fédération de Russie, des entités constitutives de la Fédération de Russie et des municipalités, remboursable sous la forme de la dette principale et des intérêts courus sur celle-ci.

La dette peut être émise en titres ou être définie dans un accord entre l'emprunteur représenté par l'organe exécutif compétent du pouvoir d'État ou de l'autonomie locale, d'une part, et l'investisseur, d'autre part.

Dette d'État de la Fédération de Russie représente les titres de créance de la Fédération de Russie envers des personnes physiques et morales, des États étrangers, des organisations internationales et d'autres sujets de droit international.

La dette publique de la Fédération de Russie est garantie par tous les biens appartenant au gouvernement fédéral et constituant le Trésor public.

La composition de la dette publique de la Fédération de Russie comprend des titres de créance sous les formes suivantes :

1) les accords de crédit et les contrats conclus au nom de la Fédération de Russie avec des établissements de crédit, des États étrangers et des organisations financières internationales ;

2) titres d'État émis pour le compte de la Fédération de Russie ;

3) accords sur la fourniture de garanties d'État de la Fédération de Russie, accords sur la garantie de la Fédération de Russie pour assurer le respect des obligations par des tiers;

4) reformalisation des titres de créance de tiers dans la dette d'État de la Fédération de Russie sur la base des lois fédérales adoptées ;

5) accords et traités, y compris internationaux, conclus au nom de la Fédération de Russie, sur la prolongation et la restructuration des titres de créance des années précédentes.

Dette municipale consiste en un ensemble de titres de créance de la municipalité. Il est alimenté par l'ensemble des biens communaux constituant le trésor communal.

Les obligations de la dette de la municipalité existent sous la forme :

1) les accords et contrats de crédit conclus par la commune ;

2) les emprunts de la commune, réalisés par émission de titres pour le compte de la commune ;

3) accords sur la fourniture de garanties municipales, accords sur la garantie de la municipalité pour assurer l'exécution des obligations par des tiers ;

4) les titres de créance des personnes morales réenregistrés en tant que dette municipale sur la base d'actes juridiques des collectivités locales.

Pour mener une politique financière efficace dans le domaine des emprunts de l'État et des municipalités, le processus de gestion de la dette de l'État et des municipalités revêt une importance particulière. La gestion de la dette publique de la Fédération de Russie est assurée par le gouvernement de la Fédération de Russie, la gestion de la dette publique d'une entité constitutive de la Fédération de Russie est assurée par l'autorité exécutive de l'entité constitutive de la Fédération de Russie . La gestion de la dette municipale est assurée par l'organe autorisé de l'autonomie locale.

service de la dette

Considérez la procédure de service de la dette intérieure de l'État de la Fédération de Russie, des entités constitutives de la Fédération de Russie, de la dette municipale.

Les frais de placement, le paiement des revenus et le remboursement des dettes de la Fédération de Russie sont à la charge du budget fédéral. Le service de la dette intérieure de l'État de la Fédération de Russie est assuré, en règle générale, par la Banque centrale de la Fédération de Russie et ses institutions par la mise en œuvre d'opérations de placement des titres de créance de la Fédération de Russie, leur remboursement et le paiement de revenu sous forme d'intérêts sur eux.

L'exercice par la Banque centrale de la Fédération de Russie, autre institution financière spécialisée, des fonctions d'agent général du gouvernement de la Fédération de Russie pour le placement des titres de créance de la Fédération de Russie, leur remboursement et le paiement des revenus sous forme de leur intérêt s'effectue sur la base d'accords particuliers conclus avec l'émetteur des titres publics.

Service de la dette intérieure de l'État de l'entité constitutive de la Fédération de Russie, la dette municipale est effectuée conformément aux lois fédérales, aux lois de l'entité constitutive de la Fédération de Russie et aux actes juridiques des gouvernements locaux.

Par accord des parties, une dette de l'Etat ou de la commune résultant de la vente et de l'achat de titres de l'Etat ou de la commune peut être remplacée par une obligation d'emprunt. Le remplacement de la dette de l'État et de la commune par une obligation d'emprunt s'effectue dans le respect des exigences de novation et s'effectue sous la forme d'un contrat de prêt.

La novation est liée au fait que l'obligation prend fin par l'accord des parties de remplacer l'obligation originelle qui existait entre elles par une autre obligation entre les mêmes personnes, prévoyant un objet ou un mode d'exécution différent. La novation met fin aux obligations supplémentaires associées à l'obligation initiale.

Considérons les principaux aspects du fonctionnement des finances des entités constitutives de la Fédération de Russie.

Les finances des entités constitutives de la Fédération de Russie sont un ensemble de relations monétaires résultant de la formation, de la distribution et de l'utilisation de fonds régionaux de ressources financières pour résoudre les problèmes socio-économiques des entités constitutives de la Fédération de Russie.

Ces relations sont formées entre les autorités étatiques des entités constitutives de la Fédération de Russie et la population vivant sur le territoire de cette entité constitutive de la Fédération de Russie, ainsi que des entités économiques. Les finances des entités constitutives de la Fédération de Russie comprennent :

fonds du budget du sujet de la Fédération de Russie;

· titres d'État détenus par les autorités publiques d'une entité constitutive de la Fédération de Russie ;

autres fonds appartenant au sujet de la Fédération de Russie.

Au sens large, les finances d'une entité constitutive de la Fédération de Russie comprennent également budget consolidé de l'entité constitutive de la Fédération de Russie.

Les finances des entités constitutives de la Fédération de Russie sont basées sur les éléments suivants des principes:

indépendance;

fédéralisme budgétaire;

· soutien financier de l'État (transferts du budget fédéral et recettes ciblées) ;

· transparence;

publicité.

Les droits du propriétaire concernant les finances de l'entité constitutive de la Fédération de Russie sont exercés par les autorités étatiques de l'entité constitutive de la Fédération de Russie conformément à la constitution ou à la charte de l'entité constitutive de la Fédération de Russie.

Les finances d'une entité constitutive de la Fédération de Russie sont base économique autorités publiques d'une entité constitutive de la Fédération de Russie, ainsi que les biens d'une entité constitutive de la Fédération de Russie, les biens appartenant à l'État et transférés à la direction des autorités publiques d'une entité constitutive de la Fédération de Russie, d'autres biens qui sert à satisfaire les besoins d'une entité constitutive de la Fédération de Russie.

Fonds provenant du budget d'une entité constitutive de la Fédération de Russie, les fonds non budgétaires régionaux font partie des biens d'une entité constitutive de la Fédération de Russie. Les autorités étatiques du sujet de la Fédération de Russie gèrent les biens du sujet de la Fédération de Russie. Les droits du propriétaire sur le bien faisant partie de la propriété du sujet de la Fédération de Russie, au nom du sujet de la Fédération de Russie, sont exercés par les autorités étatiques du sujet de la Fédération de Russie.

Les autorités de l'État d'une entité constitutive de la Fédération de Russie ont le droit de transférer des objets de propriété d'une entité constitutive de la Fédération de Russie pour un usage temporaire ou permanent à des personnes physiques et morales, de louer, d'aliéner.

La procédure et les conditions de la privatisation des biens de l'État d'une entité constitutive de la Fédération de Russie sont déterminées de manière indépendante par les autorités de l'État de l'entité constitutive de la Fédération de Russie.

Le principe fédéralisme fiscal.

Les autorités étatiques des sujets de la Fédération de Russie, en accord avec les autorités fédérales de la Fédération de Russie, peuvent leur déléguer l'exercice d'une partie de leurs compétences.

Les autorités étatiques des entités constitutives de la Fédération de Russie ne peuvent pas adopter d'actes juridiques sur des questions financières et monétaires qui relèvent de la compétence des organes du gouvernement fédéral de la Fédération de Russie, tout comme les autorités gouvernementales fédérales de la Fédération de Russie ne peuvent pas adopter d'actes juridiques sur des questions qui relèvent de la compétence des entités constitutives de la Fédération de Russie.

Pour exercer leurs pouvoirs autorités publiques de l'entité constitutive de la Fédération de Russie :

· participer à l'élaboration par les autorités étatiques de la Fédération de Russie de projets de lois fédérales et d'autres actes juridiques normatifs de la Fédération de Russie sur des sujets relevant de la compétence conjointe de la Fédération de Russie et de l'entité constitutive de la Fédération de Russie ;

· effectuer la réglementation légale sur les sujets de compétence conjointe, déterminés conformément à la loi fédérale;

· participer à l'élaboration et à la mise en œuvre de programmes fédéraux ciblés sur le territoire des entités constitutives de la Fédération de Russie ;

· créer les conditions pour attirer les investissements étrangers au sujet de la Fédération de Russie afin de mettre en œuvre des programmes fédéraux et régionaux conformément à la législation fédérale.

Autorités exécutives de l'entité constitutive de la Fédération de Russie peuvent être investis des pouvoirs des subdivisions structurelles territoriales des autorités exécutives de la Fédération de Russie dans le domaine des relations financières conformément aux accords conclus entre les autorités exécutives d'une entité constitutive de la Fédération de Russie et les autorités exécutives de la Fédération de Russie.

Divisions structurelles territoriales organes du pouvoir exécutif de la Fédération de Russie peuvent être investis des pouvoirs des organes exécutifs des sujets de la Fédération de Russie conformément aux accords conclus entre les organes exécutifs du sujet de la Fédération de Russie et les organes exécutifs de la Fédération de Russie .

Le sujet de la Fédération de Russie établit et introduit indépendamment par ses propres lois les impôts et taxes régionaux conformément aux principes généraux d'imposition et de redevances établis par la Constitution de la Fédération de Russie et la législation fédérale.

La composition et l'importance des recettes perçues par le budget de l'État d'une entité constitutive de la Fédération de Russie et les budgets des municipalités d'une entité constitutive donnée de la Fédération de Russie sous la forme de déductions d'impôts et de redevances fédéraux (transferts, recettes affectées, subventions , subventions, subsides, etc.) sont déterminés par un accord entre les organes du gouvernement fédéral et les autorités étatiques de l'entité constitutive de la Fédération de Russie, à moins qu'ils ne soient directement établis par la loi fédérale.

Le financement des dépenses du budget fédéral sur le territoire d'une entité constitutive de la Fédération de Russie peut être effectué par les organismes territoriaux du trésor fédéral, y compris au détriment des impôts et autres paiements perçus sur le territoire d'une entité constitutive de la Fédération de Russie et susceptibles d'être transférés au budget fédéral.

Pour délimitation des pouvoirs entre les autorités exécutives de la Fédération de Russie et les autorités exécutives de l'entité constitutive de la Fédération de Russie sur des sujets de compétence conjointe, les autorités exécutives de l'entité constitutive de la Fédération de Russie concluent les accords avec le gouvernement de la Fédération de Russie.

