Запозичення коштів бюджетами різних рівнів призводять до формування відповідно державного та муніципального боргу - накопиченої заборгованості Російської Федерації, суб'єктів РФ та муніципальних утворень, що підлягає погашенню у формі основного боргу та нарахованих на нього відсотків.
Борг може бути оформлений цінними паперами або визначено в договорі між позичальником в особі відповідного виконавчого органу державної влади або місцевого самоврядування, з одного боку, та інвестором, з іншого боку.
Державний борг РФє боргові зобов'язання Російської Федерації перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права.
Державний борг РФ забезпечується всім майном, що перебуває у федеральній власності, що становить державну скарбницю.
До складу державного боргу РФ входять боргові зобов'язання у таких формах:
1) кредитні угоди та договори, укладені від імені РФ з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями;
2) державні цінних паперів, що випускаються від імені РФ;
3) договори про надання державних гарантій РФ, договори поруки РФ щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами;
4) переоформлені боргові зобов'язання третіх осіб у державний борг РФ на основі прийнятих федеральних законів;
5) угоди та договори, у тому числі міжнародні, укладені від імені РФ, про пролонгацію та реструктуризацію боргових зобов'язань минулих років.
Муніципальний обов'язокскладається із сукупності боргових зобов'язань муніципального освіти. Він забезпечується всім муніципальним майном, що становить муніципальну скарбницю.
Боргові зобов'язання муніципального освіти існують у формі:
1) кредитних угод та договорів, укладених муніципальною освітою;
2) позик муніципального освіти, здійснюваних шляхом випуску цінних паперів від імені муніципального освіти;
3) договорів про надання муніципальних гарантій, договорів поруки муніципальної освіти щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами;
4) боргових зобов'язань юридичних, переоформлених у муніципальний борг з урахуванням правових актів органів місцевого самоврядування.
Для проведення ефективної фінансової політики у сфері державного та муніципального запозичень особливе значення має процес управління державним та муніципальним боргом. Управління державним боргом РФ здійснюється Урядом РФ, управління державним боргом суб'єкта РФ – органом виконавчої влади суб'єкта РФ. Управління муніципальним боргом провадиться уповноваженим органом місцевого самоврядування.
Обслуговування боргу
Розглянемо порядок обслуговування державного внутрішнього боргу Російської Федерації, суб'єктів РФ, державного боргу.
Витрати щодо розміщення, виплати доходів та погашення боргових зобов'язань РФ здійснюються за рахунок коштів федерального бюджету. Обслуговування державного внутрішнього боргу РФ проводиться, як правило, Центральним банком РФ та його установами шляхом здійснення операцій з розміщення боргових зобов'язань РФ, їх погашення та виплати доходів у вигляді відсотків за ними.
Виконання ЦБ РФ, іншим спеціалізованим фінансовим інститутом функцій генерального агента Уряди РФ щодо розміщення боргових зобов'язань РФ, їх погашення та виплати доходів у вигляді відсотків за ними здійснюється на основі спеціальних угод, які укладаються з емітентом державних цінних паперів.
Обслуговування державного внутрішнього боргу суб'єкта РФ, муніципального боргу провадиться відповідно до федеральних законів, законів суб'єкта РФ та правових актів органів місцевого самоврядування.
За згодою сторін державний чи муніципальний борг, що з купівлі-продажу державних чи муніципальних цінних паперів, може бути замінений позиковим зобов'язанням. Заміна державного та муніципального боргу позиковим зобов'язанням здійснюється з дотриманням вимог про новацію та здійснюється у формі договору позики.
Новація пов'язана з тим, що зобов'язання припиняється угодою сторін про заміну первісного зобов'язання, яке існувало між ними, іншим зобов'язанням між тими самими особами, що передбачає інший предмет або спосіб виконання. Новація припиняє додаткові зобов'язання, пов'язані із початковим зобов'язанням.
Розглянемо основні аспекти функціонування фінансів суб'єктів РФ.
Фінанси суб'єктів Російської Федерації є сукупність фінансових відносин, що виникають щодо формування, розподілу та використання регіональних фондів фінансових ресурсів на вирішення соціально-економічних завдань суб'єктів РФ.
Ці відносини складаються між органами структурі державної влади суб'єктів РФ і населенням, котрі живуть біля даного суб'єкта РФ, і навіть господарюючими суб'єктами. Фінанси суб'єктів РФ включають:
· Кошти бюджету суб'єкта РФ;
· Державні цінні папери, що належать органам державної влади суб'єкта РФ;
· Інші кошти, що перебувають у власності суб'єкта РФ.
У широкому розумінні фінанси суб'єкта РФ включають також консолідований бюджет суб'єкта РФ.
Фінанси суб'єктів РФ ґрунтуються на наступних принципи:
· Самостійність;
· Бюджетний федералізм;
· Державна фінансова підтримка (трансферти з федерального бюджету та цільові надходження);
· Прозорість;
· Гласність.
Права власника щодо фінансів суб'єкта РФ здійснюються органами державної влади суб'єкта РФ відповідно до конституції чи статуту суб'єкта РФ.
Фінанси суб'єкта РФ складають економічну основуструктурі державної влади суб'єкта РФ поруч із власністю суб'єкта РФ, майном, що у державної власності і переданим управління органам структурі державної влади суб'єкта РФ, інший власністю, що служить задоволенню потреб суб'єкта РФ.
Кошти бюджету суб'єкта РФ, регіональні позабюджетні фонди входять до складу власності суб'єкта РФ. Керують власністю суб'єкта РФ органи структурі державної влади суб'єкта РФ. Права власника щодо майна, що входить до складу власності суб'єкта РФ, від імені суб'єкта РФ здійснюють органи державної влади суб'єкта РФ.
Органи структурі державної влади суб'єкта РФ мають право передавати об'єкти власності суб'єкта РФ у чи тимчасове постійне користування фізичним і юридичним особам, здавати у найм, відчужувати.
Порядок та умови приватизації державної власності суб'єкта РФ визначаються органами державної влади суб'єкта РФ самостійно.
Особливого значення для фінансів суб'єктів РФ має принцип бюджетного федералізму
Органи структурі державної влади суб'єктів РФ за згодою з федеральними органами структурі державної влади РФ можуть передавати їм здійснення частини своїх повноважень.
Органи структурі державної влади суб'єктів РФ що неспроможні приймати правові акти з фінансових і денежно-кредитным питанням, віднесеним до ведення федеральних органів структурі державної влади РФ, як і федеральні органи структурі державної влади РФ що неспроможні приймати правові акти з питань, віднесеним до ведення суб'єктів РФ.
З метою реалізації своїх повноважень органи державної влади суб'єкта РФ:
· Беруть участь у створенні органами державної влади РФ проектів федеральних законів та інших нормативних правових актів РФ з предметів спільного ведення РФ та суб'єкта РФ;
· Здійснюють правове регулювання з предметів спільного ведення, визначеним відповідно до федерального законодавства;
· Беруть участь у розробці та реалізації федеральних цільових програм на території суб'єктів РФ;
· Створюють умови для залучення іноземних інвестицій в суб'єкт РФ з метою реалізації федеральних та регіональних програм відповідно до федерального законодавства.
Органи виконавчої суб'єкта РФможуть бути наділені повноваженнями територіальних структурних підрозділів органів виконавчої РФ у сфері фінансових відносин відповідно до угодами, укладеними між органами виконавчої суб'єкта РФ і органами виконавчої РФ.
Територіальні структурні підрозділиорганів виконавчої РФ можуть бути наділені повноваженнями органів виконавчої суб'єктів РФ відповідно до угодами, укладеними між органами виконавчої суб'єкта РФ і органами виконавчої РФ.
Суб'єкт РФ самостійно встановлює та вводить своїми законами обласні податки та збори відповідно до загальних принципів оподаткування та зборів, встановленими Конституцією РФ та федеральним законодавством.
Склад та розміри доходів, що надходять до державного бюджету суб'єкта РФ та бюджети муніципальних утворень даного суб'єкта РФ у формі відрахувань від федеральних податків та зборів (трансферти, цільові надходження, субсидії, субвенції, дотації та ін), визначаються угодою між федеральними органами державної влади та органами структурі державної влади суб'єкта РФ, якщо вони прямо встановлено федеральним законодавством.
Фінансування видатків федерального бюджету біля суб'єкта РФ може здійснюватися через територіальні органи федерального казначейства,зокрема за рахунок податкових та інших платежів, які стягуються біля суб'єкта РФ і підлягають перерахуванню до федерального бюджету.
В цілях розмежування повноваженьміж органами виконавчої влади РФ та органами виконавчої влади суб'єкта РФ з предметів спільного ведення органи виконавчої влади суб'єкта РФ укладають відповідні угодиз Урядом РФ.
Розмежування державної власності біля суб'єкта РФ, включаючи розмежування власності на земельні, водні та інші природні ресурси, на федеральну власність і власність суб'єкта РФ, і навіть розмежування повноважень з управління об'єктами федеральної власності біля суб'єкта РФ виробляється, зазвичай, окремими угодами.
23.Види фінансової допомоги
До доходної частини місцевого бюджету може входити фінансова допомога у різних формах: дотації, субвенції, які також належать до коштів бюджетного регулювання. Дотації та субвенції являють собою грошові відрахування з вищого бюджету до нижчого як матеріальної допомоги.
Дотація - це грошова сума, що виділяється з бюджету вищого рівня у випадках, якщо закріплених та регулюючих доходів недостатньо для формування мінімального бюджету муніципального утворення, який відповідно до закону зобов'язані забезпечити органи державної влади. Використання дотації не має цільового призначення, і вона виділяється на безоплатній та безповоротній основі.
Субвенція - це грошова сума, що виділяється на певний термін з бюджету вищого рівня на конкретні цілі та програми для вирівнювання соціально-економічного розвитку відповідної території. У разі використання субвенції не за цільовим призначенням вона підлягає поверненню органу, що її надав.
Дохідна частина місцевих бюджетів може містити і позикові кошти.
Необхідність у позикових коштах буває зумовлена недостатністю власних ресурсів для фінансового забезпечення місцевих програм, будівництва муніципальних об'єктів, покриття бюджетних видатків за умов дефіцитності місцевого бюджету.
Позика - це дохід тимчасового характеру, бо вона має бути повернена. У встановлених законом випадках передбачається платність позикових коштів.
Органи місцевого самоврядування можуть використовувати такі позикові кошти, як відсоткові та безвідсоткові позички, які отримуються з інших бюджетів, короткострокові кредити комерційних банків, доходи від місцевих позик.
Суми, передані з федерального бюджету до бюджетів суб'єктів Федерації, називають трансфертами.
24. Соціальні позабюджетні фонди. Галузеві державні позабюджетні фонди.
Позабюджетні фонди є самостійні фінансово-кредитні установи та організації, здебільшого наділені статусом юридичної особи. Вони незалежні в правовому та економічному відношенні від федерального бюджету та бюджетів адміністративно-територіальних об'єднань (республіки у складі Російської Федерації, області, краю, міста, району та ін.). Доходи та витрати позабюджетних фондів не включаються до загальної суми доходів та видатків бюджетів відповідних адміністративно-територіальних об'єднань.
Разом про те кошти позабюджетних фондів перебувають у федеральної власності. Держава здійснює керівництво та правову регламентацію їх діяльності.
Органи державної влади, зокрема, визначають цільове призначення та завдання діяльності конкретного позабюджетного фонду, джерела формування його доходів, серед яких найважливішим є обов'язковий платіж юридичних та фізичних осіб, що встановлюється у централізованому порядку. Крім того, держава визначає напрями використання коштів, що акумулюються позабюджетними фондами.
До відмінних особливостей позабюджетних фондів відносяться їх цільова спрямованість на фінансування видатків, не передбачених у бюджеті, та незалежність від бюджету акумульованих у фондах грошових коштів, що перебувають у державній власності. На відносини, пов'язані з обчисленням, сплатою та стягненням внесків до позабюджетних фондів, поширюються норми та положення податкового законодавства РФ.
Соціальні позабюджетні фонди є основним джерелом компенсації у соціальному страхуванні. Обов'язкове соціальне страхування є системою створюваних державою правових, економічних та організаційних заходів, спрямованих на компенсацію або мінімізацію наслідків зміни матеріального та (або) соціального стану працюючих громадян, а у випадках, передбачених законодавством Російської Федерації, інших категорій громадян внаслідок визнання їх безробітними, трудового каліцтва або професійного захворювання, інвалідності, хвороби, травми, вагітності та пологів, втрати годувальника, а також настання старості, необхідності отримання медичної допомоги, санаторно-курортного лікування та настання інших встановлених законодавством Російської Федерації соціальних страхових ризиків, що підлягають обов'язковому соціальному страхуванню.
Поза федеральним бюджетом утворюються державні фонди грошових коштів, керовані органами державної влади РФ і призначені для реалізації конституційних прав громадян на: 1) соціальне забезпечення за віком; 2) соціальне забезпечення через хворобу, інвалідність, у разі втрати годувальника, народження та виховання дітей та інших випадках, передбачених законодавством РФ про соціальне забезпечення; 3) соціальне забезпечення у разі безробіття; 4) охорону здоров'я та отримання безкоштовної медичної допомоги. Кошти державних позабюджетних фондів знаходяться у федеральній власності. Фонд соціального страхування РФ; 3) Федеральний фонд обов'язкового медичного страхування; 4) Державний фонд зайнятості населення РФ. Доходи державних позабюджетних фондів формуються за рахунок: 1) обов'язкових платежів, встановлених законодавством РФ; 2) добровільних внесків фізичних та юридичних осіб; 3) інших доходів , передбачених законодавством РФ. У бюджети державних позабюджетних фондів підлягають зарахуванню розподіляються органами Федерального казначейства за рівнями бюджетної системи РФ податкові доходи від наступних податків: 1) єдиного податку, що стягується у зв'язку із застосуванням спрощеної системи оподаткування: 2) мінімального податку у зв'язку з застосування системи оподаткування: 3) єдиного податку на поставлений дохід для окремих видів діяльності: 4) єдиного сільськогосподарського податку / Витрата коштів державних позабюджетних фондів здійснюється тільки на цілі, визначені законодавством РФ, суб'єктів РФ, що регламентує їхню діяльність відповідно до бюджетів зазначених фондів, затвердженими федеральними законами, законами суб'єктів РФ.Виконання бюджетів державних позабюджетних фондів здійснюється Федеральним казначейством.Звіт про виконання бюджету державного позабюджетного фонду складається органом управління фонду і представляється Урядом РФ на розгляд та затвердження Федеральним Зборам у формі федерального закону.
Бюджет муніципальної освіти (місцевий бюджет)- Форма освіти та витрачання коштів у розрахунку на фінансовий рік, призначених для виконання видаткових зобов'язань відповідного муніципального освіти.
Використання органами місцевого самоврядування інших форм освіти та витрачання коштів для виконання видаткових зобов'язань муніципальних утворень не допускається.
У місцевих бюджетах відповідно до бюджетної класифікації РФ окремо передбачаються кошти, що спрямовуються на виконання видаткових зобов'язань муніципальних утворень у зв'язку із здійсненням органами місцевого самоврядування повноважень з питань місцевого значення та видаткових зобов'язань муніципальних утворень, що виконуються за рахунок субвенцій з бюджетів інших рівнів для здійснення окремих державних повноважень.
Бюджет муніципального району (районний бюджет) і зведення бюджетів міських і сільських поселень, що входять до складу муніципального району (без урахування міжбюджетних трансфертів між цими бюджетами), утворюють консолідований бюджет муніципального району.
Як складова бюджетів міських і сільських поселень може бути передбачені кошторису доходів і витрат окремих населених пунктів, інших територій, які є муніципальними утвореннями. Органи місцевого самоврядування забезпечують збалансованість місцевих бюджетів, дотримання встановлених вимог до регулювання бюджетних відносин, розмірів дефіциту місцевих бюджетів, рівня, складу муніципального боргу, виконання бюджетних та боргових зобов'язань муніципальних утворень.
Формування, затвердження, виконання місцевого бюджету та контроль за поповненням здійснюються органами місцевого самоврядування самостійно з дотриманням законодавчих вимог. Органи місцевого самоврядування порядку, встановленому федеральними законами і прийнятими відповідно до ними іншими нормативними правовими актами РФ, подають у федеральні органи структурі державної влади та органи структурі державної влади суб'єктів РФ звіти про виконання місцевих бюджетів.
Проект місцевого бюджетурішення про затвердження місцевого бюджету, річний звіт про його виконання, щоквартальні відомості про хід виконання місцевого бюджету та про чисельність муніципальних службовців органів місцевого самоврядування, працівників муніципальних установ із зазначенням фактичних витрат на їхнє грошове утримання підлягають офіційному опублікуванню. Формування, затвердження, виконання місцевого бюджету та контролювання його виконання здійснюються органами місцевого самоврядування самостійно з дотриманням законодавчих вимог. Органи місцевого самоврядування порядку, встановленому федеральними законами і прийнятими відповідно до ними іншими нормативними правовими актами РФ, подають у федеральні органи структурі державної влади та органи структурі державної влади суб'єктів РФ звіти про виконання місцевих бюджетів.
Витрати бюджету- Кошти, що направляються на фінансове забезпечення завдань і функцій місцевого самоврядування у формах, передбачених БК РФ.
Органи місцевого самоврядування ведуть реєстри видаткових зобов'язань муніципальних утворень відповідно до вимог БК РФ у порядку, встановленому рішенням представницького органу муніципального освіти. Здійснення видатків місцевих бюджетів на фінансування повноважень федеральних органів державної влади, органів державної влади суб'єктів РФ не допускається, за винятком випадків, встановлених федеральними законами, законами суб'єктів РФ.
26. Особливий бюджетний режим. Інвестиційна підтримка розвитку регіонів.
Особливий бюджетний режим регіону суб'єкта федерації.Великим регіонам і територіям країни особливі бюджетні режими надаються лише у виняткових випадках, зумовлених політичними протиріччями, етнічними та економічними проблемами, які важко вирішити. Суть цих режимів- у розширеній бюджетній автономії регіональної влади, великих повноваженнях з оподаткування та фінансування видатків, більш пільгових умов розподілу доходів від збору національно-регіональних податків. Місцева влада також зберігає права на отримання спільних та спеціальних трансфертів, нерідко домагаючись урахування своїх специфічних інтересів.
Як показує світовий досвід, у більшості країн особливим бюджетним режимом користується лише обмежена кількість регіонів. Більш широке застосування цього методу може призвести до таких негативних наслідків, як звуження сфери державного макроекономічного регулювання, загострення проблем вертикальної та горизонтальної незбалансованості бюджетної системи, посилення тенденцій до суверенізації територій (Китай).
Особливий локальний бюджетний режим.У більшості країн метод особливих бюджетних режимів активно використовується стосовно відносно невеликих територій (частина регіону, місто, район у місті), на яких створюються економічні зони. Зональна політика в індустріально розвинених країнах переважно виступає інструментом згладжування регіональних відмінностей, підйому економіки відстаючих та депресивних територій та меншою мірою використовується з метою зовнішньоекономічної експансії. У країнах вона спрямована головним чином створення анклавів економічного зростання, які мають сприяти прискоренню загальноекономічного розвитку, інтеграції у світове господарство, й у меншою мірою підпорядкована вирішенню місцевих соціально-економічних проблем.