La délimitation de la propriété de l'État sur le territoire d'une entité constitutive de la Fédération de Russie, y compris la délimitation de la propriété des terres, de l'eau et d'autres ressources naturelles, de la propriété fédérale et de la propriété d'une entité constitutive de la Fédération de Russie, ainsi que la la délimitation des pouvoirs de gestion des objets de la propriété fédérale sur le territoire d'une entité constitutive de la Fédération de Russie, est généralement effectuée par des accords séparés.

23.Types d'aide financière

Le volet recettes du budget local peut comprendre des aides financières sous diverses formes : dotations, subventions, qui relèvent également des moyens de régulation budgétaire. Les dons et subventions sont des transferts en espèces d'un budget supérieur à un budget inférieur sous forme d'assistance matérielle.

Une subvention est une somme d'argent prélevée sur le budget d'un niveau supérieur dans les cas où les recettes fixes et réglementaires ne suffisent pas à constituer le budget minimum de la municipalité, que, conformément à la loi, les autorités de l'État sont tenues de fournir . L'utilisation de la subvention n'a pas de finalité et elle est attribuée à titre gratuit et irrévocable.

Une subvention est une somme d'argent allouée pendant une certaine période à partir du budget d'un niveau supérieur à des fins et programmes spécifiques pour égaliser le développement socio-économique du territoire concerné. Si la subvention n'est pas utilisée aux fins prévues, elle est susceptible d'être restituée à l'organisme qui l'a accordée.

Le volet recettes des budgets locaux peut également inclure des fonds empruntés.

Le besoin de fonds empruntés est dû à l'insuffisance de ressources propres pour le soutien financier des programmes locaux, la construction d'équipements municipaux et la couverture des dépenses budgétaires dans des conditions de déficit budgétaire local.

Un prêt est un revenu temporaire, car il doit être remboursé. Dans les cas établis par la loi, le paiement des fonds empruntés est également prévu.

Les gouvernements locaux peuvent utiliser des fonds empruntés tels que des prêts portant intérêt et sans intérêt reçus d'autres budgets, des prêts à court terme de banques commerciales, des revenus de prêts locaux.

Les sommes transférées du budget fédéral aux budgets des sujets de la Fédération sont appelées transferts.

24. Fonds sociaux non budgétaires. Fonds hors budget de l'État de la branche.

Les fonds extrabudgétaires sont des institutions et organismes financiers et de crédit indépendants, dotés pour la plupart du statut de personne morale. Ils sont juridiquement et économiquement indépendants du budget fédéral et des budgets des associations administratives-territoriales (républiques au sein de la Fédération de Russie, régions, territoires, villes, districts, etc.). Les revenus et les dépenses des fonds hors budget ne sont pas inclus dans le montant total des revenus et des dépenses des budgets des associations administratives-territoriales respectives.
Dans le même temps, les fonds extrabudgétaires appartiennent au gouvernement fédéral. L'État fournit des conseils et une réglementation juridique de leurs activités.
Les autorités publiques, en particulier, déterminent le but et les objectifs des activités d'un fonds hors budget particulier, les sources de ses revenus, parmi lesquelles la plus importante est le paiement obligatoire des personnes morales et physiques, établi de manière centralisée. En outre, l'État détermine les orientations pour l'utilisation des fonds accumulés par les fonds extrabudgétaires.
Les caractéristiques distinctives des fonds hors budget comprennent leur concentration ciblée sur le financement des dépenses non prévues au budget et l'indépendance par rapport au budget des fonds accumulés dans des fonds appartenant à l'État. Les relations liées au calcul, au paiement et au recouvrement des contributions aux fonds extrabudgétaires sont soumises aux règles et réglementations de la législation fiscale de la Fédération de Russie.
Les fonds sociaux hors budget sont la principale source de rémunération de l'assurance sociale. L'assurance sociale obligatoire est un système de mesures juridiques, économiques et organisationnelles créé par l'État visant à compenser ou à minimiser les conséquences des changements dans le statut matériel et (ou) social des citoyens qui travaillent, et dans les cas prévus par la législation de la Russie. Fédération, d'autres catégories de citoyens en raison de leur reconnaissance comme chômeur, accident du travail ou maladie professionnelle, invalidité, maladie, blessure, grossesse et accouchement, perte d'un soutien de famille, ainsi que le début de la vieillesse, la nécessité de recevoir des soins médicaux, traitement en sanatorium et l'apparition d'autres risques d'assurance sociale établis par la législation de la Fédération de Russie, soumis à l'assurance sociale obligatoire.

En dehors du budget fédéral, des fonds de fonds d'État sont constitués, gérés par les autorités de l'État de la Fédération de Russie et destinés à la mise en œuvre des droits constitutionnels des citoyens à : 1) la sécurité sociale par âge ; 2) la sécurité sociale en cas de maladie, handicap, en cas de perte du soutien de famille, de naissance et d'éducation des enfants et dans les autres cas prévus par la législation de la Fédération de Russie sur la sécurité sociale ; 3) sécurité sociale en cas de chômage ; 4) protection de la santé et soins médicaux gratuits . Les fonds des fonds extrabudgétaires de l'État sont la propriété de l'État fédéral. Les fonds extrabudgétaires de l'État de la Fédération de Russie sont : 1) le Fonds de pension de la Fédération de Russie ; 2) le Fonds d'assurance sociale de la Fédération de Russie ; 3) l'assurance médicale obligatoire fédérale Fonds ; 4) Fonds d'État pour l'emploi de la Fédération de Russie. Les revenus des fonds extrabudgétaires de l'État sont constitués de : 1) les paiements obligatoires établis par la législation de la Fédération de Russie ; 2) les contributions volontaires des personnes physiques et morales ; 3) d'autres revenus prévu par la législation de la Fédération de Russie. Les budgets des fonds extrabudgétaires de l'État sont soumis au transfert des recettes fiscales distribuées par les organes du Trésor fédéral selon les niveaux du système budgétaire de la Fédération de Russie à partir des impôts suivants : 1 ) un impôt unique prélevé dans le cadre de l'application d'un régime fiscal simplifié : régimes fiscaux : 3) un impôt unique sur le revenu fictif pour certains types d'activités : 4) un impôt agricole unique / La dépense des fonds extrabudgétaires de l'État est effectuée uniquement aux fins déterminées par la législation de la Fédération de Russie, les entités constitutives de la Fédération de Russie, qui réglementent leurs activités conformément aux budgets de ces fonds, approuvés par les lois fédérales, les lois des sujets de la Fédération de Russie. L'exécution des budgets des fonds extrabudgétaires de l'État est effectuée par le Trésor fédéral. Le rapport sur l'exécution du budget du fonds extrabudgétaire de l'État est établi par l'organe de gestion du fonds et soumis par le Gouvernement de la Fédération de Russie. pour examen et approbation par l'Assemblée fédérale sous la forme d'une loi fédérale.

Budget de la commune (budget local)- le formulaire de constitution et de dépenses des fonds de l'exercice, destinés à l'accomplissement des obligations de dépenses de la commune correspondante.

L'utilisation par les organes de l'autonomie locale d'autres formes de constitution et de dépenses de fonds pour remplir les obligations de dépenses des municipalités n'est pas autorisée.

Conformément à la classification budgétaire de la Fédération de Russie, les budgets locaux prévoient séparément les fonds alloués au respect des obligations de dépenses des municipalités dans le cadre de l'exercice par les collectivités locales de pouvoirs sur des questions d'importance locale et des obligations de dépenses des municipalités exécutées aux frais de subventions provenant de budgets d'autres niveaux pour la mise en œuvre de certains pouvoirs de l'État.

Le budget de l'arrondissement communal (budget d'arrondissement) et l'ensemble des budgets des agglomérations urbaines et rurales faisant partie de l'arrondissement communal (hors transferts interbudgétaires entre ces budgets) forment le budget consolidé de l'arrondissement communal.

En tant que partie intégrante des budgets des établissements urbains et ruraux, des estimations des revenus et des dépenses des établissements individuels et d'autres territoires qui ne sont pas des municipalités peuvent être fournies. Les organes de l'autonomie locale veillent à l'équilibre des budgets locaux, au respect des exigences établies pour la régulation des relations budgétaires, à l'ampleur du déficit budgétaire local, au niveau et à la composition de la dette municipale et au respect des obligations budgétaires et de la dette des municipalités .

La formation, l'approbation, l'exécution du budget local et le contrôle de la reconstitution sont effectués par les gouvernements locaux de manière indépendante conformément aux exigences légales. Les organes de l'autonomie locale, conformément à la procédure établie par les lois fédérales et autres actes juridiques réglementaires de la Fédération de Russie adoptés conformément à celles-ci, soumettent des rapports sur l'exécution des budgets locaux aux autorités de l'État fédéral et aux autorités de l'État des entités constitutives de la Fédération de Russie.

Projet de budget local, la décision d'approuver le budget local, le rapport annuel sur son exécution, les informations trimestrielles sur l'exécution du budget local et sur le nombre d'employés municipaux des organes de l'autonomie locale, d'employés des institutions municipales, indiquant les coûts réels de leur entretien, font l'objet d'une publication officielle. La formation, l'approbation, l'exécution du budget local et le contrôle de son exécution sont effectués par les gouvernements locaux de manière indépendante conformément aux exigences légales. Les organes de l'autonomie locale, conformément à la procédure établie par les lois fédérales et autres actes juridiques réglementaires de la Fédération de Russie adoptés conformément à celles-ci, soumettent des rapports sur l'exécution des budgets locaux aux autorités de l'État fédéral et aux autorités de l'État des entités constitutives de la Fédération de Russie.

Dépenses budgétaires- les fonds alloués pour le soutien financier des tâches et fonctions de l'autonomie locale dans les formes prévues par la RF BC.

Les organes de l'autonomie locale tiennent des registres des obligations de dépenses des municipalités conformément aux exigences de la RF BC de la manière établie par la décision de l'organe représentatif de la municipalité. Les dépenses des budgets locaux pour financer les pouvoirs des autorités de l'État fédéral, les autorités de l'État des entités constitutives de la Fédération de Russie ne sont pas autorisées, à l'exception des cas établis par les lois fédérales, les lois des entités constitutives de la Fédération de Russie.

26. Régime budgétaire spécial. Soutien à l'investissement pour le développement des régions.

Régime budgétaire spécial de la région, sujet de la fédération. De vastes régions et territoires du pays ne bénéficient de régimes budgétaires spéciaux que dans des cas exceptionnels, en raison de contradictions politiques difficiles à résoudre, de problèmes ethniques et économiques. L'essence de ces régimes- dans l'autonomie budgétaire élargie des collectivités territoriales, des pouvoirs accrus de taxation et de financement des dépenses, des conditions plus favorables de répartition des revenus issus de la collecte des impôts nationaux-régionaux. Les collectivités locales conservent également le droit de recevoir des transferts généraux et spéciaux, cherchant souvent à tenir compte de leurs intérêts spécifiques.