Особливості господарського режиму, у яких функціонують зони, визначаються їх типом та призначенням. Зони різняться між собою насамперед тим, зберігаються вони у межах національної митної території чи набувають статусу екстериторіальності. У США та Великобританії використовуються обидва варіанти зон, які створюються відповідно до національних законів про зони.
Зони, які мають статусу екстериторіальності, називаються підприємницькими. Статус підприємницької зони набувають території (в основному райони в містах), що відповідають певним критеріям депресивності та відсталості. У такими критеріями служать: рівні бідності і безробіття вище середнього, і навіть чисельність населення (щонайменше 4 тис. жителів). У Великій Британії ці критерії чітко не визначені, що, як вважається, має забезпечувати проведення більш гнучкої зональної політики. В обох країнах створення підприємницьких зон вимагає проведення переговорів та укладання контракту між центральними та відповідними місцевими органами влади. Спочатку центральними органами пропонується стандартний набір податково-бюджетних пільг і стимулів для новоутвореної підприємницької зони. У процесі переговорів він конкретизується у зв'язку з пропозиціями місцевої влади щодо розмірів їх власних витрат у зоні. Масштаби компенсації центром видатків місцевого бюджету залежать від активності місцевої влади щодо виведення економіки території з депресивного стану. В обох країнах пільги націлені переважно на стимулювання дрібного та середнього підприємництва (вони передбачають, зокрема, тимчасове звільнення або скорочення податків, насамперед на нерухомість та землю, субсидії з інвестицій в основні виробничі фонди, витрати на НДДКР, на оплату праці та погашення кредиту , прискорену амортизацію устаткування до 100-відсоткового відрахування витрат на купівлю устаткування перший рік його функціонування). Але, на відміну від Великобританії, у США пільги також поширюються на населення, яке проживає в такій зоні. Громадяни з низьким рівнем доходу можуть отримати додаткову допомогу з федерального бюджету як ваучерів на оплату житла, встановлення негативних ставок прибуткового податку. У підприємницькі зони можуть утворюватися відповідно до загальнонаціональним законом, і законами окремих штатів. Масштаби пільг, якими користуються підприємницькі зони штатів, визначаються їх бюджетними повноваженнями.
Зони з екстериторіальним статусом, або спеціальні економічні зони (ВЕЗ), набули у світі більшого поширення, ніж підприємницькі. Особливо успішно вони функціонують у нових індустріальних країнах Південно-Східної Азії, Бразилії та Мексиці. Зазвичай розрізняють чотири основні типи ВЕЗ: торгові, промислово-виробничі, техніко-впроваджувальні та сервісні. Як і підприємницькі зони, вони найчастіше створюються в економічно відсталих та депресивних регіонах, але за винятком найпростіших (торговельних) ВЕЗ їхня роль виходить за межі врегулювання місцевих проблем. Передбачається, що вони стануть точками, полюсами економічного зростання, що мають потужний модернізуючий вплив на суміжні території, цілі галузі національної економіки, а також "ворітами" країни на світовий ринок, забезпечать значний приплив іноземної валюти. Тому критеріями вибору місця створення ВЕЗ стають: вигідне географічне положення; доступність факторів виробництва (трудових та матеріальних ресурсів) та наявність інфраструктури; близькість до міжнародних торгових центрів та ринків збуту.
Розвиток ВЕЗ, що орієнтуються на іноземний капітал, потребує особливо сприятливого інвестиційного клімату, який створюється за допомогою системи пільг: податково-бюджетних, фінансових та адміністративних. Для кожного типу ВЕЗ характерний свій набір пільг та стимулів 5 . До найпоширеніших податкових преференцій відносяться: повне звільнення від мит та інших зборів імпорту обладнання, сировини та компонентів, необхідних для організації виробництва; податкові " канікули " зі сплати прибуток іноземних інвесторів, а згодом - знижений рівень оподаткування; повне чи часткове звільнення юридичних від більшості інших прямих та непрямих податків; пільги за амортизаційними списаннями. Велике значення мають також фінансові стимули: субсидії з кредитів та оренди, пільгові тарифи на комунальні послуги.
Інвесторивідносно великих багатофункціональних ВЕЗ користуються податковими пільгами по лінії як центрального, так і місцевого бюджету. Це передбачає запровадження особливого бюджетного режиму для адміністративно-територіальних одиниць (міста, регіону), у яких перебувають зони. Місцева влада наділяється розширеними бюджетними та іншими повноваженнями. При збігу меж зони з межами адміністративно-територіальної одиниці, наприклад, міста, мер останнього стає одночасно головою адміністрації зони, а міський бюджет - бюджетом зони. Адміністрація зони безпосередньо підпорядковується державному відомству у центрі, що контролює розвиток цих зон.
Крім того, з метою прискорення створення зон місцевій владі може надаватися така бюджетна пільга, як тимчасове утримання ними загальнонаціональних та регіональних податків, що збираються на їх території. Центральна та регіональна влада може також частково компенсувати початкові втрати в доходах місцевого бюджету від податкових та інших пільг, що надаються зональним підприємствам. Але, як показує досвід зон, що успішно функціонують, ці втрати з лишком окупаються надходженнями до їх бюджетів в результаті загальної активізації інвестиційного та споживчого попиту на їх територіях.
Державний/муніципальний борг - результат запозичень, здійснених покриття бюджетного дефіциту. Його утворює сума дефіцитів за минулі роки за мінусом надлишків. Розглянемо докладніше, як здійснюється
Загальні відомості
До Державному боргу РФвідносять зобов'язання перед:
- Юрособами та фізособами (іноземними у т. ч.).
- суб'єктами РФ.
- Міжнародні фінансові структури, інші суб'єкти міжнародного права.
- Іноземними державами.
Держборг також формують зобов'язання:
- з держгарантій, наданих РФ;
- виниклі внаслідок ухвалення законів про віднесення на держборг заборгованості третіх осіб.
Нюанси термінології
Відповідно до положень законодавства, виділяється загальнодержавний та державний борг. Перше поняття вважається ширшим. Загальнодержавний борг складається не тільки з зобов'язань уряду РФ, але і структур управління республіками, включеними до складу країни, а також органів самоврядування.
Забезпечення
Воно здійснюється за рахунок федеральної власності, яка формує скарбницю країни. Попри те що забезпечення кредитних відносин виробляється скарбницею, кошти федерального бюджету йдуть погашення заборгованостей (
Бюджетний кодексмістить імперативну вказівку для федеральних структур держвлади реалізовувати всі повноваження щодо залучення доходів на погашення зобов'язань.
склад
Державний борг РФ- Прямий наслідок кредитної політики влади країни. Склад визначається формою кредиту - способу залучення вільних (тимчасово) коштів у розпорядження влади.
Як встановлює 98 стаття БК, до обсягу держборгу включено:
- суми основної заборгованості за кредитами;
- номінальна сума з державних цінних паперів;
- зобов'язання щодо виданих гарантій.
До складу боргу не входить виплата відсотків, а також невідсоткових доходів за держпозиками. Відповідно до БК, вони є самостійною формою витрат федерального бюджету.
Методи управління та обслуговування державного боргу
Держборг з'являється тоді, коли витрати держави перевищують надходження коштів, тобто утворюється бюджетний дефіцит. Його покривають державними запозиченнями. Аналогічна ситуація з муніципальним боргом. Різниця лише у тому, що запозичення здійснюються на місцевому чи регіональному рівні.
Управління держборгом - один із напрямів фінансової політики держави. Воно є комплексом заходів, пов'язаних з обслуговуванням державного боргу,його погашенням, випуском, розміщенням позик. Управління включає і регулювання ринку держкредиту.
До методів управління слід зарахувати:
- Рефінансування. Воно є погашення колишньої заборгованості у вигляді випуску нових позик, що передбачає заміну зобов'язань, термін погашення якими минає, новими облігаціями чи короткострокових заборгованостей довгостроковими.
- Конверсія. Вона є коригуванням початкових умов позики, випущеної раніше. Зокрема, змінюється дохідність (знижується чи підвищується відсоток).
- Консолідація. Вона передбачає продовження терміну позики у вигляді об'єднання кількох зобов'язань на одне довгострокове. У цьому, зазвичай, змінюється позичковий відсоток.
- Уніфікація. У цьому випадку також кілька позик об'єднуються, проте при цьому відбувається обмін раніше випущених облігацій на нові. Метою методу є зменшення кількості видів паперів, що, своєю чергою, оптимізує роботу з ними та скорочує витрати. У деяких випадках може здійснюватись обмін за регресивною угодою. Це означає, що кілька облігацій, випущених раніше, прирівнюються до однієї. Такий обмін, наприклад, проводився після війни для вилучення з обігу військових облігацій. Співвідношення було 3:1 (три колишні на одну нову).
- Відстрочення погашення. Вона є перенесення терміну і припинення виплат певний час.
- Анулювання. Воно передбачає повну відмову від зобов'язань. Відбутися це може з різних причин: фінансова неплатоспроможність, прихід до влади осіб, які відмовляються визнавати зобов'язання минулого уряду та ін.
- Реструктуризація. Вона передбачає перегляд терміну виплати відсотків чи погашення основної заборгованості, зниження ставки, списання певної частини боргу. Зазвичай, такий метод застосовується за погіршення платоспроможності за наявності ознак банкрутства. Відповідно до статті 105 БК, реструктуризація є припинення зобов'язань держави з їх заміною іншими зобов'язаннями, що передбачають інші умови обслуговування державного боргута його погашення.
- Викуп. На вторинному ринку фінансових інструментів країна-боржник може викупити свої зобов'язання.
Заходи щодо обслуговування державного боргу
До основних їх відносять:
- виплати кредиторам;
- надання гарантій;
- погашення внутрішніх/зовнішніх позик;
- визначення умов з випуску та розміщення нових зобов'язань та ін.
Ефективність зазначених заходів залежить від обґрунтованості ухвалених рішень. Вона, у свою чергу, ґрунтується на ретельному аналізі структури та обсягу держборгу, об'єктивній оцінці поточного стану запозичень.
Нормативна база
Положення, що регулюють обслуговування держборгу та муніципальних запозичень, закріплює стаття 119 БК.
Під ним розуміють сукупність операцій із виплати доходів як відсотків чи дисконту. Про бслужіння державного (муніципального) боргуздійснюється за рахунок коштів бюджету відповідного рівня.
У п. 2 зазначеної статті встановлено, що ЦБ, кредитна структура або інша спеціалізована фінансова організація виконують завдання агента Уряду щодо реалізації цих операцій, а також розміщення, обміну, викупу, погашення зобов'язань. Ця діяльність здійснюється відповідно до агентських угод, укладених з генерального агента ЦБ виконує безоплатно.
Як встановлює стаття 119 БК, оплата діяльності агентів із реалізації завдань, закріплених у угодах, підписаних з Мінфіном, провадиться з федерального бюджету.
Реалізація кредитної структурою чи інший спеціалізованої організацією функцій агента виконавчого органу держвлади регіону РФ здійснюється відповідно до угодами, укладеними з виконавчим інститутом влади суб'єкта, що здійснює запозичення.
Договори можуть бути підписані і з місцевою адміністрацією (під час обслуговування муніципального боргу). У разі оплата агентських послуг здійснюється з місцевого бюджету.
Витрати обслуговування
Про них йдеться у ст. 111 БК.
Витрати обслуговування державного боргусуб'єкта чи муніципальних запозичень плануються щорічно. Кошторис затверджується законом про відповідний бюджет.
Граничний обсяг видатків на обслуговування державного боргуза показниками звіту про виконання доходно-витратних статей бюджету за звітний період не може перевищувати 15 % від обсягу витрат відповідного бюджету. У розрахунок при цьому не беруться витрати, що здійснюються за рахунок субвенцій.
Ключові принципи
Обслуговування державного боргу виходить з:
- Безперечно. Вона передбачає забезпечення точного та своєчасного погашення зобов'язань перед інвесторами та кредиторами без висування додаткових умов.
- Узгодженості. Вона передбачає максимальну гармонізацію інтересів кредитора та позичальника.
- Єдність обліку. У ході управління та обслуговування держборгу повинні враховуватись всі види паперів, емітовані (випущені) органами держвлади, регіональними структурами та муніципалітетами.
- Єдність кредитної політики. Воно передбачає застосування єдиного підходу при здійсненні діяльності з управління та обслуговування боргу з боку центру стосовно МО та регіонів.
- Зменшення ризиків. Фінансова політика повинна включати всі необхідні заходи, що сприяють зниженню ризиків і кредиторів, і інвесторів, і самого боржника.
- Гласності. Усі зацікавлені користувачі мають своєчасно отримувати повну та достовірну інформацію про позики.
- Оптимальність. Повинна бути сформована така система держпозик, за якої їх погашення здійснюватиметься з мінімальними ризиками. При цьому операції повинні мати найменший негативний вплив на економіку.
Уповноважені суб'єкти
Відповідно до статті 10 БК, управління:
- держборгом РФ здійснюється Урядом чи Мінфіном, уповноваженим їм;
- держборгом регіону - вищим виконавчим інститутом влади чи фінансовою структурою, уповноваженою відповідно до регіонального законодавства;
- муніципальними зобов'язаннями - виконавчо-розпорядчим органом МО (місцевою адміністрацією), уповноваженим статутом муніципалітету.
Висновок
За величиною держборгу визначається результативність усіх кредитних операцій, скоєних державою. Абсолютний показник запозичень, їхня динаміка, темпи змін характеризують стан фінансів та економіки країни, ефективність роботи фінансових організацій.
Під час спаду, згідно з класичним підходом до управління зобов'язаннями, доцільно зменшувати величину держборгу. В іншому випадку заборгованість негативно впливатиме і на фінансовий стан країни, і на її економіку.
Альтернативний підхід ґрунтується на протилежній концепції. Відповідно до неї, при зниженні ділової активності величину позик потрібно скорочувати. При цьому держборг виконуватиме функції фінансового механізму, що сприятиме прискоренню економічного розвитку.
Державні запозичення можуть бути корисними лише під час сталого зростання економіки. У періоди спаду бюджетний дефіцит може суттєво погіршити фінансовий стан країни, підвищити загрозу боргової кризи та зниження рейтингу надійності країни. Це, своєю чергою, призводить до погіршення загального економічного стану. Зростання державного боргу призводить до реальних негативних наслідків для фінансово-економічного та соціального секторів.
Обслуговування державного боргу
Процес управління держборгом - це сукупність дій, пов'язаних з підготовкою до випуску та розміщення боргових зобов'язань держави, регулювання ринку державних цінних паперів, обслуговування та погашення державного боргу, надання позик та гарантій.
Управління державної заборгованістю охоплює методи як прямого (інституціональний, технічний, власне економічний), і непрямого регулювання (впливи на макро- чи мікроекономічні важелі управління народним господарством).
Під управлінням державним боргом у сенсі розуміється формування однієї з напрямів економічної політики держави, що з його діяльністю як позичальника. Цей процес включає: - формування державної боргової політики; визначення основних напрямів та цілей впливу на мікро- та макроекономічні показники; встановлення можливості та доцільності фінансування за рахунок державного боргу загальнодержавних програм та інші питання, пов'язані зі стратегічним управлінням державним боргом; встановлення меж заборгованості.
Під управлінням боргом у вузькому розумінні розуміється сукупність заходів, пов'язаних із випуском та розміщенням державних боргових зобов'язань, обслуговуванням, погашенням та рефінансуванням держборгу, а також з регулюванням ринку державних цінних паперів.
p align="justify"> Процес управління державним боргом, як у широкому, так і у вузькому сенсі вимагає від держави системного підходу і визначає багатоплановий характер регулювання існуючої заборгованості. У свою чергу системне керування боргом неможливе без чіткої класифікації заборгованості.
Обслуговування держборгу пов'язані з перерозподілом доходів країни. Для погашення боргу можна використовувати наявні у держави активи, приватизуючи державну власність. Інший підхід пов'язаний із збільшенням доходів бюджету шляхом розширення бази оподаткування. Тягар обслуговування перекладається на платників податків. Ще одним джерелом погашення боргу можуть стати кредити ЦП. Проте за умов незалежного від уряду головного банку країни використовувати емісію для скорочення боргу дуже складно. Обслуговування зовнішнього боргу фактично означає легальне вивезення капіталу, що відображається окремим рядком у платіжному балансі, тобто призводить до перерозподілу частини національного доходу через бюджетно-податкову та грошово-кредитну систему на користь нерезидентів.
Фінансування дефіциту бюджету з допомогою внутрішніх джерел також завжди сприяє розвитку національної економіки. Збільшення внутрішнього боргу означає зростання частки державних запозичень фінансовому ринку. Це може призвести до конкуренції за ресурси на внутрішньому фінансовому ринку, зростання відсоткових ставок та зниження капіталізації ринку приватних цінних паперів. Крім того, скорочуються інвестиції, оскільки залишаться нереалізованими інвестиційні проекти з рентабельністю, що не перевищує відсотка, що виплачується за державними цінними паперами разом із премією за ризик.
Витрати обслуговування державного боргу РФ 2010 року прогнозуються у вигляді 304,0млрд.долларов США. Відсоткові платежі (обслуговування державного та муніципального боргу) у січні 2010р. склали 17,1 млрд.рублів, їх питома вага у загальному обсязі вироблених видатків федерального бюджету становив 2,6%.
Проблеми управління державним боргом
Для вирішення проблем федерального бюджету необхідна вироблення стратегічної програми управління державним боргом як складовою боргу Російської Федерації. При цьому не можна не враховувати, що в економіці, що розвивається, на стадії економічного зростання управління боргом здійснюється відповідно до темпів зростання ВВП, доходів усіх секторів економіки, податкової бази, а в певних обставинах - відносно низькою реальною ставкою за борговими зобов'язаннями з тривалими термінами запозичення коштів.
Стратегія управління державним боргом повинна базуватися на узгодженні динаміки боргу з темпами економічного зростання та зниженням витрат на його обслуговування. Дотримання цих умов, зазвичай, дозволяє зі збільшенням абсолютних масштабів запозичення зберігати ставлення державного боргу до ВВП приблизно одному рівні, не допускаючи ситуації, коли він борг починає негативно впливати економіку. Основними проблемами, що розглядаються при вирішенні питань про нові запозичення є ефективність запозичень, визначення допустимих розмірів і джерел їх покриття, оцінка впливу запозичень на соціально-економічний розвиток.
Умови сучасної економіки визначають необхідність формування спеціальної стратегічної програми моніторингу та управління державним боргом, включаючи позики суб'єктів РФ та органів місцевого самоврядування. Одночасно має бути забезпечений моніторинг зовнішньої заборгованості банків та підприємств. Складність проблеми полягає в тому, що державний борг різнорідний, а його складові потребують специфічних механізмів регулювання з використанням різних фінансових інструментів. Багато складових мають високий ступінь невизначеності і потребують спеціального аналізу для вибору найефективніших методів регулювання.
Стратегічна програма обслуговування та погашення державного боргу має бути узгоджена з методами управління державним бюджетом загалом, розмірами його дефіциту та регулюванням загальної економічної ситуації в країні.