Comme le montre l'expérience mondiale, dans la plupart des pays, seul un nombre limité de régions bénéficie d'un régime budgétaire spécial. Une application plus large de cette méthode est lourde de conséquences négatives telles que le rétrécissement de la portée de la réglementation macroéconomique de l'État, l'aggravation des problèmes de déséquilibres verticaux et horizontaux du système budgétaire et le renforcement des tendances à la souveraineté des territoires (Chine)

Régime spécial du budget local. Dans la plupart des pays, la méthode des régimes budgétaires spéciaux est activement utilisée par rapport à des territoires relativement petits (une partie d'une région, une ville, un quartier dans une ville) où des zones économiques sont créées. La politique de zone dans les pays industrialisés agit principalement comme un outil pour lisser les différences régionales, relever l'économie des territoires en retard et déprimés, et est utilisée dans une moindre mesure à des fins d'expansion économique étrangère. Dans les pays en développement, il vise principalement à créer des enclaves de croissance économique, qui devraient contribuer à accélérer le développement économique général, l'intégration dans l'économie mondiale et, dans une moindre mesure, est subordonnée à la solution des problèmes socio-économiques locaux.

Les caractéristiques du régime économique dans lequel opèrent les zones sont déterminées par leur type et leur objet. Les zones diffèrent entre elles principalement selon qu'elles restent dans les limites du territoire douanier national ou reçoivent le statut d'extraterritorialité. Aux États-Unis et au Royaume-Uni, les deux types de zones sont utilisées, qui sont créées conformément aux lois nationales sur les zones.

Les zones qui n'ont pas le statut d'extraterritorialité sont dites entrepreneuriales. Le statut de zone entrepreneuriale est accordé aux territoires (principalement des quartiers de villes) qui répondent à certains critères de dépression et de retard. Aux États-Unis, ces critères sont: les niveaux de pauvreté et de chômage supérieurs à la moyenne, ainsi que la taille de la population (au moins 4 000 habitants). Au Royaume-Uni, ces critères ne sont pas clairement définis, ce qui est censé permettre une politique zonale plus souple. Dans les deux pays, l'établissement de zones d'activités nécessite des négociations et des contrats entre les autorités centrales et locales concernées. Initialement, les autorités centrales proposent un ensemble standard d'incitations fiscales et d'incitations pour la zone d'activité nouvellement créée. En cours de négociation, il se concrétise à propos des propositions des collectivités locales quant au montant de leurs propres dépenses dans la zone. L'échelle de compensation par le centre des dépenses du budget local dépend de l'activité des autorités locales pour sortir l'économie du territoire d'un état déprimé. Dans les deux pays, les avantages visent principalement à stimuler les petites et moyennes entreprises (ils prévoient notamment des exonérations ou des réductions temporaires d'impôts, principalement sur l'immobilier et le foncier, des subventions pour les investissements dans les actifs fixes de production, les dépenses de R&D, les salaires et remboursement du prêt, amortissement accéléré du matériel jusqu'à une déduction de 100% du coût d'achat du matériel la première année de son fonctionnement). Mais contrairement au Royaume-Uni, aux États-Unis, les avantages s'appliquent également à la population vivant dans une telle zone. Les citoyens à faible revenu peuvent recevoir une aide supplémentaire du budget fédéral sous la forme de bons de logement, établissant des taux d'imposition négatifs sur le revenu. Aux États-Unis, les zones commerciales peuvent être formées conformément à la fois à la législation nationale et aux lois de chaque État. L'ampleur des avantages dont bénéficient les zones d'entreprises d'État est déterminée par leur capacité budgétaire.

Les zones à statut extraterritorial, ou zones économiques spéciales (ZES), sont devenues plus répandues dans le monde que les zones entrepreneuriales. Ils connaissent un succès particulier dans les nouveaux pays industrialisés d'Asie du Sud-Est, au Brésil et au Mexique. Habituellement, il existe quatre principaux types de ZES : le commerce, la production industrielle, l'innovation technique et les services. Comme les zones d'activités, elles sont le plus souvent créées dans des régions économiquement arriérées et déprimées, mais à l'exception des ZES (commerciales) les plus simples, leur rôle va au-delà du règlement des problèmes locaux. On suppose qu'ils deviendront des points, des pôles de croissance économique qui auront un puissant effet modernisateur sur des territoires adjacents, des secteurs entiers de l'économie nationale, ainsi que les « portes » du pays sur le marché mondial, et fourniront un afflux important de monnaie étrangère. Par conséquent, les critères de choix d'un lieu pour créer une zone économique franche sont : une position géographique avantageuse ; la disponibilité des facteurs de production (ressources humaines et matérielles) et la disponibilité des infrastructures ; proximité des centres commerciaux et des marchés internationaux.

Le développement des ZES orientées vers les capitaux étrangers nécessite un climat d'investissement particulièrement favorable, créé à l'aide d'un système d'avantages : fiscaux, financiers et administratifs. Chaque type de ZES a son propre ensemble d'avantages et d'incitations 5 . Les préférences fiscales les plus courantes comprennent : l'exonération totale des droits de douane et autres redevances pour l'importation d'équipements, de matières premières et de composants nécessaires à l'organisation de la production ; "congés" fiscaux pour le paiement de l'impôt sur les bénéfices des investisseurs étrangers, et par la suite - un niveau d'imposition réduit; exonération totale ou partielle des personnes morales de la plupart des autres impôts directs et indirects ; dotations aux amortissements. Les incitations financières sont également d'une grande importance : subventions pour les prêts et les loyers, tarifs préférentiels pour les services publics.

Investisseurs dans les zones franches multifonctionnelles relativement vastes, elles bénéficient d'incitations fiscales provenant à la fois du budget central et des budgets locaux. Cela implique l'introduction d'un régime budgétaire spécial pour les unités administratives-territoriales (ville, région) dans lesquelles les zones sont situées. Les collectivités locales sont dotées de pouvoirs budgétaires et autres étendus. Si les limites de la zone coïncident avec les limites d'une unité administrative-territoriale, par exemple une ville, le maire de cette dernière devient en même temps le chef de l'administration de la zone, et le budget de la ville devient le budget de la zone . L'administration de la zone est directement subordonnée au département d'État du centre, qui contrôle le développement de ces zones.

En outre, afin d'accélérer la création de zones, les collectivités locales peuvent bénéficier d'un avantage budgétaire tel qu'une déduction temporaire par elles des impôts nationaux et régionaux perçus sur leur territoire. Les autorités centrales et régionales peuvent également compenser partiellement les pertes initiales de recettes budgétaires locales provenant des avantages fiscaux et autres accordés aux entreprises zonales. Mais, comme le montre l'expérience des zones fonctionnant avec succès, ces pertes sont plus que compensées par les revenus de leurs budgets à la suite d'une augmentation générale des investissements et de la demande des consommateurs sur leurs territoires.

La dette de l'État/commune est le résultat des emprunts effectués pour couvrir le déficit budgétaire. Il est formé par la somme des déficits des années précédentes moins les excédents. Regardons de plus près comment

informations générales

À Dette publique russe comprennent les obligations de :

1. Personnes morales et physiques (y compris étrangères).
2. Sujets de la Fédération de Russie.
3. Structures financières internationales, autres sujets de droit international.
4. États étrangers.

La dette publique forme également des obligations :

• dans le cadre des garanties de l'État fournies par la Fédération de Russie ;
• découlant de l'adoption des lois sur l'imputation de la dette de tiers à la dette publique.

Nuances de terminologie

Conformément aux dispositions de la législation, la dette nationale et étatique est répartie. Le premier concept est considéré comme plus large. La dette nationale comprend non seulement les obligations du gouvernement de la Fédération de Russie, mais aussi les structures de gestion des républiques incluses dans le pays, ainsi que les organes autonomes.

Sécurité

Elle est réalisée aux dépens de la propriété fédérale, qui constitue le trésor du pays. Bien que la fourniture de relations de crédit soit effectuée par le Trésor, les fonds du budget fédéral sont utilisés pour rembourser les dettes (

Code budgétaire contient une instruction impérative pour les structures fédérales du pouvoir de l'État d'exercer tous les pouvoirs pour générer des revenus afin de rembourser les obligations.

Composé

Dette d'État de la Fédération de Russie- une conséquence directe de la politique de crédit des autorités du pays. La composition est déterminée par la forme de crédit - un moyen d'attirer des fonds gratuits (temporairement) à la disposition des autorités.

Comme l'établit l'article 98 du BC, le montant de la dette publique comprend :

• le montant de la dette principale sur les prêts ;
• montant nominal des titres publics ;
• obligations au titre des garanties émises.

La composition de la dette ne comprend pas le paiement des intérêts, ni les revenus autres que d'intérêts sur les emprunts du gouvernement. Conformément à la BC, ils agissent comme une forme indépendante de dépenses budgétaires fédérales.

Gestion de la dette publique et méthodes de service

La dette publique apparaît lorsque les dépenses de l'État dépassent les recettes, c'est-à-dire qu'un déficit budgétaire se forme. Il est couvert par des emprunts publics. La situation est similaire avec la dette municipale. La seule différence est que l'emprunt est effectué au niveau local ou régional.

La gestion de la dette publique est l'une des orientations de la politique financière de l'Etat. Il s'agit d'un ensemble d'activités liées à service de la dette publique, son remboursement, son émission, son placement d'emprunts. La gestion comprend également la réglementation du marché des prêts publics.

Les méthodes de gestion comprennent :

1. Refinancement. Il représente le remboursement de l'ancienne dette par l'émission de nouveaux emprunts, ce qui implique le remplacement d'obligations venant à échéance par de nouvelles obligations ou de la dette à court terme et à long terme.
2. Conversion. Il représente un ajustement aux conditions initiales d'un prêt précédemment émis. En particulier, le rendement change (le pourcentage diminue ou augmente).
3. Consolidation. Il s'agit de prolonger la durée du prêt en combinant plusieurs obligations en une seule à long terme. Dans ce cas, en règle générale, les intérêts du prêt changent.
4. Unification. Dans ce cas, plusieurs prêts sont également combinés, cependant, dans ce cas, les obligations précédemment émises sont échangées contre de nouvelles. Le but de la méthode est de réduire le nombre de types de titres, ce qui, à son tour, optimise le travail avec eux et réduit les coûts. Dans certains cas, un échange peut être effectué dans le cadre d'un accord régressif. Cela signifie que plusieurs obligations précédemment émises sont égales à une. Un tel échange, par exemple, a été effectué après la guerre pour retirer les bons de guerre de la circulation. Le rapport était de 3:1 (trois anciens pour un nouveau).
5. Report de remboursement. Il représente le report et la cessation des paiements pendant un certain temps.
6. Annulation. Elle implique une renonciation complète aux obligations. Cela peut arriver pour diverses raisons : insolvabilité financière, arrivée au pouvoir de personnes qui refusent de reconnaître les obligations du gouvernement précédent, etc.
7. Restructuration. Il s'agit de réviser le terme de paiement des intérêts ou de remboursement de la dette principale, de baisser le taux, d'annuler une certaine partie de la dette. En règle générale, cette méthode est utilisée en cas de détérioration de la solvabilité en présence de signes de faillite. Selon l'article 105 du BC, la restructuration est la fin des obligations de l'État avec leur remplacement par d'autres obligations qui impliquent d'autres conditions service de la dette publique et sa rédemption.
8. Une rançon. Sur le marché secondaire des instruments financiers, le pays débiteur peut rembourser ses obligations.