У програмі управління боргом слід передбачити:
ѕ балансування податкових та неподаткових доходів бюджету та емісійної діяльності з розмірами державного боргу, його динамікою з метою стабілізації та можливого зменшення держборгу, насамперед зовнішнього;
ѕ заходи щодо реструктуризації державного боргу та анулювання його кредиторами;
можливості рефінансування заборгованості держави;
¾ зменшення витрат на обслуговування державного боргу з урахуванням інфляційного знецінення основної суми боргу та витрат на його обслуговування;
джерела валюти для погашення та обслуговування зовнішньої заборгованості;
ѕ скорочення державних витрат;
контроль за запозиченнями суб'єктів РФ;
ѕ контроль за запозиченнями суб'єктів господарювання.
Участь Банку Росії у обслуговуванні зовнішнього боргу носить переважно пасивний характер у зв'язку з формуванням валютних резервів, здійсненням валютної політики та політики валютного курсу рубля. Забезпечення стійкості національної валюти переважно реалізується у межах регульованого валютного ринку.
Нерозвиненість інституційної основи державних запозичень, визначаючи значною мірою негативні тенденції у цій сфері, проявляється у вигляді низки обставин, серед яких - система зосередження, що склалася, в одному відомстві функцій державного запозичення, включаючи всі стадії та елементи даного інституту. З'єднання в одному фінансовому центрі різних за механізмами та інструментами фінансових потоків при одночасному поєднанні виконавчих та контрольних функцій несе у собі небезпеку серйозних порушень у зазначеній сфері. Вирішення проблеми виділення функцій державних запозичень, включаючи всі структурні елементи процесу, зокрема визначення стратегії державних запозичень, ефективності та обслуговування як зовнішніх, так і внутрішніх боргів, в об'єкт щодо самостійного управління є головним завданням у сфері підвищення ефективності інституту державних запозичень та запобігання загрозам національній безпеки.
Причини виникнення бюджетного дефіциту можуть бути різними. Це війни, економічні спади, зниження податків, а іноді й відсутність політичної волі та рішучості щодо скорочення видатків та економії бюджету. Негативно впливають на бюджет інфляція, нераціональна податкова та інвестиційно-кредитна політика. Сам собою бюджетний дефіцит який завжди є негативним явищем, більше, його наявність може стимулювати економічний розвиток, але багато в чому залежить від способу його фінансування. Він може покриватися декількома способами: за рахунок емісії грошей, позик у центральному банку, позик у приватному секторі та зовнішніх запозичень.
Емісія грошей вважається найпростішим способом покрити бюджетний дефіцит. Але надмірна емісія може спричинити неконтрольовану інфляцію, знецінити заощадження та національну валюту.
Держава також може посилити податкову політику, проте це непопулярний захід, якого намагаються уникати.
Державні позики, порівняно з двома вищезгаданими способами, є кращим джерелом фінансування дефіциту бюджету. Це не так згубно для економіки як емісія, адже такі, наприклад, внутрішні позики складаються з тимчасово вільних коштів населення та організацій, відповідно сукупний попит і кількість грошей в економіці не збільшується. Але негативний вплив на економіку все одно існує. Державні цінних паперів відволікають частина вільних коштів; Підвищення попиту з боку держави на кошти веде до зростання відсоткових ставок, а наслідком цього є скорочення інвестицій у реальний сектор економіки.
Державні позики можна класифікувати за такими ознаками: за суб'єктами позикових відносин (позики, що розміщуються центральним та територіальними органами влади); по обігу на ринку (ринкові, які вільно купуються та продаються, та неринкові, які не можуть змінювати своїх власників); по валюті запозичень (внутрішні та зовнішні); в залежності від терміну залучення коштів (короткострокові – до 1 року), середньострокові (від 1 до 5 років), довгострокові (від 5 років і вище); за методом визначення доходу (з твердим чи плаваючим доходом); за забезпеченістю (заставні та беззаставні); за характером виплачуваного доходу (виграшні, відсоткові, безпрограшні) та інших ознак1.
Внутрішній та зовнішній позики.
У найзагальніших рисах зовнішній борг – це борг іноземним державам, організаціям та окремим особам, внутрішній борг – це борг держави для свого населення. Відповідно до Бюджетного Кодексу РФ обсяг державного внутрішнього боргу Російської Федерації включаються: номінальна сума боргу за державними цінними паперами Російської Федерації, зобов'язання за якими виражені у валюті Російської Федерації; обсяг основного боргу за кредитами, отриманими Російською Федерацією, та зобов'язання за якими виражені у валюті Російської Федерації; обсяг основного боргу за бюджетними кредитами, отриманими Російською Федерацією; обсяг зобов'язань за державними гарантіями, вираженими у валюті Російської Федерації; обсяг інших (за винятком зазначених) боргових зобов'язань Російської Федерації, оплата яких у валюті Російської Федерації передбачена федеральними законами до набрання чинності цим Кодексом2.
Наслідки державного боргу економіки.
Дослідники економічної теорії виділяють дві погляду на наслідки державного боргу економіки. Перша полягає в тому, що державний борг має виключно негативний ефект на економіку країни. Він пов'язується, по-перше, з так званим тягарем боргу – населення змушене сплачувати державі податки, необхідні обслуговування боргу. По-друге, займаючи гроші, держава витісняє приватних позичальників із кредитного ринку. Прихильники протилежної ідеї вважають, що ні тягар боргу, ні витіснення приватних позичальників не відбувається.
Перший напрямок розвивався у творчості економістів-класиків. Класична модель економіки передбачає, що основним двигуном є не попит, а пропозиція та економіка самоналаштовується. Отже, державної функції стабілізації немає потреби, отже, немає потреби й у позиках. Негативне ставлення до державного боргу поділяв Адам Сміт. Ставлячи індивідуальні підприємницькі інтереси вище інтересів держави, він підкреслював, держава, на відміну приватного позичальника, марнотратно, менш якісно управляє капіталом. Коли держава бере в борг, втрачається ресурс, що вилучається ним з економіки, як у разі внутрішнього, так і у випадку зовнішнього боргу. Тому Адам Сміт висуває вимогу збалансованого бюджету, тобто бюджету без дефіциту.
Одне з найретельніших досліджень у рамках цієї концепції зробив П'єр Поль Леруа-Больє. Він будував наступну модель внутрішнього боргу: наслідком позик є оподаткування громадян податком, який потім розподіляється між рантьє як відсотків. З першого погляду, добробут нації не змінюється – одні громадяни, які називають рантьє, отримують відсотки від інших громадян, іменованих платниками податків.
Припустимо, що позика скасовується. Платники податків не сплатять податок, а рантьє інвестують свій капітал по-іншому і отримуватимуть приблизно такі ж відсотки. Тоді кожна сторона залишається із сумою, яка б у разі позики належала лише одній стороні. Отже, відсутність позик робить націю багатшою. Однак, за Леруа-Больє, є випадок, коли позика може приносити користь. Це відбувається тоді, коли він використовується для добре спланованих та економічно виконаних громадських робіт. Тоді капітал не руйнується, а трансформується у суспільне благо: будівництво мосту, транспортної мережі тощо.
Другий погляд на державний борг часто пов'язують із так званою еквівалентністю Рікардо. Давид Рікардо не вважав державний борг позитивним явищем, але вважає, що борг не лягає податковим тягарем майбутні покоління. Рікардо припускав, що майбутні податки, пов'язані з поточними позиками, капіталізуються раціональними громадянами в той момент, коли борг виникає. Тобто в результаті позики податки не збільшуються, вони розподіляються у часі.
Далі, свої заперечення на адресу класичному погляду державний борг висувала кейнсіанська школа. Послідовники Кейнса розходилися із класиками у трьох пунктах.
По-перше, вони не вважали, що виникнення боргу означає виникнення тягаря боргу для майбутніх поколінь (принаймні у разі внутрішнього боргу). Вони пов'язували це з тим, що, навіть з огляду на те, що нащадкам доведеться виплачувати борг, вони ж отримуватимуть і вигоду від цього боргу, оскільки держава має виплатити їм відсотки та суму погашення.
По-друге, державний борг не аналогічний до приватного боргу. Коли займає приватний позичальник, він змушений виявляти велику обережність у розпорядженні своїми фінансами, щоби не довести себе до банкрутства.
Імовірність банкрутства держави близька до нуля, яким би великим не був його внутрішній борг, оскільки кредитори живуть в одній країні з платниками податків.
По-третє, є велика різниця між внутрішнім та зовнішнім боргом. У разі зовнішнього обов'язку погляди кейнсіанців близькі до ідей класиків. Але внутрішній борг не такий страшний через два вищезазначені заперечення. Виходячи з цього, послідовники Кейнса пропонують замінити правило збалансованого бюджету правилом, яким витрати бюджету рівні сумі податків і внутрішнього боргу.
Сучасна економічна теорія дотримується тієї точки зору, що наслідки боргу слід оцінювати з урахуванням тимчасового горизонту.
У короткостроковому плані економіка – кейнсіанська. Дефіцит провокує зростання сукупного попиту, що спричиняє зростання національного доходу.
У довгостроковому плані економіка – класична. Дефіцит гальмує зростання національного доходу та перешкоджає приватним інвестиціям.
Управління державним боргом та його обслуговування.
Система управління державним боргом – це сукупність бюджетних, фінансових, облікових, організаційних та інших заходів, спрямованих на ефективне регулювання державного боргу та зниження впливу боргового навантаження на економіку країни, зокрема, виплати доходів кредиторам та погашення позик, зміна умов уже випущених позик, визначення умов та випуск нових державних цінних паперів.
Існують такі заходи в галузі управління державним боргом: конверсія, консолідація, уніфікація, обмін облігацій за регресивним співвідношенням, відстрочка погашення та анулювання позик, рефінансування та реструктуризація боргу.