Mesures de service de la dette publique

Les principaux incluent :

• paiements aux créanciers ;
• fourniture de garanties;
• remboursement des emprunts internes/externes ;
• détermination des conditions d'émission et de placement de nouvelles obligations, etc.

L'efficacité de ces mesures dépend de la validité des décisions prises. Elle repose à son tour sur une analyse approfondie de la structure et du volume de la dette publique, une évaluation objective de l'état actuel des emprunts.

Base normative

Les dispositions régissant le service de la dette publique et des emprunts communaux sont inscrites à l'article 119 du CB.

Il s'entend comme un ensemble d'opérations de versement de revenus sous forme d'intérêts ou d'escomptes. À PROPOS service de la dette de l'État (municipal) s'effectue sur le budget du niveau correspondant.

Le paragraphe 2 de cet article établit que la Banque Centrale, un établissement de crédit ou un autre organisme financier spécialisé remplit les missions d'agent de l'Etat dans la réalisation de ces opérations, ainsi que dans le placement, l'échange, le remboursement et le remboursement des obligations. . Cette activité est exercée conformément aux conventions d'agence conclues avec l'agent général de la Banque Centrale qui exerce à titre gratuit.

Comme l'établit l'article 119 de la CB, le paiement des activités des agents pour l'exécution des tâches inscrites dans les accords signés avec le ministère des Finances est effectué à partir du budget fédéral.

La mise en œuvre par un établissement de crédit ou une autre organisation spécialisée des fonctions d'un agent de l'organe exécutif du pouvoir d'État de la région de la Fédération de Russie est effectuée conformément aux accords conclus avec l'institution exécutive du pouvoir du sujet qui effectue des emprunts.

Des conventions peuvent également être signées avec l'administration locale (lors du service de la dette communale). Dans ce cas, le paiement des services de l'agence est effectué sur le budget local.

Coûts de maintenance

Ils sont mentionnés à l'art. 111 av.

Dépenses du service de la dette publique des emprunts assujettis ou communaux sont prévus annuellement. Le devis est homologué par la loi de finances y afférente.

Dépense marginale au service de la dette publique selon les indicateurs du rapport sur l'exécution des postes de recettes et de dépenses du budget de la période sous revue, il ne peut excéder 15% du volume des dépenses du budget correspondant. Dans ce cas, les coûts engendrés par les subventions ne sont pas pris en compte.

Les principes clés

Le service de la dette publique repose sur :

1. Inconditionnalité. Il s'agit d'assurer le remboursement exact et ponctuel des obligations envers les investisseurs et les créanciers sans poser de conditions supplémentaires.
2. Cohérence. Elle implique une harmonisation maximale des intérêts du prêteur et de l'emprunteur.
3. Unité de comptabilité. Dans le cadre de la gestion et du service de la dette publique, tous les types de titres émis (émis) par les autorités de l'État, les structures régionales et les municipalités doivent être pris en compte.
4. Politique d'unité de crédit. Il implique l'utilisation d'une approche unifiée dans la mise en œuvre des activités de gestion et de service de la dette de la part du centre vis-à-vis des municipalités et des régions.
5. Réduire les risques. La politique financière devrait inclure toutes les mesures nécessaires pour aider à réduire les risques des créanciers, des investisseurs et du débiteur lui-même.
6. Glasnost. Tous les utilisateurs intéressés doivent recevoir des informations complètes et précises sur les prêts en temps opportun.
7. Optimalités. Un tel système de prêts d'État devrait être formé, dans lequel leur remboursement sera effectué avec un minimum de risques. Dans le même temps, les opérations devraient avoir le moins d'impact négatif sur l'économie.

Entités autorisées

Conformément à l'article 101 du BC, la direction :

• la dette d'État de la Fédération de Russie est prise en charge par le gouvernement ou le ministère des Finances autorisé par celui-ci ;
• la dette de l'État de la région - la plus haute institution exécutive du pouvoir ou une structure financière autorisée conformément à la législation régionale ;
• obligations municipales - par l'organe exécutif et administratif de la région de Moscou (administration locale), autorisé par la charte de la municipalité.

Conclusion

La taille de la dette publique détermine l'efficacité de toutes les opérations de crédit effectuées par l'État. L'indicateur absolu des emprunts, leur dynamique, le taux de variation caractérisent l'état des finances et de l'économie du pays, ainsi que l'efficacité des organismes financiers.

En période de récession, selon l'approche classique de la gestion du passif, il convient de réduire le montant de la dette publique. Sinon, la dette affectera négativement à la fois la situation financière du pays et son économie.

Une approche alternative est basée sur le concept opposé. Conformément à cela, avec une diminution de l'activité commerciale, le montant des prêts devrait être réduit. Dans le même temps, la dette publique servira de mécanisme financier qui accélère le développement économique.

Les emprunts publics ne peuvent être utiles qu'en période de croissance économique soutenue. Pendant les périodes de récession, le déficit budgétaire peut aggraver considérablement la situation financière du pays, augmenter la menace d'une crise de la dette et abaisser la cote de fiabilité du pays. Ceci, à son tour, conduit à une détérioration de la situation économique globale. La croissance de la dette publique entraîne de réelles conséquences négatives pour les secteurs financier, économique et social.

Service de la dette publique

Le processus de gestion de la dette publique est un ensemble d'actions liées à la préparation de l'émission et du placement des titres de créance de l'État, à la réglementation du marché des titres publics, au service et au remboursement de la dette publique, à l'octroi de prêts et de garanties.

La gestion de la dette publique recouvre des modes de régulation tant directs (institutionnels, techniques, économiques proprement dits) qu'indirects (impact sur les leviers macro ou microéconomiques de la gestion de l'économie nationale).

La gestion de la dette publique au sens large désigne la formation d'une des orientations de la politique économique de l'État liée à ses activités d'emprunteur. Ce processus comprend : la formation de la politique d'endettement de l'État ; détermination des principales orientations et objectifs d'influence des indicateurs micro et macroéconomiques ; établir la possibilité et l'opportunité de financer des programmes nationaux à partir de la dette publique et d'autres questions liées à la gestion stratégique de la dette publique ; délimitation de la dette.

La gestion de la dette au sens étroit fait référence à un ensemble d'activités liées à l'émission et au placement des obligations de la dette publique, au service, au remboursement et au refinancement de la dette publique, ainsi qu'à la réglementation du marché des titres publics.

Le processus de gestion de la dette publique, au sens large comme au sens étroit, requiert une approche systématique de la part de l'État et détermine la nature multiforme de la régulation de la dette existante. À son tour, la gestion systématique de la dette est impossible sans une classification claire de la dette.

Le service de la dette publique est associé à la redistribution des revenus dans le pays. Pour rembourser la dette, les actifs dont dispose l'État peuvent être utilisés en privatisant les biens de l'État. Une autre approche consiste à accroître les recettes budgétaires en élargissant l'assiette fiscale. Le fardeau des soins est transféré aux contribuables. Les prêts de la Banque centrale peuvent devenir une autre source de remboursement de la dette. Cependant, dans les conditions de la principale banque du pays indépendante du gouvernement, il est très difficile d'utiliser l'émission pour réduire la dette. Le service de la dette extérieure signifie en fait l'exportation légale de capitaux, qui se traduit par une ligne distincte de la balance des paiements, c'est-à-dire qu'elle entraîne la redistribution d'une partie du revenu national par le biais du système fiscal et monétaire au profit des intérêts non -résidents.

Le financement du déficit budgétaire à partir de sources nationales ne contribue pas non plus toujours au développement de l'économie nationale. Une augmentation de la dette intérieure signifie une augmentation de la part des emprunts publics sur le marché financier. Cela peut entraîner une concurrence pour les ressources sur le marché financier national, une augmentation des taux d'intérêt et une diminution de la capitalisation du marché des titres privés. De plus, les investissements sont réduits, puisque les projets d'investissement dont la rentabilité n'excède pas les intérêts payés sur les titres d'État assortis d'une prime de risque resteront non réalisés.

Les dépenses pour le service de la dette publique de la Fédération de Russie en 2010 sont projetées à 304,0 milliards de dollars américains. Paiements d'intérêts (service de la dette de l'État et des municipalités) en janvier 2010 s'élevait à 17,1 milliards de roubles, leur part dans le montant total des dépenses du budget fédéral était de 2,6%.

Problèmes de gestion de la dette publique

Pour résoudre les problèmes émergents du budget fédéral, il est nécessaire d'élaborer un programme stratégique de gestion de la dette publique en tant que partie intégrante de la dette de la Fédération de Russie. Dans le même temps, il convient de tenir compte du fait que, dans une économie en développement au stade de la croissance économique, la gestion de la dette est effectuée en fonction des taux de croissance du PIB, des revenus de tous les secteurs de l'économie, de l'assiette fiscale et des , dans certaines circonstances, un taux réel relativement faible sur les titres de créance assortis de longues périodes d'emprunt.

La stratégie de gestion de la dette publique devrait être basée sur la coordination de la dynamique de la dette avec le rythme de la croissance économique et la réduction du coût de son service. Le respect de ces conditions, en règle générale, permet, avec une augmentation de l'échelle absolue des emprunts, de maintenir le ratio de la dette publique au PIB à peu près au même niveau, évitant ainsi une situation dans laquelle la dette commence à affecter négativement l'économie. Les principaux problèmes pris en compte dans la résolution des problèmes de nouveaux emprunts sont l'efficacité des emprunts, la détermination des montants autorisés et des sources de leur couverture, et l'évaluation de l'impact des emprunts sur le développement socio-économique.

Les conditions de l'économie moderne déterminent la nécessité de former un programme stratégique spécial pour le suivi et la gestion de la dette publique, y compris les prêts des sujets de la Fédération de Russie et des gouvernements locaux. Parallèlement, le suivi de la dette extérieure des banques et des entreprises devrait être assuré. La complexité du problème réside dans le fait que la dette publique est hétérogène et que ses éléments constitutifs nécessitent des mécanismes de régulation spécifiques utilisant divers instruments financiers. De nombreux composants présentent un degré élevé d'incertitude et nécessitent une analyse spéciale pour sélectionner les méthodes de régulation les plus efficaces.

Le programme stratégique de service et de remboursement de la dette publique doit être cohérent avec les modalités de gestion du budget de l'Etat dans son ensemble, l'ampleur de son déficit et la régulation de la situation économique générale du pays.

Le programme de gestion de la dette devrait inclure :

ѕ équilibrer les recettes fiscales et non fiscales du budget et de l'activité d'émission avec la taille de la dette de l'État, sa dynamique afin de stabiliser et éventuellement de réduire la dette de l'État, principalement extérieure ;

ѕ des mesures de restructuration de la dette publique et de son annulation par les créanciers ;

* la possibilité de refinancer la dette de l'Etat ;

ѕ diminution du coût du service de la dette publique, compte tenu de la dépréciation inflationniste du montant principal de la dette et du coût de son service ;

¾ sources de devises pour le remboursement et le service de la dette extérieure ;

* réduction des dépenses publiques ;

ѕ contrôle des emprunts des sujets de la Fédération de Russie;

ѕ contrôle des emprunts des entités commerciales.

La participation de la Banque de Russie au service de la dette extérieure est principalement passive dans le cadre de la formation de réserves de change, de la mise en œuvre de la politique de change et de la politique du taux de change du rouble. La garantie de la stabilité de la monnaie nationale est principalement mise en œuvre au sein du marché réglementé des changes.

Le sous-développement du cadre institutionnel des emprunts de l'État, déterminant dans une large mesure les tendances négatives dans ce domaine, se manifeste sous la forme d'un certain nombre de circonstances, parmi lesquelles le système existant de concentration des fonctions d'emprunt de l'État dans un département, y compris toutes les étapes et éléments de cette institution. La combinaison dans une place financière des flux financiers de différents mécanismes et instruments, tout en combinant simultanément les fonctions d'exécution et de contrôle, comporte le risque de violations graves dans ce domaine. Résoudre le problème de la séparation des fonctions de l'emprunt public, y compris tous les éléments structurels du processus, en particulier la détermination de la stratégie de l'emprunt public, l'efficacité et le service des dettes tant extérieures qu'intérieures, en un objet de gestion relativement indépendante est la tâche principale dans le domaine de l'augmentation de l'efficacité de l'institution d'emprunt public et de la prévention des menaces à la sécurité nationale.

Les causes du déficit budgétaire peuvent être très différentes. Ce sont des guerres, des ralentissements économiques, des réductions d'impôts et parfois un manque de volonté politique et de détermination à réduire les dépenses et à sauver le budget. L'inflation, les impôts irrationnels et les politiques de crédit à l'investissement affectent négativement le budget. En soi, le déficit budgétaire n'est pas toujours un phénomène négatif, de plus, sa présence peut stimuler le développement économique, mais cela dépend en grande partie de la manière dont il est financé. Il peut être couvert de plusieurs manières : en émettant de l'argent, en empruntant à la banque centrale, en empruntant au secteur privé et en empruntant à l'étranger.

La question de l'argent est considérée comme le moyen le plus simple de couvrir le déficit budgétaire. Mais des émissions excessives peuvent provoquer une inflation incontrôlée, déprécier l'épargne et la monnaie nationale.

L'État peut aussi resserrer la politique fiscale, mais c'est une mesure impopulaire que les gens essaient d'éviter.

Les emprunts publics, par rapport aux deux méthodes évoquées ci-dessus, sont la source privilégiée de financement du déficit budgétaire. Ce n'est pas aussi préjudiciable à l'économie que les émissions, car de tels prêts internes, par exemple, consistent en des fonds temporairement libres de la population et des organisations, respectivement, la demande globale et la quantité d'argent dans l'économie n'augmentent pas. Mais l'impact négatif sur l'économie existe toujours. Les titres publics détournent une partie de l'argent disponible ; une augmentation de la demande de monnaie de l'État conduit à une augmentation des taux d'intérêt, et le résultat est une réduction de l'investissement dans le secteur réel de l'économie.

Les prêts de l'État peuvent être classés selon les critères suivants : par sujets de relations de prêt (prêts placés par les autorités centrales et territoriales) ; par la circulation marchande (marchande, qui s'achète et se vend librement, et non marchande, qui ne peut changer de propriétaire) ; en empruntant de la monnaie (interne et externe) ; en fonction de la période d'attraction des fonds (court terme - jusqu'à 1 an), moyen terme (de 1 an à 5 ans), long terme (à partir de 5 ans et plus); selon le mode de détermination du revenu (avec revenu fixe ou variable) ; par garantie (hypothécaire et non hypothécaire); par la nature des revenus versés (gain, intérêt, non-perdant) et d'autres caractéristiques1.

Prêts internes et externes.

Dans les termes les plus généraux, la dette extérieure est la dette envers les États étrangers, les organisations et les individus, la dette intérieure est la dette de l'État envers sa population. Conformément au Code budgétaire de la Fédération de Russie, le volume de la dette intérieure de l'État de la Fédération de Russie comprend : le montant nominal de la dette sur les titres publics de la Fédération de Russie, dont les obligations sont libellées dans la monnaie de la Fédération de Russie ; le montant de la dette principale sur les prêts reçus par la Fédération de Russie et dont les obligations sont libellées dans la monnaie de la Fédération de Russie ; le montant de la dette principale sur les prêts budgétaires reçus par la Fédération de Russie ; le volume des obligations au titre des garanties d'État libellées dans la monnaie de la Fédération de Russie ; le montant des autres titres de créance (à l'exception des titres spécifiés) de la Fédération de Russie, dont le paiement dans la monnaie de la Fédération de Russie est prévu par les lois fédérales avant l'entrée en vigueur du présent code2.

Les conséquences de la dette publique sur l'économie.

Les chercheurs en théorie économique distinguent deux points de vue sur les conséquences de la dette publique sur l'économie. La première est que la dette publique a un effet extrêmement négatif sur l'économie du pays. Il est associé, premièrement, au soi-disant fardeau de la dette - la population est obligée de payer les impôts de l'État nécessaires au service de la dette. Deuxièmement, en empruntant de l'argent, l'État évince les emprunteurs privés du marché du crédit. Les partisans de l'idée inverse estiment que ni le fardeau de la dette ni l'éviction des emprunteurs privés ne se produisent.

La première direction s'est développée dans les travaux des économistes classiques. Le modèle classique de l'économie suppose que le moteur principal n'est pas la demande, mais l'offre, et l'économie s'ajuste. Par conséquent, il n'y a pas besoin de la fonction étatique de stabilisation, ce qui signifie qu'il n'y a pas non plus besoin de prêts. L'attitude négative envers la dette publique était partagée par Adam Smith. Plaçant les intérêts des entrepreneurs individuels au-dessus des intérêts de l'État, il a souligné que l'État, contrairement à un emprunteur privé, gère le capital de manière plus gaspilleuse et moins efficace. Lorsque l'État emprunte, la ressource qu'il retire de l'économie est perdue, qu'il s'agisse de la dette intérieure ou extérieure. Ainsi, Adam Smith met en avant l'exigence d'un budget équilibré, c'est-à-dire d'un budget sans déficit.

L'une des études les plus approfondies de ce concept a été réalisée par Pierre Paul Leroy-Beaulieu. Il a construit le modèle suivant d'endettement interne : la conséquence des emprunts est l'imposition des citoyens, qui est ensuite répartie entre les rentiers sous forme d'intérêts. À première vue, le bien-être de la nation ne change pas - certains citoyens, appelés rentiers, reçoivent des intérêts d'autres citoyens, appelés contribuables.

Disons que le prêt est annulé. Les contribuables ne paieront pas l'impôt, et les rentiers investiront leur capital d'une manière différente et recevront à peu près les mêmes intérêts. Chaque partie se retrouve alors avec un montant qui, dans le cas d'un prêt, n'appartiendrait qu'à une seule partie. Par conséquent, l'absence de prêts rend la nation plus riche. Cependant, selon Leroy-Beaulieu, il y a un cas où un prêt peut être avantageux. Cela se produit lorsqu'il est utilisé pour des travaux publics bien planifiés et exécutés de manière économique. Alors la capitale n'est pas détruite, mais transformée en bien public : construction d'un pont, d'un réseau de transport, etc.

La seconde vision de la dette publique est souvent associée à l'équivalence dite ricardienne. David Ricardo ne voit pas la dette publique comme quelque chose de positif, mais il pense que la dette ne constitue pas un fardeau fiscal pour les générations futures. Ricardo a supposé que les impôts futurs associés aux emprunts actuels sont capitalisés par des citoyens rationnels au moment où la dette surgit. Autrement dit, à la suite d'un prêt, les impôts n'augmentent pas, ils sont répartis dans le temps.

De plus, l'école keynésienne a soulevé ses objections à la vision classique de la dette publique. Les adeptes de Keynes se distinguaient des classiques sur trois points.

Premièrement, ils ne croyaient pas que l'émergence de la dette signifiait la création d'un fardeau de la dette pour les générations futures (au moins dans le cas de la dette intérieure). Ils ont attribué cela au fait que, même en tenant compte du fait que les descendants doivent payer la dette, ils recevront également des avantages de cette dette, puisque l'État devra leur payer les intérêts et le montant du remboursement.

Deuxièmement, la dette publique n'est pas la même chose que la dette privée. Lorsqu'il est emprunté par un emprunteur privé, il est contraint d'exercer une grande prudence dans la gestion de ses finances afin de ne pas se mettre en faillite.

La probabilité qu'un État fasse faillite est proche de zéro, quelle que soit l'importance de sa dette intérieure, puisque les créanciers vivent dans le même pays que les contribuables.

Troisièmement, il existe une grande différence entre la dette intérieure et extérieure. Dans le cas de la dette extérieure, les vues des keynésiens sont proches des idées des classiques. Mais la dette intérieure n'est pas si terrible à cause des deux objections ci-dessus. Sur cette base, les partisans de Keynes proposent de remplacer la règle de l'équilibre budgétaire par la règle selon laquelle les dépenses budgétaires sont égales à la somme des impôts et de la dette intérieure.

La théorie économique moderne considère que les effets de la dette doivent être évalués sur un horizon temporel.

A court terme, l'économie est keynésienne. Le déficit provoque une augmentation de la demande globale, ce qui entraîne une augmentation du revenu national.

A long terme, l'économie est classique. Le déficit ralentit la croissance du revenu national et entrave l'investissement privé.

Gestion et service de la dette publique.

Le système de gestion de la dette publique est un ensemble de mesures budgétaires, financières, comptables, organisationnelles et autres visant à réguler efficacement la dette publique et à réduire l'impact du fardeau de la dette sur l'économie du pays, notamment en versant des revenus aux créanciers et en remboursant les emprunts, en modifiant les conditions des emprunts déjà émis, la détermination des conditions et l'émission de nouveaux titres publics.