Конверсія- Це зниження або збільшення розміру виплачуваних відсотків за позиками.
Консолідація- Зміна умов позик, пов'язана з їх термінами. Як правило, держава зацікавлена у збільшенні терміну позики. Зазвичай разом із консолідацією проводиться уніфікація цінних паперів.
Уніфікація– це об'єднання кількох позик в один, коли облігації раніше випущених позик обмінюються на облігації нової позики. Цей захід вживається для зменшення кількості видів цінних паперів, що звертаються, для зменшення витрат на їх обслуговування. У деяких випадках проводиться обмін облігацій за регресивним співвідношенням.
Обмін облігацій за регресивним співвідношенням – це ситуація, коли кілька раніше випущених облігацій прирівнюються до однієї нової облігації.
Анулювання державного боргу– це відмова держави від зобов'язань за випущеними позиками (внутрішніми, зовнішніми або по всьому державному боргу). Анулювання може статися у разі банкрутства держави або відмови нової політичної влади визнавати борги попередньої влади.
Під рефінансуваннямрозуміється погашення старої державної заборгованості шляхом випуску нових позик. Тому особливу важливість має сфера управління державним боргом, пов'язана з визначенням умов та випуском нових позик. Міжурядові позики зазвичай є безоблігаційними. Їхні умови обумовлюються у спеціальних угодах. Але можливі міжурядові позики лише у разі гарну репутацію країни на фінансовому ринку.
Реструктуризація– погашення боргових зобов'язань із встановленням інших умов обслуговування боргових зобов'язань та строків погашення (перегляд строків платежів, списання частини боргу). Реструктуризація боргу проводиться за згодою кредиторів.
До цілей управління державним боргом відносять: збереження обсягу державного боргу економічно безпечному рівні; збереження вартості обслуговування державного боргу; забезпечення виконання зобов'язань держави у повному обсязі за нижчою вартістю на середньострокову та довгострокову перспективу.
У наступній таблиці наведено цілі управління державними боргами у різних країнах.
| Австралія | «Основна мета... – залучати позикові кошти, керувати боргом та обслуговувати його з найменшими довгостроковими витратами та прийнятною вразливістю від ризику». |
| Данія | «Загальна мета урядової боргової політики – знижувати, наскільки це можливо, вартість позик у довгостроковому плані. Ця мета обставляється іншими міркуваннями: – тримати ризик прийнятному рівні; – створити в Данії та підтримувати добре функціонуючий, ефективний фінансовий ринок; – полегшити уряду вихід на фінансовий ринок у довгостроковому плані». |
| Ірландія | «Мета управління боргом... – рефінансувати борг, що погашається, і фінансувати річну потребу уряду в позикових коштах так, щоб забезпечити кракто- і довгострокову ліквідність, стримувати зростання і волатильність фіскальних витрат на обслуговування боргу, обмежити вразливість уряду від ризику і перевершити еталонний (тіньовий) портфель". |
| Нова Зеландія | «Максимізувати довгостроковий економічний дохід на фінансові активи та борг уряду в контексті фіскальної стратегії та небажання уряду ризикувати». |
| Португалія | «Залучати позикові кошти та здійснювати інші фінансові трансакції від імені Республіки Португалія так, щоб: – задовольняти потребу республіки у позикових коштах на стабільній основі; – мінімізувати витрати уряду на обслуговування боргу у тривалій перспективі з урахуванням розроблених урядом ризик-стратегій». |
| Швеція | «Мета управління боргом центрального уряду – мінімізувати у довгостроковій перспективі вартість позик із належним урахуванням ризиків, пов'язаних із управлінням боргом. Однак управління завжди має відповідати вимогам, що накладаються грошовою політикою, та настановам кабінету міністрів». |
| Великобританія | "Підтримувати річний обсяг, встановлений міністрами казначейства для купівлі-продажу державних облігацій, з упором на мінімізацію довгострокових витрат та врахування ризику". |
| Джерело: Currie, Elizabeth, Jean-Jacques Dethier, та Eriko Togo, “Institutional Arrangements for Public Debt Management”, World Bank Policy Research Working Paper 3021, April 2003, p. 30. (Альохін Б.І. Державний борг.Посібник для студентів академії бюджету та казначейства. М., 2007) | |
Щоб визначити, наскільки ефективно управління кредитом, необхідно порівняти суму перевищення надходжень над витратами за системою державного кредиту до суми витрат. За зовнішнім державним боргом можна визначити коефіцієнт його обслуговування. Це відношення всіх платежів із заборгованості до валютних надходжень країни від експорту товарів та послуг, виражене у відсотках. Безпечним рівнем обслуговування державного боргу вважається його значення до 25%.
Міжнародний досвід провадження боргової політики держави.
Щоб визначити сучасні тенденції у боргової політиці, необхідно побачити рівень розподілу державного боргу країнами світу. На карті з даними МВФ на жовтень 2014 року ми бачимо, що відсоток державного боргу щодо ВВП розподіляється вкрай нерівномірно. Країни боржники можна умовно поділити на дві групи: країни боржники з високим рівнем життя та розвиненими економіками та країни-боржники з нерозвиненими економіками.
Почнемо із першої групи.
На початок 2014 року найбільший державний борг був у США, далі країни (розвинені) розподілялися в наступному порядку:
США - 17,61 трлн. доларів
Японія - 9,87 трлн. доларів
Китай – 3,89 трлн. доларів
Німеччина – 2,60 трлн. доларів
Італія – 2,33 трлн. доларів
Франція – 2,11 трлн. доларів
Великобританія – 2,06 трлн. доларів
Бразилія – 1,32 трлн. доларів
Іспанія – 1,23 трлн. доларів
Канада – 1,2 трлн. доларів
При цьому, якщо оцінювати державний борг до ВВП, список буде дещо іншим:
Японія – 242,3%
Греція – 174%
Італія – 133,1%
Португалія – 125,3%
Ірландія – 121,0%
США – 107,3%
Сінгапур - 106,2%
Бельгія – 101,2%
Іспанія – 99,1%
Великобританія – 95,6%
Лідируючі позиції й у першому та другому списку займає Японія. Слід зазначити, що державний борг Японії здебільшого внутрішній. Його зростання почалося після нафтової кризи 1973. З метою подолання кризи японським урядом було проведено приватизація державних корпорацій, але на початку 90-х економіка увійшла до смуги стагнації. Реформи, створені задля подолання проблем, вимагали бюджетних вливань, і дефіцит рос. Після аварії на Фукусімі 11 березня 2011 року в Японії були закриті атомні електростанції, довелося переорієнтувати вироблення енергії на інші ресурси, насамперед імпортні. Велика кількість людей пенсійного віку та традиційна соціальна політика мають на увазі розвинені соціальні програми, що також потребує коштів. Усе це призводить до зростання бюджетних видатків. Основним пріоритетом економічної політики нового прем'єр-міністра Сіндзо Абе було розширення попиту на внутрішньому ринку, фіскальні реформи (зокрема підвищення податків). Проте державний борг продовжив зростання, за квітень-червень 2014 року зріс на 1,4% і досяг нової рекордної позначки в 1 квадрильйон 39 трильйонів ієн (10,2 трильйона доларів). У червні 2014 року Банк міжнародних розрахунків опублікував доповідь, в якій підраховано, що підвищення прибутковості державних облігацій з 10-річним терміном погашення на 2 процентні пункти призведе до того, що вартість обслуговування боргу перевищить податкові надходження до бюджету.
Половину рядків в обох списках займають країни Євросоюзу, в яких масштабне зростання боргів та дефіциту бюджету призвело до боргової кризи.
Виділяють три рівні причин європейської боргової кризи: по-перше, вплив глобальної фінансово-економічної кризи, по-друге, внутрішні євроінтеграційні протиріччя, по-третє, посилення ситуації в найбільш уразливій країні з великою кількістю внутрішніх економічних проблем.
Глобальна фінансово-економічна криза була спровокована надмірною ліквідністю, що виникла як результат політики «дешевих грошей» ФРС США, а також накопиченням заощаджень у азіатських країнах, що швидко зростають. Згодом знизилася відсоткова ставка, кредити стали дешевшати, що стимулювало зростання боргового ринку.
У ЄС свою роль відіграли особливості об'єднання. З найрозвиненіших країн, насамперед із Німеччини, потік капіталу прямував до «периферійні» країни – Іспанію, Грецію, Ірландію, Португалію. Приплив грошей провокував швидке зростання зарплат, розширення внутрішнього попиту та зростання цін. При цьому зростання зарплат випереджало зростання продуктивності праці, частка експорту залишалася невеликою, а імпорт, навпаки, збільшувався. Результатом стало збільшення зовнішньої заборгованості. Світова криза поклала край припливу зовнішнього фінансування. Ціна кредитів почала зростати. На той час периферійні країни вже нагромадили дефіцит. Криза суверенного боргу розпочалася з кризи грецького ринку державних облігацій у 2010. Динаміку його розвитку можна простежити за наступним графіком:
Чому ситуація вийшла з-під контролю? Відповідь полягає у особливостях структури Євросоюзу. Документальну основу економічної та валютної спілки до 2010 року складали такі документи: Маастрихтський договір, Договір про функціонування Європейського Союзу, Лісабонський договір про зростання та зайнятість(у 2010 замінений на стратегічну програму «Європа 2020») та Пакт про стабільність та зростання.
У Маастрихтському договорізазначені критерії, які дозволяли перевіряти готовність країни до членства у союзі. Йдеться про певний рівень інфляції – не більше 1,5 процентного пункту, що перевищує показники трьох країн ЄС з найнижчими темпами, розмір бюджетного дефіциту – максимум 3% ВВП країни, рівень держборгу – не вище 60% ВВП.