Il existe les mesures suivantes dans le domaine de la gestion de la dette publique : conversion, consolidation, unification, échange d'obligations sur un ratio dégressif, report de remboursement et annulation de prêts, refinancement et restructuration de la dette.

Conversion est une diminution ou une augmentation du montant des intérêts payés sur les prêts.

Consolidation– les modifications des conditions des emprunts liées à leurs échéances. En règle générale, l'État est intéressé à augmenter la durée du prêt. Habituellement, avec la consolidation, l'unification des titres est effectuée.

Unification- il s'agit de la combinaison de plusieurs prêts en un seul, lorsque les obligations de prêts précédemment émis sont échangées contre des obligations d'un nouveau prêt. Cette mesure est prise pour réduire le nombre de types de titres en circulation afin de réduire le coût de leur gestion. Dans certains cas, les obligations sont échangées à un ratio régressif.

Un échange d'obligations de régression est une situation dans laquelle plusieurs obligations précédemment émises sont assimilées à une nouvelle obligation.

Annulation de la dette publique- c'est le refus de l'Etat des obligations sur les emprunts émis (internes, externes ou pour l'intégralité de la dette publique). L'annulation peut intervenir en cas de faillite de l'État, ou de refus du nouveau pouvoir politique de reconnaître les dettes des autorités précédentes.

Sous refinancement fait référence au remboursement de l'ancienne dette publique par l'émission de nouveaux emprunts. Par conséquent, le domaine de la gestion de la dette publique, lié à la définition des conditions et à l'émission de nouveaux emprunts, revêt une importance particulière. Les prêts intergouvernementaux sont généralement non cautionnés. Leurs conditions sont stipulées dans des conventions particulières. Mais les prêts intergouvernementaux ne sont possibles que si le pays a une bonne réputation sur le marché financier.

Restructuration– remboursement des titres de créance avec mise en place d'autres conditions de service des titres de créance et d'échéances (révision des délais de paiement, abandon d'une partie de la dette). La restructuration de la dette est effectuée avec le consentement des créanciers.

Les objectifs de la gestion de la dette publique comprennent : le maintien du volume de la dette publique à un niveau économiquement sûr ; maintenir le coût du service de la dette publique ; assurer le plein respect des obligations de l'État à moindre coût à moyen et long terme.

Le tableau suivant résume les objectifs de la gestion de la dette publique dans différents pays.

Tableau : Objectifs de la gestion de la dette publique dans différents pays

Australie	"L'objectif principal … est de lever la dette, de gérer et d'assurer le service de la dette au coût à long terme le plus bas et à une exposition au risque acceptable."
Danemark	« L'objectif global de la politique de la dette publique est de réduire, dans la mesure du possible, le coût des emprunts à long terme. Cet objectif est assorti d'autres considérations : - maintenir le risque à un niveau acceptable ; – créer et maintenir un marché financier performant et efficace au Danemark; – faciliter l'entrée du gouvernement sur le marché financier à long terme.
Irlande	"L'objectif de la gestion de la dette... est de refinancer la dette remboursable et de financer les besoins d'emprunt annuels du gouvernement d'une manière qui fournit des liquidités à court et à long terme, limite la croissance et la volatilité des coûts du service de la dette budgétaire, limite l'exposition du gouvernement risquer, et bat la mallette de référence (ombre)".
Nouvelle-Zélande	"Maximiser le rendement économique à long terme des actifs financiers et de la dette du gouvernement dans le contexte de la stratégie budgétaire et de l'aversion au risque du gouvernement."
le Portugal	« Collecter des fonds empruntés et effectuer d'autres opérations financières au nom de la République du Portugal de manière à : - répondre aux besoins de la République en fonds empruntés sur une base stable ; – de minimiser les coûts de service de la dette du gouvernement à long terme, en tenant compte des stratégies de risque développées par le gouvernement.
Suède	« L'objectif de la gestion de la dette de l'administration centrale est de minimiser le coût de l'emprunt à long terme, compte dûment tenu des risques liés à la gestion de la dette. Cependant, la direction doit toujours se conformer aux exigences imposées par la politique monétaire et aux instructions du cabinet des ministres.
Grande Bretagne	"Soutenir le volume annuel fixé par les ministres du Trésor pour l'achat et la vente d'obligations d'État, en mettant l'accent sur la minimisation des coûts à long terme et la prise en compte des risques."
Source : Currie, Elizabeth, Jean-Jacques Dethier et Eriko Togo, « Institutional Arrangements for Public Debt Management », Document de travail de recherche sur les politiques de la Banque mondiale 3021, avril 2003, p. 30. (Alekhin B.I. Dette de l'Etat. Manuel pour les étudiants de l'Académie du Budget et du Trésor. M., 2007)

Afin de déterminer l'efficacité de la gestion du crédit, il est nécessaire de comparer le montant de l'excédent des recettes sur les dépenses dans le cadre du système de crédit public au montant des dépenses. En fonction de la dette publique extérieure, il est possible de déterminer le coefficient de son service. Il s'agit du ratio de tous les paiements de la dette aux recettes en devises du pays provenant de l'exportation de biens et de services, exprimé en pourcentage. Un niveau sûr de service de la dette publique est considéré comme allant jusqu'à 25 %.

Expérience internationale dans la mise en œuvre de la politique d'endettement de l'État.

Afin de déterminer les tendances actuelles de la politique de la dette, il est nécessaire de voir le niveau de répartition de la dette publique entre les pays du monde. Sur la carte avec les données du FMI d'octobre 2014, on voit que le pourcentage de la dette publique par rapport au PIB est distribué de manière extrêmement inégale. Les pays débiteurs peuvent être conditionnellement divisés en deux groupes : les pays débiteurs à haut niveau de vie et à économie développée et les pays débiteurs à économie sous-développée.

Commençons par le premier groupe.

Début 2014, les Etats-Unis avaient la dette publique la plus importante, puis les pays (développés) se répartissaient dans l'ordre suivant :

États-Unis - 17,61 billions. dollars

Japon - 9,87 billions. dollars

Chine - 3,89 billions. dollars

Allemagne - 2,60 billions. dollars

Italie - 2,33 billions. dollars

France - 2,11 trillions. dollars

Grande-Bretagne - 2,06 billions. dollars

Brésil - 1,32 billion. dollars

Espagne - 1,23 billion. dollars

Canada - 1,2 billion. dollars

Dans le même temps, si nous évaluons la dette publique au PIB, la liste sera quelque peu différente :

Japon - 242,3 %

Grèce - 174%

Italie - 133,1%

Portugal - 125,3%

Irlande - 121,0 %

États-Unis - 107,3 ​​%

Singapour - 106,2 %

Belgique - 101,2%

Espagne - 99,1%

Royaume-Uni - 95,6 %

La position de tête dans la première et la deuxième liste est occupée par le Japon. Il convient de noter que la dette publique du Japon est majoritairement domestique. Sa croissance a commencé après la crise pétrolière de 1973. Afin de surmonter la crise, le gouvernement japonais a privatisé les sociétés d'État, mais au début des années 1990, l'économie est entrée dans une période de stagnation. Les réformes visant à surmonter les problèmes ont nécessité des injections budgétaires et le déficit s'est creusé. Après l'accident de Fukushima le 11 mars 2011, les centrales nucléaires ont été fermées au Japon et la production d'énergie a dû être réorientée vers d'autres ressources, principalement importées. Un grand nombre de personnes à l'âge de la retraite et la politique sociale traditionnelle impliquent des programmes sociaux développés, qui nécessitent également des fonds. Tout cela conduit à une augmentation des dépenses budgétaires. La principale priorité de la politique économique du nouveau Premier ministre Shinzo Abe était l'expansion de la demande sur le marché intérieur, les réformes fiscales (en particulier, les augmentations d'impôts). Cependant, la dette publique a continué de croître, en avril-juin 2014, elle a augmenté de 1,4 % et a atteint un nouveau record de 1 quadrillion 39 billions de yens (10,2 billions de dollars). En juin 2014, la Banque des règlements internationaux a publié un rapport estimant qu'une augmentation de 2 points de pourcentage du rendement des obligations d'État à 10 ans entraînerait un coût du service de la dette supérieur aux recettes fiscales.

La moitié des lignes des deux listes sont occupées par les pays de l'UE, dans lesquels une augmentation à grande échelle des dettes et des déficits budgétaires a conduit à une crise de la dette.

Il y a trois niveaux de causes à la crise de la dette européenne : premièrement, l'impact de la crise financière et économique mondiale, deuxièmement, les contradictions internes de l'intégration européenne, et troisièmement, l'aggravation de la situation dans les pays les plus vulnérables avec un grand nombre de problèmes économiques.

La crise financière et économique mondiale a été provoquée par un excès de liquidités, résultant de la politique d'"argent bon marché" de la Réserve fédérale américaine, ainsi que de l'accumulation d'épargne dans les pays asiatiques à croissance rapide. Par la suite, le taux d'intérêt a diminué, les prêts ont commencé à devenir moins chers, ce qui a stimulé la croissance du marché de la dette.

Dans l'UE, les caractéristiques de l'association elle-même ont joué un rôle. Des pays plus développés, principalement d'Allemagne, le flux de capitaux a été dirigé vers les pays "périphériques" - Espagne, Grèce, Irlande, Portugal. L'afflux d'argent a provoqué une augmentation rapide des salaires, une expansion de la demande intérieure et une hausse des prix. Dans le même temps, la croissance des salaires a dépassé la croissance de la productivité du travail, la part des exportations est restée faible, tandis que les importations, au contraire, ont augmenté. Le résultat a été une augmentation de la dette extérieure. La crise mondiale a mis un terme à l'afflux de financements extérieurs. Le prix des prêts a commencé à augmenter. A cette époque, les pays périphériques avaient déjà accumulé des déficits. La crise de la dette souveraine a commencé avec la crise du marché des obligations d'État grecques en 2010. La dynamique de son évolution peut être vue dans le graphique suivant :

Pourquoi la situation est-elle hors de contrôle ? La réponse réside dans les particularités de la structure de l'Union européenne. La base documentaire de l'union économique et monétaire jusqu'en 2010 était constituée des documents suivants : le traité de Maastricht, Traité sur le fonctionnement de l'Union européenne, Traité de Lisbonne sur la croissance et l'emploi(remplacé en 2010 par le programme stratégique « Europe 2020 ») et Pacte de stabilité et de croissance.

DANS le traité de Maastricht des critères sont indiqués qui ont permis de vérifier l'état de préparation du pays à l'adhésion à l'union. Nous parlons d'un certain niveau d'inflation - pas plus de 1,5 point de pourcentage de plus que les trois pays de l'UE avec les taux les plus bas, la taille du déficit budgétaire - un maximum de 3% du PIB du pays, le niveau de la dette publique - pas plus de 60% du PIB.

La modification des documents qui a suivi en 2005 a considérablement assoupli la politique budgétaire, qui a été utilisée par les gouvernements nationaux, a entraîné une augmentation de la dette publique et du niveau des déficits budgétaires dans un certain nombre de pays et s'est soldée par une crise.

Pour sortir de la crise, il fallait revoir globalement la politique intra-européenne. En particulier, l'accent a été mis sur un suivi macroéconomique approfondi des pays membres de l'Union européenne. Aujourd'hui, en cas d'écarts par rapport aux critères approuvés, la Commission européenne émet des recommandations d'actions correctives associées à certaines mesures d'économies. Si au bout de cinq mois les résultats ne sont pas satisfaisants, des sanctions sont imposées au pays (ce qui n'était pas le cas dans le cadre légal précédent). En cas de déficit excessif, le pays effectue un dépôt d'intérêts de 0,2 à 0,5 % du PIB. Si aucune mesure n'est prise, le pays cesse de recevoir des intérêts. Si d'autres recommandations de l'UE sont ignorées, la caution se transforme en amende. On peut supposer que si de telles règles avaient existé avant 2010, l'Europe aurait soit évité la crise, soit elle aurait été beaucoup plus douce.

Cependant, les sceptiques pointent les lacunes importantes d'une telle politique, qui comprennent une perte partielle de la souveraineté des pays participants, un ralentissement de la croissance économique associé à l'austérité et aux sanctions, ainsi que des protestations populaires, qui ne contribuent pas non plus à la stabilité et prospérité.

Le deuxième groupe distingué est celui des pays débiteurs aux économies sous-développées. Contrairement aux pays très développés, où l'essentiel de la dette est l'emprunt domestique, dans le second cas, il s'agit principalement de dette extérieure : d'autres Etats, des banques étrangères, etc. agissent comme créanciers. Parmi les plus gros débiteurs figurent les pays d'Afrique et d'Amérique latine. Les dettes de la plupart des pays africains étaient parmi les moins garanties. En particulier, beaucoup d'entre eux devaient à l'URSS la fourniture d'armes. En juillet 2008, 16 milliards de dollars de dettes des pays africains ont été annulés par la Russie.

Quant à l'Amérique latine, après une série de crises dans les années 80 et 90, la dette extérieure des plus grands pays de la région a augmenté et continue d'augmenter.

Dette publique américaine.

Les États-Unis sont les détenteurs de la plus grande dette publique au monde. Aujourd'hui, la dette nationale des États-Unis dépasse 18 000 milliards de dollars. dollars. Pourquoi les États-Unis ont-ils accumulé une dette aussi gigantesque et pourquoi suscitent-ils des inquiétudes dans le monde entier ? Pour comprendre cela, il est nécessaire de comprendre l'histoire de sa formation et de sa structure.

On peut immédiatement remarquer que les dettes sont divisées en deux groupes : Comptes du gouvernement fédéral et Public. Les comptes du gouvernement fédéral sont des "dettes non négociables" détenues par divers fonds sociaux extrabudgétaires et organismes budgétaires. Ces dettes ne sont pas négociées sur le marché, elles sont causées par des emprunts domestiques dans le secteur public. Dette publique - "dette du marché". Leurs détenteurs sont des acheteurs de titres de créance du Trésor américain sur le marché financier, principalement des obligations du Trésor (titres du Trésor) et des bons du Trésor (bons du Trésor).

La dette de marché, à son tour, est subdivisée en dette de la Fed et autres dettes. La part de la dette détenue en bons du Trésor croît rapidement. En 2008, 65,2 % de la dette publique totale étaient des dettes du Trésor. Et à la mi-2013, la part des titres du Trésor dans la dette publique est passée à 75 %8.

Les bons du Trésor américain peuvent être détenus par des résidents et des non-résidents. Les résidents sont détenteurs des secteurs financier et non financier. La Fed appartient au secteur financier. Les autres organismes financiers comprennent les fonds d'investissement, les fonds de pension et sociaux non publics, les organismes de dépôt et de crédit (banques) et les compagnies d'assurance. Au cours des six dernières années, c'est la part de la Fed qui a le plus augmenté : de 2008 (7,8 %) à la mi-2013, elle est passée à 16,6 %. Cette croissance a été facilitée par des programmes « d'assouplissement quantitatif » visant à racheter des « junk bonds » sur le marché financier américain pour remplacer ces derniers par des bons du Trésor. Ces mesures, et bien d'autres, visaient à soutenir le système bancaire américain pendant la crise de 2007-2009. L'administration Obama a poursuivi sa politique de renflouement des institutions financières en difficulté et des emprunteurs hypothécaires en difficulté. La manifestation la plus forte de cette politique a été l'adoption d'une nouvelle loi sur le soutien de l'État - Loi de récupération et de réinvestissement 17 février 2009 (American Recovery and Reinvestment Act of 2009). Selon cette loi, 787 milliards de dollars ont été alloués pendant deux ans à des programmes pour soutenir l'économie américaine, surmonter la crise et restaurer la croissance économique. En général, pour surmonter la crise, l'État a investi environ 5 000 milliards de roubles dans l'économie. dollars 9.

Quant aux dettes américaines des non-résidents, ce sont principalement des papiers qui figurent au bilan des banques centrales et des ministères des finances des autres pays. Ce sont les soi-disant détenteurs officiels de la dette négociable du gouvernement américain. Les investisseurs privés sont beaucoup moins disposés à investir dans les bons du Trésor américain en raison de leur faible rendement. La Chine et le Japon sont les principaux détenteurs de bons du Trésor américain en dehors de l'Amérique. De nombreux pays d'Europe occidentale détiennent également des bons du Trésor américain. Un investissement aussi important des pays européens dans les bons du Trésor américain semble à première vue étrange dans le contexte de la crise de la dette européenne. De nombreux experts y voient une manifestation de la dépendance de l'Europe vis-à-vis des États-Unis. Cependant, n'oublions pas que le principal avantage des bons du Trésor américain est la fiabilité. Tout au long de l'histoire, il n'y a eu aucun retard ou refus de payer des intérêts sur eux. Pour les investisseurs, il s'agit d'un instrument d'épargne fiable à long terme quasiment sans risque. En 2008, les États-Unis avaient besoin d'une très grande quantité d'émissions - non pas pour 200 à 400 milliards de dollars, mais pour 1 400 milliards de dollars (c'est le montant émis en 2009). Mais dans le même temps, les chocs mondiaux en ont fait un actif particulièrement attractif en raison de leur fiabilité. Cela peut expliquer les achats de titres publics américains par les pays européens pendant la crise.

Ainsi, la dette nationale américaine augmente, ce qui signifie que le coût de son service augmente et que le déficit budgétaire le suit. Afin d'éviter un défaut technique, le gouvernement américain est contraint de relever le "plafond" de la dette publique pour les nouveaux et nouveaux emprunts. Cela inspire de sérieuses inquiétudes, et sert aussi de carte dans le jeu politique entre les partis républicain et démocrate. Les premiers agissent en tant que partisans de l'épargne et de la mise en place d'un "plafond" dur de la dette publique, qui sera revu la prochaine fois le 16 mars 2015.

Dette d'État de la Fédération de Russie.

Au 1er décembre 2014, la dette intérieure de la Fédération de Russie était de 4 427 138,353 millions de roubles, la dette extérieure était de 5 3972,2 millions de dollars américains.

La dette extérieure de la Russie se compose : des emprunts des créanciers du Club de Paris ; crédits de l'URSS au titre d'accords bilatéraux; prêts accordés à la Russie depuis 1992 dans le cadre d'accords bilatéraux; prêts d'organismes financiers internationaux; prêts de marché (eurobonds).

Le montant des dettes héritées de l'URSS était d'environ 90 milliards de dollars. C'étaient les parts de toutes les républiques fédérées, que la Russie a reprises en échange de la renonciation des républiques à leur part des avoirs extérieurs de l'URSS qui leur revenaient. La plus grande partie de la dette était due au club des créanciers de Paris et de Londres. Au Club de Paris, la quasi-totalité de la dette de l'URSS s'est formée dans les années 80 à la suite de la chute des prix du pétrole. La restructuration de cette dette a été facilitée par l'entrée de la Russie dans le Club de Paris en 1997 : une période de grâce a été définie jusqu'en 2020, pendant laquelle le ministère des Finances de la Fédération de Russie n'a dû payer qu'une partie des intérêts et seulement à la fin de celle-ci - le montant principal de la dette. Mais en août 2006, grâce aux prix élevés du pétrole, la dette a été intégralement remboursée plus tôt que prévu.

Jusqu'en 2010, la Russie a également payé les dettes de l'URSS au Club de Londres, qui comprenait des banques privées et des entreprises exportatrices, qui, lors de l'effondrement de l'URSS, se sont retrouvées en position de créancier vis-à-vis des importateurs russes. En 2010, cette dette a été entièrement payée.

Depuis le 1er juin 1992, la Russie est membre du Fonds monétaire international. La coopération avec le Fonds s'est déroulée sur la base de programmes réguliers ciblés. Les prêts se sont poursuivis jusqu'au 17 août 1998, date à laquelle les autorités russes ont été contraintes de prendre des décisions sur la déclaration effective de défaut sur la dette publique intérieure (en termes de GKO et OFZ avec des échéances allant jusqu'au 31 décembre 1999), la mise en place d'un 90- moratoire de jours sur les paiements des obligations financières étrangères des banques commerciales et la mise en œuvre de mesures dans la zone monétaire, qui a conduit à une dévaluation quadruple du rouble par rapport au dollar et aux autres devises étrangères. Le paquet d'aide de la Russie a été temporairement gelé. Une autre tranche du FMI a été reçue en juillet 1999 et, depuis 2000, la Russie n'a jamais demandé de prêt au FMI.

De 2004 à 2006, la dette publique a régulièrement diminué, mais après la crise de 2008, elle a recommencé à croître.

Aujourd'hui, nous traversons à nouveau une baisse massive des prix de l'énergie. Mais, premièrement, la Russie a maintenant une dette publique relativement faible, et deuxièmement, il y a des fonds accumulés au fil des années d'excédent - les fonds de la Réserve fédérale et du Fonds national de richesse. Le document "Principales orientations de la politique d'endettement de l'État de la Fédération de Russie pour 2013-2015" supposait les conséquences négatives possibles de la situation politique, des chocs économiques et d'autres facteurs négatifs possibles. Par conséquent, la politique de la dette visait à :

– assurer l'équilibre du budget fédéral tout en maintenant un degré élevé de viabilité de la dette ;

– développement du marché des titres publics ;

– assurer un accès optimal aux sources de capitaux empruntés10.

Il était prévu d'augmenter le nombre de types d'instruments de dette et d'accumuler en douceur la dette intérieure afin d'éviter une lourde charge sur son service. Cependant, la réalité a corrigé les prévisions. Le pétrole est tombé beaucoup plus bas que les valeurs prévues, l'état de l'économie et l'influence des facteurs politiques conduisent à un déficit budgétaire. En conséquence, la dette publique intérieure augmentera.