Модифікація документів, що відбулася в 2005, суттєво пом'якшила бюджетну політику, що було використано національними урядами, призвело до зростання державного боргу і рівня бюджетних дефіцитів у ряді країн і закінчилося кризою.
З метою виходу із кризи довелося глобально переглядати внутрішньоєвропейську політику. Зокрема, було наголошено на докладному макроекономічному моніторингу країн, що входять до Євросоюзу. Сьогодні у разі відхилень від затверджених критеріїв, Європейська комісія видає рекомендації щодо коригувальних дій, пов'язаних із певними заходами економії. Якщо за п'ять місяців результати виявляються незадовільними, країни накладаються санкції (чого був у попередній юридичної базі). У разі надмірного дефіциту країна вносить процентний депозит у розмірі 0,2–0,5% ВВП. Якщо заходів не вжито, країна перестає отримувати відсотки. Якщо й надалі рекомендації ЄС ігноруються, депозит перетворюється на штраф. Можна припустити, що якби подібні правила існували до 2010, Європа або уникла кризи, або вона була значно м'якшою.
Однак скептики вказують на суттєві недоліки такої політики, до яких належать часткова втрата суверенітету країн-учасниць, уповільнення економічного зростання, пов'язаного з жорсткою економією коштів та штрафами, а також протести населення, які також не сприяють стабільності та процвітанню.
Друга виділена група – країни-боржники із нерозвиненими економіками. На відміну від високорозвинених країн, де основну частину боргу становлять внутрішні запозичення, у другий випадок це переважно зовнішні борги: кредиторами виступають інші держави, іноземні банки тощо. Серед найбільших боржників – країни Африки та Латинської Америки. Борги більшості африканських країн були одними з найменш забезпечених. Зокрема, багато з них були винні СРСР за постачання зброї. У липні 2008 року 16 млрд. доларів боргів африканських країн було списано Росією.
Щодо Латинської Америки, після низки криз 80-х і 90-х років, зовнішня заборгованість найбільших країн регіону зросла і продовжує зростати.
Державний борг США.
США – володар найбільшого державного боргу світі. На сьогоднішній день національний борг США становить уже понад 18 трлн. доларів. Чому США накопичили такий гігантський обов'язок і чому він викликає занепокоєння у всьому світі? Щоб це зрозуміти, необхідно розібратися в історії його формування та його структурі.
Відразу можна відзначити, що борги поділяються на дві групи: Federal Government Accounts та Public. Federal Government Accounts – це «неринкові борги», власниками яких виступають різноманітні позабюджетні соціальні фонди та бюджетні організації. Ці борги не звертаються над ринком, викликані вони внутрішніми запозиченнями у державному секторі. Public Debt - "ринкові борги". Їхні власники – покупці боргових паперів казначейства США на фінансовому ринку, насамперед, казначейських облігацій (treasury securities) та казначейських векселів (treasury bills).
Ринкові борги, своєю чергою поділяються на борги ФРС та інші борги. Частка боргів, оформлених казначейськими паперами, швидко зростає. У 2008 році в загальному обсязі державного боргу на борг, оформлений казначейськими паперами, припало 65,2%. А в середині 2013 року частка казначейських паперів у державному боргу зросла до 75%8.
Власниками казначейських паперів США може бути як резиденти, і нерезиденти. Резиденти – це власники фінансового та нефінансового сектору. До фінансового сектора і належить ФРС. До складу інших фінансових організацій входять інвестиційні фонди, недержавні пенсійні та соціальні фонди, депозитно-кредитні організації (банки), страхові компанії. За останні шість років найбільше зросла частка ФРС: з 2008 (7,8%) до середини 2013 року збільшилася до 16,6%. Такому зростанню сприяли програми «кількісних пом'якшень», націлені на купівлю «сміттєвих» облігацій на фінансовому ринку США для заміщення останніх казначейськими облігаціями. Ці заходи та низка інших були спрямовані на підтримку банківської системи США під час кризи 2007–2009. Адміністрація Обами продовжила проведення політики підтримки фінансових інститутів, що зазнають лиха, і проблемних іпотечних позичальників. Найбільш сильним проявом цієї політики стало ухвалення нового закону про державну підтримку - Закон про відновлення та реінвестуваннявід 17 лютого 2009 (American Recovery and Reinvestment Act of 2009). Відповідно до цього закону, 787 млрд. дол. протягом двох років виділялося на програми підтримки американської економіки, подолання кризових явищ та відновлення господарського зростання. Загалом з метою подолання кризи державою в економіку було вкладено близько 5 трлн. дол. 9.
Щодо боргів США у нерезидентів – здебільшого це папери, які перебувають на балансах центральних банків та міністерств фінансів інших країн. Це звані офіційні власники ринкового боргу уряду США. Приватні інвестори менш охоче вкладаються в казначейські папери США через їхню невисоку дохідність. Головними власниками казначейських паперів США поза Америки виступають Китай та Японія. Власниками американських казначейських паперів також є багато країн Західної Європи. Такі великі масштаби інвестування європейськими країнами у облігації американського казначейства з першого погляду здаються дивними за умов європейської боргової кризи. Багато експертів вважають це проявом залежності Європи від Сполучених Штатів. Однак, не забуватимемо, що головною перевагою казначейських паперів США є надійність. За всю історію щодо них не було прострочення чи відмови від виплат відсотків. Для інвесторів – це майже безризиковий інструмент надійних заощаджень довгострокового характеру. У 2008 у США виникла потреба у дуже великому обсязі випуску – не на 200–400 млрд. дол., а на 1400 млрд. дол. (саме стільки було випущено у 2009). Але водночас світові потрясіння зробили їх особливо привабливим активом через їхню надійність. Це може пояснити закупівлі державних цінних паперів США європейськими країнами під час кризи.
Отже, держборг США зростає, а отже, зростає вартість його обслуговування, а за ним і дефіцит бюджету. Для того, щоб уникнути технічного дефолту, уряд США змушений підвищувати стелю держборгу для нових і нових запозичень. Це вселяє серйозні побоювання, а також є картою в політичній грі між республіканською та демократичною партією. Перші виступають як прихильники економії та встановлення жорсткої «стелі» держборгу, який переглядатиметься наступного разу 16 березня 2015 року.
Державний борг РФ.
На 1 грудня 2014 року внутрішній борг РФ становив 4 427 138,353 млн. рублів, зовнішній борг 5 3972,2 млн. доларів США.
Зовнішній борг Росії складається з: кредитів Паризького клубу кредиторів; кредитів СРСР за двосторонніми угодами; кредитів, виданих Росії з 1992 р. за двосторонніми угодами; кредитів міжнародних фінансових організацій; ринкових позик (єврооблігацій).
Сума успадкованих від СРСР боргів становила близько 90 млрд доларів. Це були частки всіх союзних республік, які Росія взяла на себе в обмін на відмову республік від належної їм частки зовнішніх активів СРСР. Найбільша сума боргу належала Паризькому та Лондонському клубу кредиторів. У Паризькому клубі майже вся заборгованість СРСР була сформована у 80-ті роки внаслідок падіння цін на нафту. Реструктуризації даного боргу сприяло вступ Росії до Паризький клуб 1997 року: було визначено пільговий період до 2020, протягом якого Міністерство фінансів РФ мало платити лише частину відсотків і лише після закінчення – основну суму боргу. Але в серпні 2006 року, завдяки високим цінам на нафту, борг повністю виплатили достроково.
До 2010 Росія виплачувала борги СРСР також Лондонському клубу, що включає приватні банки і компанії-експортери, які при розпаді СРСР опинилися в положенні кредитора по відношенню до російських імпортерів. У 2010 році цей борг був повністю виплачений.
З 1 червня 1992 р. Росія є членом Міжнародного Валютного Фонду. Співпраця з Фондом здійснювалася з урахуванням регулярних адресних програм. Кредитування тривало до 17 серпня 1998 року, коли російська влада змушена була прийняти рішення про фактичне оголошення дефолту за внутрішнім державним боргом (у частині, що стосується ДКО та ОФЗ з термінами погашення до 31 грудня 1999 р.), встановлення 90-денного мораторію на платежі фінансовим зобов'язанням комерційних банків та здійснення заходів у валютній галузі, що призвели до чотириразової девальвації рубля стосовно долара та інших іноземних валют. Кредитний пакет допомоги Росії тимчасово заморожено. Ще один транш від МВФ був отриманий у липні 1999 року, а з 2000 року Росія жодного разу не зверталася за кредитом до МВФ.
З 2004 по 2006 спостерігалося стійке зниження державного боргу, проте після кризи 2008 року він знову почав зростати.
На сьогоднішній день ми знову проходимо через масштабне зниження цін на енергоносії. Але, по-перше, зараз у Росії щодо невеликого державного боргу, по-друге, існують кошти, накопичені за роки профіциту – кошти Федерального Резервного та Фонду Національного Добробуту. У документі «Основні напрями державної боргової політики Російської Федерації на 2013–2015 роки» передбачалися можливі негативні наслідки політичної обстановки, економічні потрясіння та інші можливі негативні чинники. Тому боргова політика була націлена на:
- Забезпечення збалансованості федерального бюджету при збереженні високого ступеня боргової стійкості;
- Розвиток ринку державних цінних паперів;
- Забезпечення оптимального доступу до джерел позикового капіталу10.
Планувалося збільшити кількість видів боргових інструментів і плавно нарощувати внутрішній борг, щоб уникнути серйозного навантаження на його обслуговування. Проте реальність скоригувала прогнози. Нафта впала набагато нижче за прогнозовані величини, стан економіки та вплив політичних факторів призводять до дефіциту бюджету. Відповідно буде збільшено внутрішній державний борг.
На сьогоднішній день держава випускає такі види цінних паперів.