À ce jour, l'État émet les types de titres suivants.

1) Obligations d'emprunt fédérales, qui prévoient des paiements d'intérêts sur les coupons. Les OFZ sont émis par le ministère des Finances de la Fédération de Russie et sont divisés en OFZ AD - avec amortissement de la dette, prévoyant le remboursement périodique du montant principal de la dette, et OFZ PD - avec un revenu constant, lorsque le coupon est payé une fois par an et est fixé pour toute la période de circulation.

2) Obligations d'épargne du gouvernement. Ces derniers sont assortis d'un taux d'intérêt fixe et d'un taux d'intérêt constant. Les GSO ne circulent pas sur le marché secondaire et ne sont pas destinés aux investisseurs étrangers. Ils sont émis pour les organismes d'assurance, les fonds de pension et d'investissement, les sociétés de gestion, ainsi que les fonds extrabudgétaires.

3) OVOZ - obligations d'emprunts internes de la Fédération de Russie. Les OVOS délivrés à ce jour arrivent à échéance en 2018.

Dans le projet de budget fédéral pour 2015-2017, le ministère des Finances prévoit le niveau de la dette intérieure de l'État de la Fédération de Russie à la fin de 2015 d'un montant de 7,4 billions de roubles, la dette extérieure de l'État - 64 milliards de roubles. La dette publique interne de la Fédération de Russie à la fin de 2016 devrait se situer au niveau de 7,9 billions de roubles, à la fin de 2017 - 8,7 billions de roubles. La limite supérieure de la dette publique extérieure de la Fédération de Russie au 1er janvier 2017 est fixée à 71,5 milliards de dollars américains (55 milliards d'euros) ; au 1er janvier 2018 - 77 milliards de dollars américains (59,2 milliards d'euros).

Concernant un éventuel défaut de paiement de la Russie en 2015, il y a deux points de vue opposés. Les optimistes, principalement de sources officielles, affirment qu'il n'est pas question d'un défaut dû aux réserves de change accumulées. Les pessimistes, dont Saxo Bank, prédisent un défaut en 2015, qui sera causé par l'instabilité économique. On suppose que les réserves de change seront rapidement gaspillées pour compenser les pertes dues aux sanctions.

Conclusion.

1) La dette publique est l'outil le plus utilisé ces derniers temps, même si elle est évaluée de manière ambiguë par les théoriciens. L'école classique donne des appréciations négatives à cet outil, alors que le keynésianisme autorise pleinement son utilisation si cette dette est interne. L'attitude envers la dette extérieure est sans équivoque négative, puisqu'elle ralentit le développement économique.

2) La gestion de la dette publique est un poste assez coûteux du budget de l'Etat. Consiste à émettre des titres publics, à assurer le service des dettes existantes et à les restructurer lorsque cela est possible. Mais même la gestion de la dette la plus habile ne peut éliminer la nécessité de la rembourser, qui incombe aux générations vivantes ou futures. L'incapacité de payer les dettes cause des dommages irréparables à l'économie du pays, car elle sape la confiance des investisseurs et de la population.

3) La croissance de la dette publique peut être justifiée dans le cas de la mise en œuvre de grands projets publics qui apporteront par la suite de grands avantages sociaux. Ou dans des conditions critiques, par exemple, pendant la guerre.

4) Les États peuvent être conditionnellement divisés en ceux qui empruntent dans des situations critiques et ceux qui attirent des ressources supplémentaires pour améliorer le niveau de vie de la population ou à des fins politiques. Le premier comprend les pays les plus pauvres d'Afrique et d'Amérique latine, le second - les économies développées et en développement.

5) Même les économies avancées connaissent de graves problèmes économiques et politiques en cas de dette publique excessivement gonflée, et prennent les mesures les plus énergiques pour la réduire. Dans le cours, une situation similaire est considérée sur l'exemple du Japon et de l'Union européenne. Dans les deux cas, les gouvernements sont prêts à prendre des mesures impopulaires - telles que des politiques d'austérité, des coupes dans les prestations sociales, voire une perte partielle de souveraineté - pour réduire la dette publique. Et ce n'est pas surprenant. Après tout, il ne s'agit pas seulement d'un déficit budgétaire croissant, mais, dans le cas de la dette extérieure, c'est aussi un instrument de pression politique.

6) Le principal intérêt est la situation de la dette publique américaine. C'est aujourd'hui la dette publique la plus importante au monde, qui ne cesse de croître. Certains auteurs, soulignant que les États-Unis attirent des ressources du monde entier dans leur économie, soupçonnent une sorte de mauvaise volonté d'un certain cercle de personnes, développant une théorie du complot. L'une des principales questions est de savoir ce qui pourrait arriver si le gouvernement américain refusait de relever le plafond de la dette nationale et déclarait un défaut technique. Les avis divergent ici - les optimistes pensent qu'avec un PIB élevé et certaines mesures d'austérité, les Etats-Unis pourront faire face à leurs emprunts. Les pessimistes spéculent sur le fait que cela pourrait se terminer par la troisième guerre mondiale, rappelant que cette situation d'endettement de l'État ressemble à une répétition des problèmes économiques auxquels les États-Unis étaient confrontés avant la seconde guerre mondiale.

Mais quelle que soit l'évolution de la situation, dans tous les cas, son influence s'étendra bien au-delà de l'économie américaine, et personne n'en doute.

7) La dette publique russe et la dynamique de sa croissance sont étroitement liées aux prix du pétrole et de l'énergie. Ici, la dépendance est inversée - lorsque les prix de l'énergie augmentent, le gouvernement rembourse ses dettes. Lorsque les prix de l'énergie baissent, la dette publique augmente. Tant l'URSS pendant certaines périodes de son existence que la Fédération de Russie ont créé une dette extérieure assez importante. A ce jour, la situation de l'économie est la plus défavorable, et le gouvernement est sur la voie du développement de la dette intérieure publique. Cela semble être la seule issue possible à la situation, car certains fonds ont été accumulés dans l'économie pendant la période de développement durable, que l'État peut emprunter et utiliser pour résoudre des problèmes urgents. Si ces fonds sont utilisés pour la modernisation de l'industrie et de l'agriculture, l'introduction d'innovations, alors notre pays a une chance de recevoir une impulsion supplémentaire au développement. Certains éléments (le budget du complexe de défense, qui entraîne avec lui toute l'économie ; la réorganisation du système bancaire, etc.) permettent d'espérer ce scénario optimiste.

Anastasia Blucher

Littérature:

Nikolaeva T. P. Le système budgétaire de la Fédération de Russie: guide pédagogique et pratique. Éd. Centre EAOI, 2010
Alekhin B.I. Dette de l'Etat. Manuel pour les étudiants de l'Académie du Budget et du Trésor. M., 2007
Seregina S.F., Larionova M.L. Crise de la dette européenne et nouvelles orientations pour réformer les mécanismes de politique économique de l'UE. Revue économique russe. 2012, n° 6
Katasonov V.Yu. À qui les États-Unis doivent-ils ? http://www.fondsk.ru
Les principales orientations de la politique de la dette publique de la Fédération de Russie pour 2013-2015 www.minfin.ru
Code budgétaire de la Fédération de Russie. Article 98



Il s'agit d'une valeur qui caractérise l'importance de la dette contractée envers les entités commerciales à gestion étatique, ainsi qu'envers les résidents locaux. Ce type de dette ne peut être calculé qu'en monnaie nationale et a la forme de titres de créance émis, mais non restitués au moment de tous les calculs. Conformément à la législation en vigueur sur le territoire de la Fédération de Russie, toutes les dettes internes doivent être remboursées dans des conditions strictement convenues (elles sont indiquées dans la documentation du prêt). La durée maximale de la dette publique intérieure ne peut excéder 30 ans. Dans le même temps, il convient de noter qu'aucune modification ne peut être apportée à l'accord signé par l'État et le créancier concernant les taux d'intérêt, les délais de remboursement de la dette et le paiement des mensualités.

L'état interne est formé des composants suivants :

1. Dette sur prêts reçus par la Fédération de Russie de diverses institutions financières.
2. Obligations du pays sur les garanties fournies.
3. Dette de la Russie sur titres publics.
4. Les dettes du pays sur les crédits et emprunts destinés à reconstituer le budget et à mettre en œuvre les programmes sociaux prévus.

Lors de la formation des postes de dépenses du budget de l'État, il est obligatoire de définir ceux qui visent à rembourser les dettes. Dans le cas où un pays ne dispose pas des ressources financières pour faire face à ses obligations, le gouvernement engage une procédure de consolidation de dettes. Pour couvrir le déficit budgétaire, l'État émet des emprunts internes ou mène des programmes de crédit précédemment émis. Si nous décrivons cette situation en termes simples, nous pouvons dire que la dette intérieure de l'État est un excellent moyen de remplir le budget du pays. Dans ce cas, les citoyens ordinaires agiront en tant qu'investisseurs, à qui l'État a emprunté de l'argent pendant une certaine période. Les personnes morales enregistrées sur le territoire de la Fédération de Russie et exerçant leurs activités commerciales peuvent également agir en tant que créanciers de l'État.

Types et formes de dette intérieure de la Fédération de Russie

Actuellement, il existe plusieurs types de titres de créance en Russie, dont les suivants :

Non marchand ;
obligations découlant de l'exécution du budget fédéral;
marché;
obligations de l'Etat, présentées sous forme de titres (émission).

En étudiant les caractéristiques de la dette publique intérieure, on peut noter les formes suivantes :

Accords conclus par le gouvernement de la Fédération de Russie pour l'obtention de programmes de crédit budgétaire et de prêts ;
obligations gouvernementales liées à l'émission de valeurs mobilières;
accords conclus par la Fédération de Russie avec des créanciers concernant la restructuration de prêts précédemment reçus ;
obligations contractuelles de la Fédération de Russie liées aux garanties de l'État.

Comment le service de la dette publique est-il assuré ?

Conformément à la législation fédérale de Russie, le service de la dette publique intérieure doit être assuré par la Banque centrale. Dans ce processus, ses institutions peuvent également prendre une part active, dont les fonctions sont régies par la loi en vigueur sur le territoire de la Fédération de Russie.

La procédure de service de la dette intérieure de l'État se déroule comme suit: tout d'abord, le gouvernement doit émettre des titres de créance, après quoi il peut traiter les problèmes liés au remboursement de la dette et effectuer tous les paiements dus. Pour reconstituer le budget, le gouvernement de la Fédération de Russie a adopté en 1995 une loi qui lui permet d'attirer des fonds de la population reçus sous forme de prêts pour stabiliser l'économie nationale. Le montant du prêt de l'État à cette époque s'élevait à 10 billions de roubles (10 séries ont été publiées pour ce montant).