1) Облігації федеральної позики, якими передбачені відсоткові виплати по купонам. ОФЗ випускаються Мінфіном РФ і поділяються на ОФЗ АТ – з амортизацією боргу, які передбачають періодичне погашення основний суми боргу, і ОФЗ ПД– з незмінним доходом, коли купон виплачується щорічно і фіксується весь термін обращения.
2) Державні ощадні облігації. Останні бувають з фіксованою відсотковою ставкою та з постійною відсотковою ставкою. ДСО не звертаються на вторинному ринку і не призначені для іноземних інвесторів. Вони емітуються для страхових організацій, пенсійних та інвестиційних фондів, керуючих компаній, а також позабюджетних фондів.
3) ОВОЗ - облігації внутрішніх позик РФ. Термін погашення ОВОЗ, випущених на сьогоднішній день, настає у 2018 році.
У проекті федерального бюджету на 2015-2017 Мінфін прогнозує рівень внутрішнього держборгу РФ на кінець 2015 у розмірі 7,4 трильйона рублів, зовнішнього держборгу - 64 мільярди рублів. Внутрішній держборг РФ на кінець 2016 року очікується на рівні 7,9 трильйона рублів, на кінець 2017 - 8,7 трильйона рублів. Верхня межа зовнішнього держборгу РФ на 1 січня 2017 року встановлена в сумі 71,5 мільярда доларів США (55 мільярдів євро); на 1 січня 2018 року - 77 мільярдів доларів США (59,2 мільярда євро).
Щодо можливого дефолту в Росії у 2015 існують дві протилежні точки думки. Оптимісти, насамперед офіційні джерела, заявляють, що про дефолт не йдеться завдяки накопиченим валютним резервам. Песимісти, - серед них Saxo Bank, - прогнозують у 2015 дефолт, причиною якого буде економічна нестабільність. Передбачається, що валютні резерви будуть швидко розтрачені на компенсацію збитків від санкцій.
Висновок.
1) Державний борг – інструмент, який набув найширшого поширення останнім часом, хоча теоретиками він оцінюється неоднозначно. Класична школа дає цьому інструменту негативні оцінки, кейнсіанство цілком допускає його використання у разі, якщо цей борг внутрішній. До зовнішнього боргу ставлення однозначно негативне, оскільки він гальмує економічний розвиток.
2) Управління державним боргом – досить витратна стаття державного бюджету. Полягає у випуску державних цінних паперів, обслуговуванні існуючих боргів та їх реструктуризації, коли це можливо. Але навіть найвправніше управління боргом не може скасувати необхідність його виплати, яка лягає на плечі або нині живих, або майбутніх поколінь. Неможливість платити за боргами завдає непоправної шкоди економіці країни, оскільки підриває довіру інвесторів та населення.
3) Зростання державного боргу може бути виправданим у разі реалізації великих державних проектів, які згодом принесуть велику суспільну користь. Або у критичних умовах, наприклад, під час війни.
4) Держави можна умовно поділити на тих, хто займає в критичних ситуаціях, і на тих, хто залучає додаткові ресурси для підвищення рівня життя населення або в політичних цілях. До перших відносяться найбідніші країни Африки та Латинської Америки, до других – розвинені та економіки, що розвиваються.
5) Навіть країни з розвиненою економікою відчувають серйозні економічні та політичні проблеми у випадку з надмірно роздутим державним боргом, і вживають посилених заходів, спрямованих на його зниження. У курсовій така ситуація розглянута на прикладі Японії та Євросоюзу. І в тому, і в іншому випадку уряди готові йти на непопулярні заходи – такі як політика економії, зниження соціальних виплат, навіть часткова втрата суверенітету – для зниження держборгу. І це не дивно. Адже це не тільки дефіцит бюджету, що наростає, але, у разі зовнішнього боргу, ще й знаряддя політичного тиску.
6) Основний інтерес викликають ситуація з державним боргом США. На сьогоднішній день це найбільший держборг у світі, який постійно зростає. Деякі автори, вказуючи на те, що США залучають у свою економіку ресурси з усього світу, підозрюють певну злу волю певного кола осіб, розвиваючи теорію змови. Одне з основних питань – що може статися, якщо уряд США відмовиться піднімати стелю державного боргу та оголосить технічний дефолт. Тут думки розходяться – оптимісти вважають, що за високого ВВП та певних заходів економії США зможуть впоратися зі своїми запозиченнями. Песимісти припускають, що справа може закінчитися Третьою світовою війною, згадуючи, що подібна ситуація з державним боргом має вигляд повторення економічних проблем, з якими США зіткнулися перед Другою світовою війною.
Але як би не розвивалася ситуація, у будь-якому разі її вплив пошириться далеко за межі американської економіки, і це ні в кого не викликає сумніву.
7) Російський державний борг та динаміка його зростання суворо взаємопов'язані з цінами на нафту та енергоносії. Залежність тут зворотна – коли ціни на енергоносії зростають, уряд розплачується із боргами. Коли ціни на енергоносії знижуються, зростає державний борг. І СРСР певні періоди свого існування, і РФ створювали досить великий зовнішній борг. На сьогоднішній день ситуація в економіці найнесприятливіша, і уряд йде шляхом розвитку державного внутрішнього боргу. Це є єдиним можливим виходом із ситуації, оскільки в економіці за період сталого розвитку були накопичені певні кошти, які держава може зайняти та використати для вирішення нагальних проблем. Якщо ці кошти буде використано на модернізацію промисловості та сільського господарства, запровадження інновацій, то наша країна має шанс отримати додатковий імпульс до розвитку. Деякі фактори (бюджет на оборонний комплекс, який тягне за собою всю економіку; санація банківської системи тощо) дозволяють сподіватися на цей оптимістичний варіант.
Анастасія Блюхер
Література:
Ніколаєва Т.П. Бюджетна система РФ: навчально-практичний посібник. Вид. Центр ЄАОІ, 2010
Альохін Б.І. Державний борг.Посібник для студентів академії бюджету та казначейства. М., 2007
Серегіна С.Ф., Ларіонова М.Л. Європейська боргова криза та нові напрями реформування механізмів економічної політики ЄС. Російський економічний журнал. 2012, № 6
Катасонов В.Ю. Кому винні США? http://www.fondsk.ru
Основні напрями державної боргової політики Російської Федерації на 2013-2015 роки. www.minfin.ru
Бюджетний кодекс РФ.Стаття 98
Являє собою величину, яка характеризує розмір заборгованості перед суб'єктами підприємницької діяльності, що мають державну форму управління, а також перед місцевими жителями. Цей вид боргу може обчислюватися лише у національній валюті і має вигляд випущених боргових зобов'язань, але неповернених на час проведення всіх обчислень. Відповідно до чинним біля Російської Федерації законодавством всі внутрішні борги мають погашатися у суворо обумовлені терміни (вони вказуються в кредитної документації). Максимальний термін дії внутрішнього державного боргу не може перевищувати 30 років. При цьому варто зазначити, що до підписаного державою та кредитором договору не можуть вноситися жодні зміни щодо процентних ставок, строків погашення боргу та оплати щомісячних платежів.
Державний внутрішній формується з таких складових:
1. Заборгованість за кредитами, отримані Російською Федерацією від різних фінансових установ.
2. Зобов'язання країни щодо наданих гарантій.
3. Заборгованість Росії з цінних паперів, випущених державою.
4. Борги країни за кредитами та позиками, спрямованими на поповнення бюджету та виконання намічених соціальних програм.
При формуванні статей видатків державного бюджету обов'язково закладаються , створені задля погашення боргових зобов'язань. У тому випадку, коли країна не має фінансових ресурсів для виконання зобов'язань, уряд проводить процедуру консолідації заборгованості. Для покриття дефіциту бюджету держава випускає внутрішні позики або проводить кредитні програми, раніше оформлені. Якщо описувати цю ситуацію простою мовою, можна сказати, що внутрішній борг держави це відмінний спосіб наповнення бюджету країни. В цьому випадку як інвестори будуть виступати прості громадяни, у яких держава запозичила на певний термін кошти. Як кредиторів для держави можуть виступати і юридичні особи, які зареєстровані на території Російської Федерації та на ній здійснюють свою господарську діяльність.
Види та форми внутрішньої заборгованості Російської Федерації
Нині біля Росії є кілька видів боргових зобов'язань, яких можна зарахувати таке:
Неринкові;
зобов'язання, що виникли внаслідок виконання федерального бюджету;
ринкові;
зобов'язання держави, подані у вигляді цінних паперів (емісійних).
Вивчаючи особливості внутрішнього державного боргу можна назвати такі форми:
Договори, укладені урядом Російської Федерації отримання бюджетних кредитних програм і позичок;
державні зобов'язання, пов'язані із випуском цінних паперів;
договори, укладені РФ із кредиторами, щодо реструктуризації раніше отриманих кредитів;
договірні зобов'язання Російської Федерації, пов'язані з державними гарантіями.
Як відбувається обслуговування державного боргу
Відповідно до Федерального законодавства Росії, обслуговування внутрішнього державного боргу має здійснюватися Центральним Банком. У цьому процесі можуть брати активну участь та її установи, обов'язки яких регламентуються чинним біля РФ законом.
Процедура обслуговування внутрішнього боргу держави здійснюється наступним чином: насамперед уряд повинен розмістити боргові зобов'язання, після чого може зайнятися вирішенням питань щодо погашення заборгованості, а також проведенням усіх належних виплат. Для поповнення бюджету Уряд Російської Федерації в 1995 році ухвалив закон, який дозволяє йому залучати кошти населення, отримані у вигляді позик, для стабілізації вітчизняної економіки. Сума державної позики на той момент склала 10 трлн рублів (було випущено 10 серій на цю суму).